今年經(jīng)濟(jì)前低后高 A股有望震蕩攀升

繼3月14日上演尾盤跳水后，昨日上證指數(shù)繼續(xù)走低。接下來A股市場將如何演繹？我國經(jīng)濟(jì)今年將如何運(yùn)行？貨幣政策將會(huì)作出哪些調(diào)整？圍繞一系列資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)，證券時(shí)報(bào)記者昨日對第一創(chuàng)業(yè)證券創(chuàng)金資產(chǎn)總經(jīng)理、創(chuàng)金價(jià)值成長2期投資經(jīng)理蘇彥祝作了專訪。

經(jīng)濟(jì)前低后高

證券時(shí)報(bào)記者：今年政府工作報(bào)告提出國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速7.5%的目標(biāo)，為8年來首次低于8%。您怎么看待今年我國的經(jīng)濟(jì)增長？

蘇彥祝：溫總理在今年兩會(huì)期間說，GDP7.5%的目標(biāo)是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，調(diào)低速度是為結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而使中國經(jīng)濟(jì)真正走上一條注重質(zhì)量的發(fā)展道路。往年政府工作報(bào)告確定的GDP增速為8%，但實(shí)際增速一般在9%到10%。今年政府工作報(bào)告調(diào)低GDP增速，表明中國經(jīng)濟(jì)增速下降將是長期性的。

今年中國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)相對平穩(wěn)，至少應(yīng)比去年底時(shí)的預(yù)期要好。分階段看，上半年經(jīng)濟(jì)會(huì)相對低迷，會(huì)緩慢減速；下半年會(huì)有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)將緩慢攀升。同時(shí)，近期美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，也會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)特別是出口產(chǎn)生積極的作用。

證券時(shí)報(bào)記者：溫總理在答中外記者問時(shí)表示，房價(jià)遠(yuǎn)未到合理價(jià)位，調(diào)控不能放松。在您看來，今年房地產(chǎn)市場表現(xiàn)將會(huì)如何？貨幣政策及財(cái)政政策可能會(huì)出現(xiàn)哪些變化？

蘇彥祝：今年來看，中央在打擊房地產(chǎn)投機(jī)需求方面仍較為嚴(yán)厲，調(diào)控的決心堅(jiān)定不動(dòng)搖；同時(shí)，支持普通商品住宅和保障房的建設(shè)。央行也明確提出對符合條件的個(gè)人首套自住普通商品住宅的貸款予以保證。我預(yù)計(jì)今年房地產(chǎn)市場相對平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)大跌大漲現(xiàn)象。

至于貨幣政策，預(yù)計(jì)會(huì)緩慢放松，主要是通脹高峰期已經(jīng)過去，目前中國經(jīng)濟(jì)處于緩慢減速狀態(tài)，央行會(huì)逐步釋放流動(dòng)性。同時(shí)，中央今年將繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，而地方融資平臺(tái)受限于財(cái)務(wù)擴(kuò)張能力，會(huì)適當(dāng)收縮，保持相對平衡狀態(tài)。

看好藍(lán)籌股投資機(jī)會(huì)

證券時(shí)報(bào)記者：今年貨幣市場的流動(dòng)性將會(huì)如何演變？

蘇彥祝：預(yù)計(jì)流動(dòng)性會(huì)逐步增加，年初以來國債回購利率、票據(jù)貼現(xiàn)率下降就是印證。目前通脹下行，央行貨幣政策有所放松，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資金的需求也沒那么強(qiáng)烈，最終使得流動(dòng)性適度寬裕。

但因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，歐洲和日本都開始實(shí)行量化寬松政策，石油等大宗商品一直高位運(yùn)行，中國的輸入型通脹壓力存在，央行對潛在的通脹壓力一直保持警惕，因而不會(huì)釋放太多的流動(dòng)性。

證券時(shí)報(bào)記者：目前A股大盤處于橫盤調(diào)整向下階段，進(jìn)入二季度后，A股市場走勢將如何？對于今年股市的行情，您怎么看待？

蘇彥祝：基于通脹下行、流動(dòng)性逐漸寬松、估值仍處于較低水平及經(jīng)濟(jì)軟著陸的判斷，我們較為看好2012年股市，震蕩攀升的概率較大。但在攀升過程中會(huì)出現(xiàn)一段時(shí)間的休整，這個(gè)時(shí)點(diǎn)可能是近期，也可能是二季度。

當(dāng)前市場資金利率緩慢下行，流動(dòng)性明顯好轉(zhuǎn)。大盤自1月6日起反彈，幅度超過10%，但以大盤藍(lán)籌股為代表的滬深300市盈率約為11.13倍，仍處于歷史較低水平，比2008年國際金融危機(jī)時(shí)的12.13倍還要低。我個(gè)人認(rèn)同藍(lán)籌股的長期投資價(jià)值，今年A股的投資機(jī)會(huì)就在藍(lán)籌股，較為看好銀行、消費(fèi)。