藍(lán)籌魅影 五月之花

每經(jīng)記者趙笛 誰說藍(lán)籌股沒行情？那是過去。4月，藍(lán)籌股雖然沒有紅得發(fā)紫，但關(guān)注度在穩(wěn)步提高。 近期，隨著地產(chǎn)、金融等藍(lán)籌板塊的悄然走強(qiáng)，藍(lán)籌股猶如在破曉前潛行，悄然給市場(chǎng)以驚喜。隨著創(chuàng)業(yè)板退市制度的出爐，小盤股承壓將推動(dòng)資金更多地流向藍(lán)籌股；在管理層的呵護(hù)下，滬深300ETF基金的火爆發(fā)行，也為藍(lán)籌股的走強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)。 一季度，藍(lán)籌股獲得了機(jī)構(gòu)資金的增持，五月份，藍(lán)籌股行情能否開花？ 藍(lán)籌行情在拂曉中潛行 4月份，最火爆的股票，要么來自金改概念，要么來自毒膠囊題材，藍(lán)籌股整體上似乎依舊與行情無緣。不過，細(xì)心的股民發(fā)現(xiàn)，相比前3個(gè)月的漠然，4月份，以金融、地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股不知不覺地走強(qiáng)了，有的依附概念題材出現(xiàn)漲停，有的憑借估值優(yōu)勢(shì)創(chuàng)出新高。藍(lán)籌股潛行于拂曉。 金融股悄然創(chuàng)新高 截至4月26日，金融行業(yè)以平均15.32%的漲幅排在4月份所有行業(yè)板塊的第七名。雖然，這一漲幅不至于領(lǐng)漲A股，但也是近四個(gè)月來最讓價(jià)值投資者欣喜的結(jié)果。 早在去年底，郭樹清主席到任之后頻頻看多藍(lán)籌股的言論頗受市場(chǎng)關(guān)注，券商分析師開始挖掘藍(lán)籌股的投資價(jià)值，投資者開始潛伏于藍(lán)籌股，幻想一夜暴漲。然而，今年前三個(gè)月，市場(chǎng)看到的是藍(lán)籌股死活不漲，題材股反而十分活躍。 4月，劣勢(shì)扭轉(zhuǎn)。 在藍(lán)籌股最大的一塊勢(shì)力范圍——金融行業(yè)中，券商股憑借兩大利好，在4月呼風(fēng)喚雨。一是行情轉(zhuǎn)暖，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，為這個(gè)周期性行業(yè)帶來了估值修復(fù)性行情；二是券商創(chuàng)新大會(huì)即將召開，券商股尋覓到了一個(gè)炒作的由頭。 統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月26日，證券期貨業(yè)板塊的均漲幅為21.05%，排名證監(jiān)會(huì)行業(yè)第二。這其中，東吳證券（601555，收盤價(jià)9.8元）在四月份的漲幅超過46%，國(guó)海證券（000750，收盤價(jià)24.65元）在四月份的最大漲幅高達(dá)63%。 如此大的漲幅還排名第二，那么排名第一的證監(jiān)會(huì)行業(yè)板塊是誰呢？漲幅最大的板塊來自金融細(xì)分行業(yè)中的金融信托業(yè)。 在金融改革全國(guó)范圍內(nèi)開花的大背景下，信托業(yè)面臨千載難逢的發(fā)展機(jī)遇，因此吸引了資金參與炒作。數(shù)據(jù)顯示，該行業(yè)有三只股票，分別是陜國(guó)投A（000563，收盤價(jià)15.47元）、安信信托（600816，收盤價(jià)18.8元）、愛建股份（600643，收盤價(jià)8.8元），4月份的漲幅依次約為52%、31%、30%。在此情況下，金融信托業(yè)4月份的平均漲幅達(dá)到34.86%，排名證監(jiān)會(huì)行業(yè)第一。 除了券商股和信托股，銀行股和保險(xiǎn)股雖然沒有前者的光彩奪目，但也絕沒有拖板塊的后腿。 這其中，新華保險(xiǎn)（601336，收盤價(jià)33.97元）在4月上漲23%，創(chuàng)出歷史新高；寧波銀行也在這輪上漲中一馬當(dāng)先，兩次沖擊漲停。此外，其他的銀行、保險(xiǎn)股基本上都反彈到了前期高點(diǎn)處，跑贏了大盤。 地產(chǎn)股借勢(shì)迎爆炒 如果說金融股在4月份的表現(xiàn)還不算張揚(yáng)的話，地產(chǎn)股在4月的上漲則可以用囂張來形容。 統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月26日，在行業(yè)板塊中，房地產(chǎn)板塊以17.67%的漲幅排名第4，在證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類中，房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè)以18.13%的漲幅排名第五——竟然還低于信托和證券業(yè)。 