覆銅板需求回升生益科技產(chǎn)品提價(jià)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡玉慧    

每經(jīng)記者 胡玉慧

與一年前一樣，國(guó)內(nèi)覆銅板龍頭生益科技 （600183，收盤價(jià)8.40元），近期傳出旗下產(chǎn)品提價(jià)的消息。昨日 （5月2日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從公司處證實(shí)，確有漲價(jià)一事，不過目前價(jià)格還未恢復(fù)到去年同期水平。

去年那輪提價(jià)令公司毛利上升明顯，此次提價(jià)對(duì)業(yè)績(jī)正處于低谷的生益科技來講，有何“療效”？

生益科技方面判斷，今年上半年價(jià)格繼續(xù)上漲的空間相對(duì)較小。不過業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從今年電子消費(fèi)產(chǎn)品格局變動(dòng)以及同行公司近日動(dòng)向看，生益科技后續(xù)還有充分的提價(jià)動(dòng)力和空間。

生益科技產(chǎn)品提價(jià)

生益科技董秘溫世龍接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，在進(jìn)入3月后公司開始對(duì)旗下產(chǎn)品提價(jià)。

對(duì)市場(chǎng)來說，這是自去年6月行業(yè)景氣度突然掉頭向下以來，生益科技給出的首個(gè)正面信息。公司第一大主業(yè)覆銅板，是制造印制電路板即PCB的主要原材料；而PCB是各類電子元器件電氣連接和絕緣的載體，是應(yīng)用得最廣泛也是最基礎(chǔ)的電子部件。但是原本與消費(fèi)電子需求密切相關(guān)的PCB產(chǎn)業(yè)，卻在去年出現(xiàn)前高后低的情況，國(guó)內(nèi)通信、房產(chǎn)投資沉寂，加上歐債危機(jī)波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致電子工業(yè)在下半年的傳統(tǒng)旺季陷入增長(zhǎng)停滯的尷尬局面。

盡管生益科技去年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但產(chǎn)品價(jià)格在下半年下跌，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降15%，其中下半年貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)不到全年1/3（在正常年份，由于第三季度是行業(yè)傳統(tǒng)旺季，下半年的凈利潤(rùn)占比會(huì)在50%以上）；PCB業(yè)務(wù)的毛利率，也由半年報(bào)中的16.55%下降至13.67%。

上述不利局面在今年第一季度仍無明顯改善，生益科技一季報(bào)凈利潤(rùn)同比大降逾40%；并且預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)可能同比大幅下滑。不過根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)看，提價(jià)對(duì)生益科技盈利能力的改善相當(dāng)明顯，去年公司曾在2、3月份提價(jià)，幫助公司克服了當(dāng)季銅價(jià)居高不下的不利影響，毛利率甚至還環(huán)比提高了3.72個(gè)百分點(diǎn)。

募投項(xiàng)目6月投產(chǎn)彌補(bǔ)產(chǎn)能

對(duì)于本輪提價(jià)力度，溫世龍并未詳細(xì)介紹，只透露3月份平均提價(jià)5%；國(guó)金證券研究員程兵提供的信息則顯示，4月提價(jià)力度在10%以上。

溫世龍表示，經(jīng)過最近兩個(gè)月的提價(jià)后，目前公司產(chǎn)品價(jià)格尚未恢復(fù)到去年上半年的水平；后續(xù)漲價(jià)與否、提價(jià)多少，要視市場(chǎng)供需狀況決定。盡管公司方面判斷，今年上半年再提價(jià)的空間已不太大，但業(yè)內(nèi)仍看好接下來公司的表現(xiàn)，認(rèn)為當(dāng)前正處于行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)的節(jié)點(diǎn)，后續(xù)仍有提價(jià)動(dòng)力和空間。

長(zhǎng)江證券研究員陳志堅(jiān)就指出，進(jìn)入今年，消費(fèi)電子銷售結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，較傳統(tǒng)產(chǎn)品毛利率更高的智能手機(jī)和平板電腦在增量市場(chǎng)中的占比繼續(xù)上升，加之新機(jī)種尤其是超級(jí)本推出，帶動(dòng)近年來被平板電腦搶過風(fēng)頭的PC產(chǎn)業(yè)景氣復(fù)蘇。此外，以上產(chǎn)品使用的PCB多為高階HDI板，客觀上也推動(dòng)覆銅板尤其是中高端覆銅板需求的增加。陳志堅(jiān)表示，生益科技目前凈利率和ROC水平均處于歷史低位，公司至少還需要3～4次提價(jià)才能使這些指標(biāo)恢復(fù)至歷史平均水平。

目前覆銅板行業(yè)前十大廠商占據(jù)全球75%的市場(chǎng)份額，這十家廠商對(duì)下游客戶具備較強(qiáng)的議價(jià)能力，生益科技排名第四。來自中國(guó)臺(tái)灣的信息顯示，當(dāng)?shù)馗层~板廠商從第一季度起漲價(jià)，聯(lián)茂等公司從3月下旬起正式落實(shí)此事。聯(lián)茂認(rèn)為，在智能手機(jī)、超級(jí)本和Win8等新品帶動(dòng)下，今年有望呈現(xiàn)逐季成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

另外，子公司停產(chǎn)亦是生益科技中期預(yù)告不佳的原因之一。但公司去年年中非公開發(fā)行的三個(gè)募投項(xiàng)目，有兩個(gè)將自今年6月釋放產(chǎn)能，這將彌補(bǔ)子公司停產(chǎn)帶來的產(chǎn)能缺失。陳志堅(jiān)預(yù)計(jì)，生益科技上半年業(yè)績(jī)會(huì)低于預(yù)期，自第三季度起將明顯好轉(zhuǎn)。

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