機(jī)構(gòu)：恐慌性拋售令調(diào)整快速到位

世基投資 王利敏

盡管隔夜周邊市場仍然維持強(qiáng)勢，但經(jīng)歷了周三疾風(fēng)暴雨式狂跌后的A股昨日依然持續(xù)下跌，滬市再跌17個(gè)點(diǎn)，且恐慌氣氛不減。在股市基本面不斷向好的情況下，群體性集中拋售，很可能令本該出現(xiàn)的調(diào)整快速到位。

急跌背后有玄機(jī)

自2132點(diǎn)啟動(dòng)的行情到最高點(diǎn)2478點(diǎn)，只不過346點(diǎn)，而周三周四兩個(gè)交易日則一口氣跌去了100多點(diǎn)，接近總漲幅的三分之一，無疑讓多數(shù)投資者感到納悶：行情如此急轉(zhuǎn)直下，內(nèi)在原因究竟在哪里？

周邊市場近兩日走勢極為強(qiáng)勁，即使受A股影響極大的港股在周三滬市大跌2.64%的情況下，也僅僅微跌0.15%，昨日更是逆A股走勢上漲0.21%。從消息面看，“兩會(huì)”期間股市利好頻頻，即使會(huì)議傳來高層領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于“房價(jià)遠(yuǎn)沒有回到合理價(jià)位，調(diào)控不能放松”的說法，對地產(chǎn)以及相關(guān)板塊有一定影響，但對股市則是利大于弊。原因很簡單，因?yàn)榇罅砍礃琴Y金無處可去，對股市的資金面只有好處沒有壞處。

所以近兩日的大幅度下跌，更多應(yīng)該從股市本身來探究。我們認(rèn)為，其一因?yàn)檫B續(xù)上漲，尤其是前段時(shí)間的逼空后，市場本身有回調(diào)的要求；其二是市場主力利用市場恐慌氣氛趁機(jī)進(jìn)一步打壓，以達(dá)到快速回調(diào)洗盤的目的?，F(xiàn)在看來，控盤主力的意圖很大程度上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。

盲目恐慌加劇調(diào)整

如果說，前段時(shí)間市場曾處于極度樂觀之中的話，那么近兩日大跌無疑讓多數(shù)投資者極度恐慌，以致認(rèn)為行情已經(jīng)徹底結(jié)束，而這兩天的巨量拋售就是最明顯的市場表現(xiàn)。

應(yīng)該說，近兩日的連續(xù)大跌很大程度上與投資者的盲目恐慌有關(guān)。第一是因?yàn)橹苋绾蟮拇筇畞淼孟喈?dāng)突然，投資者擔(dān)心有什么特大利空，所以出現(xiàn)了群體性集中拋售，以致當(dāng)日滬市出現(xiàn)1707億元的罕見巨量。第二恰恰是因?yàn)檫@根大陰線一舉擊破了5日、10日、20日均線，收盤后引發(fā)了更大恐慌，當(dāng)昨日股指未能收復(fù)20日線并進(jìn)一步失守30日線后，前市一度企穩(wěn)翻紅的大盤午后再度下跌，當(dāng)日滬市的成交仍保持在1122億元。

從更深層次看，由于股市長期走熊，投資者很擔(dān)心反彈行情結(jié)束，股指再度進(jìn)入漫漫熊途，所以見大盤走勢不妙，爭相出逃成了首選。值得一提的是，相當(dāng)多的投資者把本周三的大陰線不加考慮地與去年11月16日滬市在2536點(diǎn)見頂拉出的大陰線相類比，得出后市將會(huì)持續(xù)下跌的結(jié)論。

于是，恐慌加劇了下跌，下跌又加劇了恐慌，由此形成的惡性循環(huán)對行情殺傷力極大。

調(diào)整有望快速到位

雖然近兩日的大跌相當(dāng)恐怖，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為屬于上漲過程中的調(diào)整，而投資者的極度恐慌引發(fā)的群體性拋售，有可能使大盤應(yīng)有的調(diào)整快速到位。

首先，我們不認(rèn)同本周三的大陰線類似于去年11月16日的大陰線。粗粗看來，似乎同樣是“斷頭鍘刀”，但前者是下跌途中的反彈結(jié)束，而后者則是上行途中的短線回落，其最重要的標(biāo)志是當(dāng)時(shí)60日、120日等中長期均線都在上方，而目前都在下方，說明中線趨勢前者是下跌，后者是向上。其次，從時(shí)間上看，前者是年末，后者是春季，春季往往是一年中最能產(chǎn)生大級別行情的時(shí)間段。再次，本輪行情是在證監(jiān)會(huì)新主席上任后，不斷推出有利于股市長期發(fā)展利好新政的背景下，所以行情不會(huì)輕易收場。

從技術(shù)面看，昨日下調(diào)至2366點(diǎn)，已經(jīng)接近上漲的三分之一位，且又是120日線附近，而2350點(diǎn)附近又有強(qiáng)支撐，所以近日的急跌很可能已經(jīng)進(jìn)入“一步到位”的區(qū)間。退一步講，即使回落到60日線的2310點(diǎn)，也已經(jīng)不遠(yuǎn)。