老法師看盤：產業(yè)資本新動向

3月的A股市場跌跌不休，完全看不到春天的氣息。在上周末訪談中，我談到了市場轉弱的兩大因素，一是對房地產的調控未放松，二是貨幣政策仍未看到進一步放松跡象。其實還有一個十分重要的因素，就是上市公司盈利增速下滑。

記得此前當我聽到溫總理在政府工作報告中將今年GDP增長預期目標定在7.5%，8年來首次低于8%時，我就擔憂上市公司盈利增長將放緩。邏輯很簡單，宏觀經濟是由無數(shù)的微觀經濟體構成，相互依存，所以微觀經濟體的普遍下滑也將導致宏觀經濟下行，而上市公司的盈利增速下滑更是經濟增長的晴雨表。

不過我當時僅是擔憂，并未找到更多的數(shù)據(jù)來支持。但當多家上市銀行公布超預期的業(yè)績后，我才真正從資本市場上找到了依據(jù)。

截至3月27日，滬深兩市共有7家銀行披露年報，合計實現(xiàn)凈利潤3913.97億元，同比增長31.68%。而這7家銀行貢獻了已披露年報的上市公司近50%的凈利潤。我恍然大悟，企業(yè)辛苦掙來的錢很多都被銀行拿走了。我也終于理解了為何有銀行高管會說，銀行賺錢都賺得不好意思了。

眾多中小企業(yè)日子難過，但銀行的日子卻十分滋潤，盈利不斷創(chuàng)出新高，甚至已占到A股上市公司盈利的一半以上，這究竟是A股投資人的大幸還是大不幸？相信每個投資人心里都有一桿秤。而產業(yè)資本在最近的行動也預示著今年上市公司的經營并不樂觀。

產業(yè)資本掌握了企業(yè)的第一手信息，他們知道行業(yè)冷暖，所以其增減持行為需要引起高度關注。進入3月，產業(yè)資本減持量大幅增加，有人作的統(tǒng)計顯示，產業(yè)資本3月累計減持股份數(shù)相當于其增持股份的20多倍，有118家公司遭遇減持，不少高管瘋狂拋售股票，這也是今年以來的3個月份中減持與增持比例最懸殊的一個月。我記得在去年末產業(yè)資本的增持力度還很大，市場也很快走出了一輪反彈行情，但隨著其重新開始減持，市場也應聲下跌。

本周雖然外盤繼續(xù)上漲，但A股尚無跟漲跡象，這也說明A股的整體運行環(huán)境并不樂觀。昨日（3月27日）滬指已是連續(xù)三個交易日在半年線上下掙扎。短期看，市場延續(xù)調整的概率仍然較大?？赡?月行情也就是這樣了，較好的反彈機會或要到4月才會出現(xiàn)。（張道達）

道達郵箱：daoda@263.net

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。