機構(gòu)：震蕩回升格局有望延續(xù)

龍年第一個交易日，A股沒能延續(xù)節(jié)前的上漲走勢，上證指數(shù)下跌了1.47%。銀河證券最新發(fā)布的策略報告認為，春節(jié)期間偏暖的消息面有助于推動A股市場延續(xù)震蕩回升格局，可重點關(guān)注金融、地產(chǎn)、有色、煤炭、石油石化、工程機械、汽車等藍籌板塊。

銀河證券認為，國際市場風(fēng)險偏好明顯提升，為A股提供了一個良好的外部環(huán)境。春節(jié)期間國際金融市場紅火一片，股市、大宗商品紛紛上漲，美國三大指數(shù)創(chuàng)出半年以來的高點，有色金屬處于上升趨勢之中。美元指數(shù)重回80以下，黃金則重回1700美元以上，這充分說明國際投資者的風(fēng)險偏好已經(jīng)明顯提升。盡管惠譽下調(diào)了意大利、西班牙等國的評級，但歐洲股市基本沒受影響，而意大利等國的國債拍賣順利也反映投資者情緒的改善。

從國內(nèi)來看，銀河證券認為，春節(jié)期間消息面較為平靜，本周需關(guān)注1月份的PMI數(shù)據(jù)，從匯豐公布的PMI初值48.8看，不好不壞。壞的是仍處于50分界線以下，好的是環(huán)比略有提升，且1月份受春節(jié)放假的影響，數(shù)據(jù)偏低不值得擔(dān)憂。由于有季節(jié)性因素的干擾，1月份PMI數(shù)據(jù)略低是可以接受的，相反，如果PMI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，則有望給市場帶來上漲動力。

其次，要關(guān)注年報業(yè)績披露的影響。民生銀行(600016)、華夏銀行(600015)超過50%增長的優(yōu)異年報業(yè)績將對大盤股，尤其是金融股形成有力推動。去年四季度GDP增速8.9%超出市場預(yù)期，有助于上市公司業(yè)績的基本穩(wěn)定。年報業(yè)績的披露或?qū)⑹谴蟊P藍籌股的重要推動力量，但對于小盤股而言，可能是促使其分化的照妖鏡，風(fēng)險與機遇需要仔細衡量。

節(jié)前市場指數(shù)漲幅較大，但成交量并不理想，場外資金入市不明顯，場內(nèi)資金運作跡象較為明顯。銀河證券認為，這一方面顯示場內(nèi)投資者心態(tài)的穩(wěn)定，另一方面也說明場外投資者心態(tài)的謹慎。市場回升的力度要看場外資金入市的力度，由于國際環(huán)境的好轉(zhuǎn)和資金壓力的減輕，預(yù)計場外資金入市情況要好于節(jié)前，但需要數(shù)據(jù)加以驗證。

銀河證券強調(diào)，本周還需要關(guān)注1月份信貸數(shù)據(jù)和公開市場操作。這是觀察貨幣政策實施情況的窗口，如果1月份新增貸款數(shù)量較多，比如超過1萬億元，則將給市場帶來動力。節(jié)前央行實施的逆回購在節(jié)后到期，是對節(jié)后資金面的考驗。

總體來看，銀河證券認為對節(jié)后市場可持較為樂觀的態(tài)度，震蕩回升格局有望延續(xù)。重點可關(guān)注以金融、地產(chǎn)為代表的大盤藍籌股，業(yè)績高增長高分紅是其主要驅(qū)動力；以及有色金屬、煤炭、石油石化為代表的大宗商品類股票，估值提升是其主要驅(qū)動力，工程機械、電力設(shè)備、汽車等低估值股票也可能有較好收益。