作為藍(lán)籌股的第二塊根據(jù)地，實(shí)際上地產(chǎn)板塊今年以來一直表現(xiàn)不錯(cuò)，長(zhǎng)期扮演行情領(lǐng)頭羊的角色。不過，4月份的地產(chǎn)股行情與前三個(gè)月有點(diǎn)不一樣，如果說前三個(gè)月的地產(chǎn)股上漲，還有賴于政策放松預(yù)期的話，4月份地產(chǎn)股上漲，則更多是借助題材的概念炒作。 從4月份地產(chǎn)股炒作的脈絡(luò)來看，金融改革無疑是地產(chǎn)股行情的主線。 首先在溫州，以浙江東日（600113，收盤價(jià)17.41元）、浙江東方（600120，收盤價(jià)12.97元）為代表的浙江地產(chǎn)股率先暴動(dòng)，其中，浙江東日16個(gè)交易日10個(gè)漲停，累計(jì)上漲220%；浙江東方4月份的漲幅也超過65%。 繼浙江地產(chǎn)股之后，上海、深圳的地產(chǎn)股開始接力。金豐投資（600606，收盤價(jià)10.6元）、上海新梅（600732，收盤價(jià)7.7元）、沙河股份（000014，收盤價(jià)8.17元）、寶安地產(chǎn)（000040，收盤價(jià)5.12元）等連續(xù)漲停。金豐投資更是在近6個(gè)交易日里連續(xù)漲停。 浙、滬、深三地地產(chǎn)股的火爆最終演變成全國(guó)范圍內(nèi)的地產(chǎn)股行情。吉林的成城股份（600247，收盤價(jià)5.18元）、重慶的重慶實(shí)業(yè)（000736，收盤價(jià)9.43元）、珠海的珠海中富（000659，收盤價(jià)4.29元）……個(gè)個(gè)都出現(xiàn)連續(xù)漲停。 需要特別注意的是，如果說最初的金改概念股浙江東日因?yàn)閰⒐蓽刂葶y行，多少算正宗的金改概念股的話，此后的金改概念股越來越牽強(qiáng)附會(huì)，直至演變成純粹的地產(chǎn)股炒作。 當(dāng)然，這一輪炒作中，并非只有中小盤地產(chǎn)逞強(qiáng)，地產(chǎn)股中也有不少藍(lán)籌股，比如像萬科A（000002，收盤價(jià)8.98元）、保利地產(chǎn)（600048，收盤價(jià)12.51元）這樣的大藍(lán)籌。實(shí)際上，萬科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)（000024，收盤價(jià)22.82元）等地產(chǎn)大藍(lán)籌，均在4月表現(xiàn)不錯(cuò)，股價(jià)創(chuàng)出反彈新高。 政策呵護(hù)藍(lán)籌股暗度陳倉 金融、地產(chǎn)的走強(qiáng)到底是藍(lán)籌股中的個(gè)別現(xiàn)象，還是藍(lán)籌股行情的開端呢？4月份以來，打壓小盤、力挺藍(lán)籌的政策相繼出爐，為藍(lán)籌股行情的誕生奠定了基礎(chǔ)。 利好一：創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則 4月20日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（2012年修訂），并自2012年5月1日起施行。這意味著醞釀多時(shí)的創(chuàng)業(yè)板退市制度終于正式出臺(tái)。 華泰證券分析師郭春燕點(diǎn)評(píng)指出，創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出并非為以達(dá)到公司退市為目的，而是起到一種震懾和警惕的作用，獎(jiǎng)懲分明的機(jī)制有利于實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，積極向上的治理之風(fēng)。新股發(fā)行機(jī)制的改革及此次創(chuàng)業(yè)板退市制度的實(shí)行，可能會(huì)降低未來創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率，估值溢價(jià)會(huì)有所下降。 受創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則發(fā)布的影響，4月21日，創(chuàng)業(yè)板即遭遇大跌，跌幅高達(dá)5.25%。從個(gè)股上看，當(dāng)天共有35只創(chuàng)業(yè)板股票跌停，跌停數(shù)占創(chuàng)業(yè)板總股票數(shù)的11.4%。受創(chuàng)業(yè)板的拖累，當(dāng)天主板股票也出現(xiàn)下跌，中小板指數(shù)的跌幅為1.74%。