老鄭說(shuō)匯：歐元跌勢(shì)趨緩 基本面無(wú)實(shí)質(zhì)性改善

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

希臘事件仍主導(dǎo)匯市，歐元因部分官員偏暖言論而于周三略有企穩(wěn)，不過(guò)周四再度下跌。截至昨18：48，歐元暫跌0.31%報(bào)1.2693美元。其余貨幣中，英鎊、商品貨幣明顯偏弱，美元指數(shù)則繼續(xù)上漲。歐央行暫停對(duì)部分希臘銀行貸款為持續(xù)利空，希臘民眾提現(xiàn)或擠兌也可能在未來(lái)造成不確定性，所以投資者對(duì)歐元仍宜謹(jǐn)慎。

歐元區(qū)官員投鼠忌器

歐股及歐元雖然仍在下跌，但自周三起，跌勢(shì)顯著遲滯。究其原因，一方面是近期這些品種下跌過(guò)度，另一方面是和歐洲一些重要官員紛紛進(jìn)行安撫人心的喊話有關(guān)。

首先是歐央行行長(zhǎng)德拉吉的言論，其于周三表示，歐央行希望希臘留在歐元區(qū)。不過(guò)德拉吉還表示，歐洲央行不會(huì)以犧牲其通貨膨脹目標(biāo)及資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為代價(jià)來(lái)留住希臘。

這些表述有些前后矛盾，但不可否認(rèn)是明顯帶有暖意的。

除此之外，德國(guó)總理默克爾周三在接受CNBC專訪時(shí)表示，德國(guó)希望希臘留在歐元區(qū)。同時(shí)她還暗示了經(jīng)濟(jì)刺激的可能性，并非像以前那樣較為斷然地否決。

上述高官態(tài)度使投資者有理由推測(cè)，相關(guān)國(guó)家和國(guó)際組織可能還不敢馬上放手讓希臘退出歐元區(qū)。

一般來(lái)說(shuō)，希臘崩潰會(huì)引發(fā)意大利、西班牙等國(guó)資金出逃，造成“火燒連營(yíng)”局面。為了防止這一惡劣事情發(fā)生，就需要大量的時(shí)間在相關(guān)國(guó)家銀行業(yè)中構(gòu)筑起防火墻。這個(gè)工作其實(shí)已進(jìn)行了許久，但具體成效如何可能只有上述官員知道得更多，一般人只能從他們態(tài)度中進(jìn)行推測(cè)。

歐元走勢(shì)如鈍刀慢割

如上所述，目前基本已可確定，未來(lái)歐債援助的出資方在財(cái)政緊縮方面會(huì)有些讓步，如此歐元暴跌機(jī)會(huì)已不是太大，甚至當(dāng)消息暫時(shí)過(guò)于緩和時(shí)，歐元還有機(jī)會(huì)出現(xiàn)些反復(fù)。

不過(guò)雖然如此，歐元中線下跌空間只可能會(huì)更大，即出現(xiàn)時(shí)間換空間格局。這主要是因?yàn)?，上述高官所有表述均缺乏可行性，所以一切也只能是拖延?/p>

無(wú)論希臘，還是其他歐債麻煩國(guó)，其民眾既想解決債務(wù)危機(jī)，又不想生活水平下降。由于是民主政體，明眼人一看就知此事沒(méi)法解決，最后只能是外力型的、強(qiáng)制性的“解決”。

下個(gè)月希臘還將大選，但從目前情形看，屆時(shí)多半仍可能一事無(wú)成，因此各出資國(guó)及國(guó)際組織的耐性又將受到考驗(yàn)。

綜上所述，就歐元這個(gè)幣種來(lái)說(shuō)，其實(shí)已陷入死局。適當(dāng)?shù)牟呗灾荒苁浅鴷r(shí)平空，反彈時(shí)加空，并沒(méi)其他穩(wěn)妥做法。歐元在制度設(shè)計(jì)上存在根本性缺陷，能生存十幾年是遠(yuǎn)不能說(shuō)明問(wèn)題的，因這在歷史長(zhǎng)河中可忽略不計(jì)。

美量化寬松之路尚未封死

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午，美聯(lián)儲(chǔ)公布了上次會(huì)議（4月份的利率會(huì)議）的紀(jì)要。美聯(lián)儲(chǔ)在這份紀(jì)要中指出，因經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)充滿不確定性，所以對(duì)利率的立場(chǎng)不做改變。

上述表述較為籠統(tǒng)，重要的細(xì)節(jié)為：當(dāng)時(shí)有兩、三名委員支持進(jìn)一步實(shí)施寬松政策。

整體而言，這份報(bào)告未封死繼續(xù)寬松的政策空間，對(duì)美元略有利空。只是近期歐元、英鎊等各因自身因素較弱，所以美元仍保持強(qiáng)勢(shì)。

在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率會(huì)議紀(jì)要之前，英央行先公布通脹報(bào)告，其下調(diào)了英國(guó)的通脹預(yù)期，如此進(jìn)一步實(shí)施量化寬松政策機(jī)會(huì)增加，英鎊壓力繼續(xù)加大。

最近三周英鎊表現(xiàn)一直疲弱，而之前又極為強(qiáng)勢(shì)，當(dāng)時(shí)的強(qiáng)勢(shì)和投資者病急亂投醫(yī)相關(guān)，因許多歐洲資金流入英鎊尋求避險(xiǎn)。當(dāng)英鎊最近不再?gòu)?qiáng)勢(shì)時(shí)，這部分避險(xiǎn)資金便轉(zhuǎn)向美元，所以美元支撐變得更強(qiáng)。

昨晚美國(guó)公布的上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大體符合預(yù)期，因此美元得不到更多指引，短期內(nèi)走勢(shì)由主要對(duì)手貨幣引導(dǎo)。

從技術(shù)面看，美元指數(shù)上漲了十三天，有一定的回調(diào)要求，操作上不宜追得過(guò)急，甚至逢高暫減一把也未嘗不可。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無(wú)錫：15152247316 廣州：020-89660257