海龍短融“風(fēng)險(xiǎn)債”如期兌付 高收益品種受追捧

多位市場(chǎng)人士向記者證實(shí)，備受關(guān)注的11海龍CP01已于昨日順利兌付。由此，信用違約風(fēng)險(xiǎn)被釋放，也推升了包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)加速布局高收益信用品種的熱情。

曲折兌付前的神秘交易

海龍短融的兌付公告令市場(chǎng)一塊大石頭終于落地，但就在海龍發(fā)布兌付公告的前夕，一筆神秘交易浮出水面。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從去年9月22日起，ST海龍短融在二級(jí)市場(chǎng)再無(wú)成交。但在即將兌付的前夜，卻出現(xiàn)了一筆神秘交易。據(jù)外媒引用中央國(guó)債登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)稱(chēng)，在ST海龍兌付公告發(fā)布當(dāng)日，“11海龍CP01”通過(guò)后臺(tái)交易方式完成了一筆面值3000萬(wàn)元的交易，全價(jià)為93.195元，凈價(jià)為87.49元。

無(wú)獨(dú)有偶，4月6日晚間，華商基金意外地聲明稱(chēng)，為防范風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)基金持有人利益，該公司于當(dāng)日按照中債估值價(jià)格以自有資金買(mǎi)入旗下華商穩(wěn)定增利債券基金持有的全部“11海龍CP01”。 若到期兌付，則華商基金本次購(gòu)買(mǎi)債券所獲收益全部歸華商穩(wěn)定增利債券基金所有。

這令不少人士猜測(cè)，華商旗下的這只債基正是3000萬(wàn)海龍短融的賣(mài)家。

上海某大型基金公司債券基金經(jīng)理告訴記者，債券基金經(jīng)常把短融作為一個(gè)流動(dòng)性管理的工具。盡管貨幣基金有明文規(guī)定，會(huì)限制所投短融的評(píng)級(jí)，債券基金則沒(méi)有，各公司可自己設(shè)置對(duì)短融的評(píng)級(jí)要求，因此，若債基購(gòu)買(mǎi)短融也并未違規(guī)。

中低評(píng)級(jí)信用債風(fēng)險(xiǎn)驟降

信用違約風(fēng)險(xiǎn)的驟降助推了基金“爭(zhēng)搶”中低評(píng)級(jí)信用債的熱情，而這些高收益品種也將是今年債券基金票息收入的主要來(lái)源。但在機(jī)構(gòu)大規(guī)模增持高收益?zhèn)耐瑫r(shí)，甄別個(gè)券的能力備受考驗(yàn)。

“海龍短融的兌付增加了市場(chǎng)對(duì)中低評(píng)級(jí)券種的信心，但信用債品種走勢(shì)有所分化，市場(chǎng)認(rèn)可度高的高收益品種上周收益率還是下來(lái)了些。我們會(huì)挑選優(yōu)質(zhì)個(gè)券增持。”嘉實(shí)信用債基金經(jīng)理陳雯雯表示。

確實(shí)，即便信用違約風(fēng)險(xiǎn)短暫逃過(guò)一劫，但在中低評(píng)級(jí)信用債中，像海龍這樣發(fā)行初期就被機(jī)構(gòu)認(rèn)定為“垃圾債”的品種占到多數(shù)。這也是公募基金極少持有海龍短融的原因之一。

而天弘基金固定收益總監(jiān)陳鋼也認(rèn)為，4月份對(duì)于債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)有不少機(jī)會(huì)，他最看好高收益信用債品種。“高收益品種目前收益率基本能達(dá)到7%以上，而由于供不應(yīng)求，其收益率下降空間更大，機(jī)會(huì)也會(huì)多一些。”同時(shí)他認(rèn)為，由于發(fā)行利率仍維持高位，發(fā)改委審批速度在放緩，加上違約風(fēng)險(xiǎn)在減弱，城投債有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

但是，對(duì)于流動(dòng)性一直比較差的高收益品種，基金公司即便看好卻不一定能買(mǎi)到足夠的量，這也是對(duì)基金的考驗(yàn)之一。