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)小盤股的下跌，給資金流向藍(lán)籌股提供了契機(jī)。而這種資金轉(zhuǎn)移，并不簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單來自政策打擊，估值方面的問題也在退市規(guī)則下面臨被放大的風(fēng)險(xiǎn)。 上市公司業(yè)績(jī)暫時(shí)難有起色，申銀萬國(guó)分析師郭鵬指出，隨著一季報(bào)業(yè)績(jī)的陸續(xù)披露，中小盤股的盈利預(yù)測(cè)可能面臨下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，短期中小板和創(chuàng)業(yè)板有可能面臨又一輪的估值和業(yè)績(jī)雙殺，結(jié)構(gòu)分化將更為明顯。 利好二：ETF巨額發(fā)行 如果說創(chuàng)業(yè)板退市政策的出爐還屬于監(jiān)管層來了一招“隔山打牛”的話，從市場(chǎng)的角度看，近期引人關(guān)注的ETF基金熱銷事件，則是政策保駕護(hù)航下，市場(chǎng)資金的一次“海底撈月”——挖掘滬深300類低估值藍(lán)籌股的投資價(jià)值。 據(jù)媒體報(bào)道，華泰柏瑞、嘉實(shí)的兩只滬深300ETF發(fā)行進(jìn)入最后的高潮期。業(yè)內(nèi)人士根據(jù)相關(guān)渠道的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，兩只ETF合計(jì)首募規(guī)模有望達(dá)到甚至超過300億元——這是繼2008年大熊市行情后，不曾有過的基金熱銷場(chǎng)景。 值得注意的是，上述兩只ETF基金發(fā)行，的確有政策的保駕護(hù)航。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》前期報(bào)道，記者從相關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)了解到，前期上海證券交易所曾召集各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行會(huì)談，首次開放保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)用自有席位進(jìn)行ETF網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購和股票換購。這意味著，險(xiǎn)資將不必再通過券商席位進(jìn)行相關(guān)交易，為險(xiǎn)資提供了交易便利同時(shí)節(jié)省了成本，有利于提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與積極性。由于兩只ETF中，華泰柏瑞滬深300ETF是在上交所上市，因此此舉自然成為該基金發(fā)行的有利條件。 分析人士指出，不出意外，上述ETF基金將于5月份進(jìn)入建倉期。合計(jì)600億元的資金雖然不至于給滬深300股票掀起大風(fēng)浪，但多少會(huì)給市場(chǎng)以做多的信心。 券商研報(bào)力挺中盤藍(lán)籌股 目前，主流券商依舊對(duì)藍(lán)籌股積極看好，如申銀萬國(guó)已經(jīng)多次發(fā)布研報(bào)力推中盤藍(lán)籌股。也有分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的大背景下，未來藍(lán)籌股的制度性紅利集中于四大方面。 一季度藍(lán)籌股獲機(jī)構(gòu)增持 今年以來，券商不遺余力地推薦藍(lán)籌股，在一季度，機(jī)構(gòu)也實(shí)實(shí)在在地對(duì)藍(lán)籌股予以了增持。 比如在四大地產(chǎn)股中，一季度，萬科A獲得了易方達(dá)深證100、融通深證100、嘉實(shí)主題精選、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力等多只基金的增持；招商地產(chǎn)前十大流通股東中，新進(jìn)涌入了交銀施羅德成長(zhǎng)、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)、銀華－道瓊斯88、易方達(dá)深證100、交銀施羅德藍(lán)籌等多只公募基金。 