A股防御特征明顯 短期弱勢震蕩難改

今日滬綜指低開后弱勢震蕩，盤中雖有買盤涌入，但市場情緒仍然脆弱，午后市場加速下行，盤中最低探至2366.02點，不過尾盤一度回升，最終收出17點陰線，成功守住半年線。行業(yè)板塊跌多漲少，僅有部分防御性板塊收紅。

隔夜外圍市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)，美國三大股指漲跌互現(xiàn)，滬綜指以2388.06點低開，之后維持窄幅震蕩，早盤最高升至2403.74點，午后雖然一度跳水，但迅速企穩(wěn)并在尾盤再度回升。截至收盤，滬綜指收報2373.77點，下跌0.73%；深成指收報10086.56點，微跌0.08%。成交方面，滬深股市分別成交1123億元和1034億元，較周三大幅萎縮。與此同時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報746.44點，下跌1.32%，在兩市主要指數(shù)中跌幅居前。

行業(yè)方面，中信一級行業(yè)板塊中大多數(shù)下跌。商貿(mào)零售、食品飲料、醫(yī)藥漲幅居前，分別上漲0.99%、0.83%和0.83%；房地產(chǎn)、建材和有色金屬指數(shù)跌幅居前，分別下跌2.80%、2.61%和2.07%。今日盤面呈現(xiàn)較為明顯的弱勢震蕩態(tài)勢，盡管指數(shù)跌幅相對有限，但個股表現(xiàn)不佳，特別是以地產(chǎn)股為首的周期行業(yè)個股和創(chuàng)業(yè)板小盤股。從行業(yè)表現(xiàn)來看，目前資金風(fēng)險偏好有所下降，但資金活躍度仍然較高，因此資金普遍選擇配置防御類股票，包括食品飲料、醫(yī)藥和低估值的銀行板塊。

本周市場經(jīng)歷了大喜大悲。昨日市場更是在兩會閉幕后高臺跳水。盡管來自高層對地產(chǎn)調(diào)控不會放松的表態(tài)增加了市場的擔(dān)憂情緒，但目前資金多空分歧仍然嚴重，這從近兩個交易日成交量持續(xù)維持在高位可見一斑。目前來看，資金回流防御性行業(yè)板塊表明資金存在一定的避險情緒。相對來講，前期表現(xiàn)強勢的題材股今日均大幅下挫，地產(chǎn)板塊雖整體表現(xiàn)不佳，但尾盤再度受到資金的關(guān)注，而有所反彈。具體反映在盤中就是白線始終站在黃線上方，這其中隱含的含義或是，資金在前期累積漲幅較大的題材股中“剪羊毛”，同時回流至防御類板塊伺機而動。積極的方面在于，資金熱情猶在，換手較為積極；但同時目前處于3月中旬，隨著一、二季度工地開工，未來經(jīng)濟是否見底將被數(shù)據(jù)佐證。從目前來看，國家能源局發(fā)布2月份全社會用電量，同比上升22.9%，但今年前兩月全社會累計用電量同比僅增長6.7%，遠低于去年12.32%的增速。這很可能是工業(yè)產(chǎn)出急速放緩所致。結(jié)合近期管理層對房地產(chǎn)價格的表態(tài)，未來地方政府在調(diào)控政策方面的微調(diào)上或?qū)⒏鼮橹斏?，?jīng)濟下行的風(fēng)險仍然存在。今日地產(chǎn)板塊部分個股尾盤的拉升值得注意，此舉顯然增加了后市的變數(shù)。

從技術(shù)上看，今日股指雖跌破30日線，但在半年線上方得到支撐，隨后買盤的涌入推升股指出現(xiàn)反彈。目前這種股指的探底回升究竟是技術(shù)性反抽還是資金涌入下的籌碼充分換手尚未可知，需持續(xù)觀察半年線的得失。但今日回調(diào)確認了半年線的有效性在一定程度上增大了場內(nèi)資金做多的信心，不過預(yù)計半年線的爭奪戰(zhàn)遠未結(jié)束。后市風(fēng)格或有所轉(zhuǎn)變，前期受捧的題材股或難以為繼，而低估值以及防御性板塊或成為資金短期的熱點，在目前的時點，倉位上不宜過重，可適度減少周期性行業(yè)配置，增加低估值以及前期滯漲品種的配置。