機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：一季度固定資產(chǎn)投資增速或降至20.5%

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

明天（4月13日）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。在出口低迷、消費(fèi)難有起色的背景下，固定資產(chǎn)投資增速將更受關(guān)注。

交通銀行發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的報(bào)告稱，前3月我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速將為20.5%，比1~2月21.5%的水平繼續(xù)下降一個(gè)百分點(diǎn)。

增速下調(diào)也是多數(shù)機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)期。德圣基金研究中心稱，投資增速下滑正是二季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期下滑的重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

一季度投資增速或連降

中國(guó)內(nèi)需減弱已是不爭(zhēng)事實(shí)。

據(jù)海關(guān)總署最新公布數(shù)據(jù)，3月份中國(guó)進(jìn)口同比僅增長(zhǎng)5.3%，遠(yuǎn)低于預(yù)期。其中，3月份加工貿(mào)易進(jìn)口同比下降0.7%，大宗商品價(jià)格下降依然存在。而一般貿(mào)易進(jìn)口同比增長(zhǎng)5.8%，顯示國(guó)內(nèi)需求疲軟。

機(jī)械進(jìn)口通常與固定資產(chǎn)投資緊密相關(guān)，而3月份機(jī)械進(jìn)口從1~2月份同比增長(zhǎng)2.4%變?yōu)橄禄?.6%，此數(shù)據(jù)表明國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)動(dòng)力比官方PMI數(shù)據(jù)顯示的要弱很多。

“受4萬(wàn)億紅利逐步結(jié)束、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降和出口行業(yè)不景氣的影響，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資將出現(xiàn)下降。”交行分析師陸志明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，考慮到鐵路交通投資放緩等因素，基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模不會(huì)增長(zhǎng)太快，預(yù)計(jì)3月固定資產(chǎn)投資同比仍將維持小幅放緩的態(tài)勢(shì)。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇說(shuō)，1~2月房地產(chǎn)投資增速雖然達(dá)到27.8%，但其中住宅類投資增速比去年12月回落了7個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的高庫(kù)存必然導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)商縮減開工，帶動(dòng)投資增速下行。

沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省普遍出現(xiàn)投資增速下滑的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)疲態(tài)顯現(xiàn)。根據(jù)浙江省溫州市最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度溫州全市限額以上固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成244億元，同比增長(zhǎng)9.5%，增幅較上年同期大幅回落107個(gè)百分點(diǎn)。高基數(shù)及第二產(chǎn)業(yè)投資下滑是溫州固定資產(chǎn)投資增速放緩的主要原因。

最大不確定性來(lái)自房地產(chǎn)

國(guó)務(wù)院總理溫家寶4月初在廣西和福建調(diào)研時(shí)指出，投資需求是內(nèi)需的重要方面，要保持適度的投資規(guī)模，確保國(guó)家重大在建續(xù)建項(xiàng)目資金需求，盡快啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)作用強(qiáng)的重大項(xiàng)目。

這基本確認(rèn)二季度政策調(diào)整力度將加大。華創(chuàng)證券分析師高利表示，當(dāng)前宏觀政策的主基調(diào)是“實(shí)行靈活審慎的宏觀政策，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”，在此政策背景下，決策層不會(huì)坐等經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失速下滑之后才被迫出手救助。

他判斷說(shuō)，“十二五規(guī)劃”重點(diǎn)項(xiàng)目、區(qū)域振興項(xiàng)目、保障房和水利等民生項(xiàng)目將在二季度進(jìn)入集中開工建設(shè)期，而高鐵、特高壓等項(xiàng)目上馬或續(xù)建也將對(duì)投資形成一定支撐。

天相投顧也認(rèn)為，預(yù)計(jì)二季度信貸投放力度會(huì)有所加大，投資項(xiàng)目審批和重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度會(huì)加快，在建工程資金投入量將加大。

然而，最大的不確定性來(lái)自房地產(chǎn)。德圣基金分析說(shuō)，房地產(chǎn)調(diào)控的從緊態(tài)勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步助漲房?jī)r(jià)下跌預(yù)期，從而推遲消費(fèi)者購(gòu)房意愿，進(jìn)一步打擊房地產(chǎn)投資熱情，而且目前地產(chǎn)商普遍面臨去庫(kù)存壓力。

該公司報(bào)告認(rèn)為，雖然房地產(chǎn)較長(zhǎng)的投資周期可能致使地產(chǎn)投資下滑相對(duì)溫和，但只要房地產(chǎn)調(diào)控政策未有大的放松，房地產(chǎn)投資增速的下滑將是持續(xù)的，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將形成持續(xù)的拖累。

在分析未來(lái)政策走向時(shí)陸志明表示，政策在實(shí)際操作過(guò)程中可能會(huì)穩(wěn)中偏松并實(shí)施結(jié)構(gòu)性寬松。一方面，積極的財(cái)政政策將繼續(xù)實(shí)施；另一方面，貨幣政策穩(wěn)中偏松，新增信貸規(guī)模有所擴(kuò)大，貨幣供應(yīng)增速或適當(dāng)加快。