比如在四大銀行股中，工商銀行（601398，收盤價(jià)4.37元）在一季度獲得多家保險(xiǎn)資產(chǎn)品的增持；中國(guó)銀行（601988，收盤價(jià)3.05元）雖遭中國(guó)人壽普通保險(xiǎn)產(chǎn)品-005L-CT001滬減持3355.25萬股，但卻獲得了中國(guó)人壽個(gè)人分紅-005L-FH002滬增持5491.9萬股，生命人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品增持1106.08萬股，以及中國(guó)平安一產(chǎn)品進(jìn)入到了前十大流通股東。 在資源股方面，西山煤電（000983，收盤價(jià)17.51元）在一季度的前十大流通股東中，未見有機(jī)構(gòu)減持。相反，公司獲得了易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)、易方達(dá)深證100、融通深證100等多基金的增持，以及博時(shí)精選基金的新近加入；包鋼稀土（600111，收盤價(jià)70.97元）在一季度雖然被上證50、易方達(dá)50、嘉實(shí)滬深300等三只指數(shù)型基金小幅減持，但廣發(fā)大盤成長(zhǎng)、大成藍(lán)籌穩(wěn)健的新進(jìn)買入。 整體來看，藍(lán)籌股在一季度獲得了機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注。 申萬力推中盤藍(lán)籌股 申銀萬國(guó)策略分析師凌鵬在多份研報(bào)中力推中盤藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，近期，監(jiān)管層通過對(duì)小票和藍(lán)籌的一壓一抬，有條不紊地推進(jìn)資本市場(chǎng)“價(jià)值投資、藍(lán)籌至上”的理念。一方面，通過新股發(fā)行制度改革，新股首日交易限制等，壓低對(duì)小票的預(yù)期回報(bào)；另一方面，引入地方養(yǎng)老金，擴(kuò)大QFII額度等，提高對(duì)藍(lán)籌的預(yù)期回報(bào)。 凌鵬認(rèn)為，小盤股在未來一段時(shí)間面臨供給和業(yè)績(jī)證偽的雙重壓力，大盤股也就是銀行和兩桶油，其成長(zhǎng)性面臨不濟(jì)。這次情況下，中盤藍(lán)籌的成長(zhǎng)性在產(chǎn)業(yè)格局下得以醞釀。 在申銀萬國(guó)的中盤藍(lán)籌股股票池中，有這樣一些公司，如制造業(yè)中的威孚高科（000581，收盤價(jià)33.01元）；消費(fèi)品中的海信電器（600060，收盤價(jià)17.52元）、海大集團(tuán)（002311，收盤價(jià)21.64元）、上海家化（600315，收盤價(jià)33.45元）、中青旅（600138，收盤價(jià)16.92元）和洋河股份（002304，收盤價(jià)166.8元）；生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中的建發(fā)股份（600153，收盤價(jià)7.99元）、鐵龍物流（600125，收盤價(jià)8.95元）、中工國(guó)際（002051，收盤價(jià)28.31元）和首開股份（600376，收盤價(jià)12.56元）；以及化工中的煙臺(tái)萬華（600309，收盤價(jià)13.62元）等。 此外，華泰聯(lián)合證券也看好藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)，不過，該券商分析師穆啟國(guó)的視角顯然放得比較遠(yuǎn)。穆啟國(guó)認(rèn)為，未來藍(lán)籌股的方向來源于經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，包括消費(fèi)、服務(wù)等。 在工業(yè)升級(jí)方面，關(guān)注高端裝備、節(jié)能環(huán)保和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；在農(nóng)業(yè)科技化方面，關(guān)注生物育種、農(nóng)化領(lǐng)域的緩控釋肥、精細(xì)化施肥以及低毒環(huán)保農(nóng)藥、農(nóng)用機(jī)械、農(nóng)田水利等；在制度紅利方面，關(guān)注民營(yíng)化和資本化對(duì)應(yīng)的交運(yùn)、券商等行業(yè)；在人口方面，關(guān)注老齡化和消費(fèi)升級(jí)對(duì)應(yīng)的醫(yī)療、壽險(xiǎn)、保健品。雖然上述分類和機(jī)會(huì)分析有些宏大，但這也不失藍(lán)籌股長(zhǎng)線投資的一個(gè)思路。 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