內(nèi)憂外患打亂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏 美聯(lián)儲(chǔ)支持QE之聲漸強(qiáng)

每經(jīng)編輯 張雨    

每經(jīng)記者 張雨

北京時(shí)間周三（5月16日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)（FED）公布了4月25日的公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議紀(jì)要全文。有意思的是，市場(chǎng)在解讀“多位”美聯(lián)儲(chǔ)成員提及的新一輪量化寬松預(yù)期時(shí)出現(xiàn)了分歧，部分海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為QE預(yù)期再現(xiàn)。不過(guò)接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的券商分析師多數(shù)認(rèn)為，從目前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，仍難覓QE的蹤影。

外患與內(nèi)憂并存

會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和擴(kuò)張仍然是主基調(diào)。此外，幾乎所有委員表示，目前居高不下的失業(yè)率將逐步降低，但是多數(shù)與會(huì)人士預(yù)計(jì)將需5~6年的時(shí)間彌補(bǔ)失業(yè)率缺口。

約半數(shù)的FOMC委員認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，并將接近于零的利率保持至2014年年底。其中，歐洲銀行業(yè)危機(jī)和歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)被認(rèn)為是當(dāng)下全球市場(chǎng)緊張的根源。此外，因美國(guó)國(guó)會(huì)在財(cái)政預(yù)算案上無(wú)法達(dá)成一致而造成的財(cái)政緊縮，則可能是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)因素。

周三（會(huì)議紀(jì)要發(fā)布前）美國(guó)商務(wù)部公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，4月份新屋開(kāi)工數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)2.6%，折合年率為71.7萬(wàn)套，和去年同期相比，美國(guó)4月新屋開(kāi)工大幅上揚(yáng)了近30%，并超過(guò)此前預(yù)計(jì)的68.5萬(wàn)套中值。即便如此，與會(huì)者對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍顯謹(jǐn)慎，認(rèn)為這一市場(chǎng)依舊低迷。

在談到目前美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為目前通脹在輕微上揚(yáng)，不過(guò)未來(lái)受到高油價(jià)的沖擊，仍然存在上行風(fēng)險(xiǎn)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，總體通脹可控。

值得注意的是，在本次FOMC會(huì)議后的幾天，受大幅低于市場(chǎng)預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)沖擊，國(guó)際油價(jià)開(kāi)始大幅下行，目前美油在每桶93美元附近企穩(wěn)，較四月底下跌近9%。

支持QE3人數(shù)增加

事實(shí)上，全球投資者，特別是商品投資者更關(guān)注的還是今年6月在扭轉(zhuǎn)操作（OT）到期后，是否還會(huì)出現(xiàn)第三輪量化寬松（QE3）？

從美聯(lián)儲(chǔ)委員內(nèi)部討論來(lái)看，支持新一輪寬松的成員在增加。這次有“幾個(gè)”美聯(lián)儲(chǔ)成員表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭一旦出現(xiàn)放緩，或者風(fēng)險(xiǎn)因素增加，就需要采取更多的寬松措施來(lái)維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的平穩(wěn)持續(xù)進(jìn)行。而上次持該觀點(diǎn)的成員僅兩人。

盡管如此，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的某券商分析師表示，比較從首輪QE到其后的OT推出的時(shí)間點(diǎn)，美國(guó)國(guó)內(nèi)的股市狀況、通脹率、失業(yè)率、房屋銷(xiāo)售等指標(biāo)，以及外圍歐債危機(jī)所處的節(jié)點(diǎn)，在目前房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯向好的勢(shì)頭之下，幾乎沒(méi)有指標(biāo)能支撐美聯(lián)儲(chǔ)在今年6月OT2到期后推出新一輪QE。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行跡象，頂多再推沖銷(xiāo)版的QE或者OT3。

東方證券宏觀分析師王國(guó)兵認(rèn)為：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況短期繼續(xù)向好，不確定性因素在于歐債危機(jī)繼續(xù)演變和美國(guó)國(guó)內(nèi)財(cái)政緊縮政策，因此中長(zhǎng)期存在隱憂。而油價(jià)下行減緩了通脹壓力，能給美聯(lián)儲(chǔ)更大的操作空間，不能排除新一輪量化寬松。”

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