回暖時機取決于藍籌修復(fù)

經(jīng)歷了周三的天量大跌，市場顯然尚未恢復(fù)，昨日滬指低開低走再現(xiàn)疲態(tài)，水泥、房地產(chǎn)板塊的持續(xù)低迷拖累股指，積極護盤的金融類股也難敵拋壓。整體來看，滬指在半年線附近企穩(wěn)后始終處于低位震蕩態(tài)勢，兩市成交量較上一個交易日明顯萎縮。截至收盤，滬指報2373.77點，跌幅0.73%，深成指報10086.56點，跌幅0.08%，兩市成交額為2156.3億元。

分析人士表示，本次的做空主力地產(chǎn)板塊已有逐步趨穩(wěn)跡象，大盤藍籌股整理時間已達14個交易日接近尾聲，一旦藍籌股行情回暖市場將有望重回升勢。此外，滬指在2350點附近的支撐較強，大盤中線向上趨勢未改，短期在2400點附近仍有震蕩整理的需求，但繼續(xù)大幅下跌的概率不大。

向上運行基礎(chǔ)堅實

從昨日盤面來看，市場處于延續(xù)重挫后的弱市調(diào)整行情中，連續(xù)兩個交易日的下跌有利于做空動能的充分釋放，滬深指數(shù)跌幅收窄顯示市場恐慌情緒有所收斂。此外，從昨日資金流向來看，雖然呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，但較前一交易日資金凈流出減少8445.39萬元，減倉者略有下降。

目前經(jīng)濟增速有回落可能，外貿(mào)出口困難仍然較大，國內(nèi)體制改革和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型任務(wù)繁重，在這種背景下，增強了市場對扶持政策持續(xù)出臺的預(yù)期。金融危機以來出臺的各項政策措施，已積極應(yīng)對了金融危機帶來的危害，提振了市場的信心。我國經(jīng)濟基本實現(xiàn)了“軟著陸”，高企的物價已開始回落，國民經(jīng)濟依然保持較高的增長速度，產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、擴大內(nèi)需、增加就業(yè)、扶持小微企業(yè)等等都為我國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。為更好應(yīng)對危機，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、深化改革創(chuàng)造良好環(huán)境，進一步的政策措施和寬松政策預(yù)期大大增加。

分析人士表示，“兩會”結(jié)束后，“兩會”精神將開始在各地區(qū)，各部門貫徹落實，各項任務(wù)和規(guī)劃的實施細則也將會陸續(xù)出臺，將有利于市場中長期趨勢向上。

做空動能部分釋放

對于大盤在重要壓力位前出現(xiàn)巨幅震蕩調(diào)整不是無跡可尋的，值得注意的是，1月6日至3月13日，滬指累計漲幅14.32%，深成指累計漲幅21.24%，中小板綜指累計漲幅24.64%，創(chuàng)業(yè)板指累計漲幅18.81%，持續(xù)上行過程中獲利盤回吐壓力巨大。

此外分析人士表示，權(quán)重板塊在經(jīng)過持續(xù)上漲后估值修復(fù)動力減弱，近期表現(xiàn)出欲振乏力的態(tài)勢，其中提前大盤見底反彈的銀行和保險板塊走出了持續(xù)回調(diào)的態(tài)勢，短期頭部特征明顯；煤炭石油、有色金屬板塊雖然短期來看比較抗跌但也缺乏做多的動力。因此短期維持震蕩整理的概率相對較大?？紤]到經(jīng)過連續(xù)兩天的回調(diào)，有利于做空動能的逐步釋放，市場面臨的反彈機會值得期待。

東吳證券(601555)指出，中線來看，投資者不必過于悲觀，畢竟月線的KDJ指標仍處低位金叉態(tài)勢，MACD的綠柱也逐步收斂之中，藍籌板塊估值低位封殺了大盤大幅下跌的空間，流動性預(yù)期有望持續(xù)改善，大盤中線上升趨勢仍未完結(jié)。

從當前大盤的整體走勢來看，半年線2360點附近的支撐力度不容小視，金證顧問指出，該位置正好是5周均線與10周均線的共同支撐的位置。目前市場個股的活躍度仍然較高，投資情緒還相對高昂，恐慌性拋壓也在逐步減弱，所以大盤短線的調(diào)整幅度相對有限，即將迎來箱體震蕩的底部。

機構(gòu)關(guān)注消費主題

對于后市投資機會方面，有市場人士表示，由于周三放量暴跌走勢，市場信心難立即扭轉(zhuǎn)，但只要半年線附近能獲得有效支撐，大盤有望出現(xiàn)反彈，畢竟流動性相對寬裕局面不會立即消失。

長江證券(000783)指出，商業(yè)百貨和生物醫(yī)藥行業(yè)作為典型的非周期性行業(yè)，受經(jīng)濟減速影響小，也受益于啟動內(nèi)需和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。加上這兩個行業(yè)前期隨大盤下跌后，在近期的反彈中未被資金大規(guī)模炒作，處于漲幅落后的位置，在大盤調(diào)整的情況下對于一些資金可能具有了吸引力。商業(yè)百貨和生物醫(yī)藥板塊未來的走勢可能出現(xiàn)分化，部分業(yè)績和成長性較好，估值不高的公司值得中線繼續(xù)關(guān)注。

平安證券表示，重點收縮成長股戰(zhàn)線。一季度流動性正常化驅(qū)動的反彈行情中，受益資金利率下行的低估值藍籌和超跌反彈的中小盤成長股成為超額收益主線。

展望未來，流動性改善過程結(jié)束意味著市場低估值偏好將趨于下降，而中小盤個股經(jīng)歷大幅超跌反彈后也將面臨年報和一季報的業(yè)績驗證。伴隨估值回升動能減弱以及負面因的呈現(xiàn)，超配金融股的階段可能正在過去；而從業(yè)績預(yù)告情況看，中小市值公司實際盈利增速仍可能低于目前市場一致預(yù)期水平。在此背景下，市場的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險將高于系統(tǒng)性風(fēng)險，建議逐步降低金融股配置，增配機械、化工等受益工業(yè)回升的滯漲投資品板塊，以及食品飲料、醫(yī)藥等業(yè)績確定性高的消費類品種。重點收縮成長股戰(zhàn)線，回避估值偏高、業(yè)績大概率低于預(yù)期的公司，關(guān)注電子信息、節(jié)能環(huán)保等明確政策主題及小宗長線業(yè)務(wù)疊加的防御性成長股。