急跌釋放風(fēng)險 2200點一線或有掙扎

本周伊始，A股市場就出現(xiàn)了急跌的態(tài)勢，尤其是創(chuàng)業(yè)板指更是再度跳水，從而使得創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了兩個交易日跌幅超過10%的慘烈走勢。百臨全息金融博弈模型也顯示出長線資金陸續(xù)撤離小盤股。如此來看，股價結(jié)構(gòu)的調(diào)整仍將推動A股延續(xù)著弱勢格局。那么，如何看待這一走勢呢？

多重因素重挫小盤股

對于昨日A股市場的走勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這一方面是由于外圍市場的不振。而A股與外圍市場的關(guān)系是跟跌不跟漲，所以，外圍市場的疲軟加劇了A股的做空能量。另一方面則與新股發(fā)行改革的預(yù)期有著較大的關(guān)聯(lián)。因為新股改革可能會使得新股發(fā)行價格降低，從而對當(dāng)前中小板、創(chuàng)業(yè)板的估值體系形成較大的沖擊。

當(dāng)然，相關(guān)信息也顯示出小盤股的業(yè)績成長前景不佳。資料顯示，披露業(yè)績快報的中小板上市公司，業(yè)績增速下滑或倒退的個股比重近20%，如此的數(shù)據(jù)說明了小盤股并不全是高成長。既如此，建立在高成長預(yù)期基礎(chǔ)上的高估值，自然喪失了基礎(chǔ)支撐力。受此諸多因素的疊加影響，昨日創(chuàng)業(yè)板、中小板再度急跌，尤其是創(chuàng)業(yè)板指更是持續(xù)跳水。

在此背景下，一度回穩(wěn)的新股行情再度跌至冰點，江南嘉捷(601313)在昨日上市交易，開盤就暴跌。而在上周上市交易的國瓷材料、安科瑞也是低開低走，直接沖至跌停板。眾所周知的是，新股歷來是A股的晴雨表，新股強(qiáng)，A股強(qiáng)。反之，新股弱，A股弱。所以，隨著新股炒作溫度重新冰點，意味著A股的股價走勢仍然不宜樂觀。

兩類個股或成A股后市希望

不過，昨日A股盤面也顯示出市場并未完全絕望，主要是因為兩類個股在盤中明顯得到了資金的關(guān)注。一是產(chǎn)業(yè)拐點股或產(chǎn)業(yè)有新增長驅(qū)動力的個股。前者如電力股，國投電力(600886)、廣聚能源(000096)等個股漲幅居前，后者如油氣勘探概念股，比如說江鉆股份(000852)、海默科技(300084)等個股。此類個股的強(qiáng)勢主要在于我國將頁巖氣列為獨立礦種，從而意味著民營資本也有望涉足頁巖氣的開發(fā)，這自然會對油氣勘探業(yè)務(wù)形成新的產(chǎn)業(yè)增長驅(qū)動力。所以，此類個股成為短線逆勢飄紅的品種。

二是低估值品種，主要是以民生銀行(600016)為代表的銀行股，此類個股的優(yōu)勢在于浦發(fā)銀行(600000)的業(yè)績快報顯示出目前銀行業(yè)的盈利趨勢依然樂觀，而且銀行股的估值優(yōu)勢也再一次顯現(xiàn)出來。比如說浦發(fā)銀行的動態(tài)市盈率在6倍左右，市凈率在1倍左右，這些數(shù)據(jù)就說明了目前指數(shù)雖然在2200點上方，但銀行股的估值已跌穿了2005年的998點、2008年的1664點。所以，銀行股的確得到了存量資金的青睞，成為各路資金的避風(fēng)港。

如此來看，當(dāng)前資金流向出現(xiàn)了新的方向，即紛紛逃離小盤股，而趨向于產(chǎn)業(yè)拐點股以及低估值品種。畢竟部分資金，比如說基金，他們受制于基金契約的規(guī)定，即便看淡A股后續(xù)走勢至2000點，但也不能空倉。甚至部分基金的契約規(guī)定了他們的基金持倉比例不得低于60%。在此背景下，這批資金自然會尋找新的投資方向以作為避風(fēng)港，沖抵小盤股急跌所帶來的股價風(fēng)險。

這就說明了當(dāng)前銀行股為代表的低估值品種、以電力股為代表的產(chǎn)業(yè)拐點品種，未來可能會迎來兩大資金的呵護(hù)，一是基金等存量資金的配置買盤力量，二是護(hù)盤資金。畢竟目前已是春節(jié)前的最后一個交易周，為營造祥和過節(jié)氛圍，不排除有護(hù)盤資金涌入A股，以營造祥和的過節(jié)氛圍。在此力量推動下，此類個股的確有一定的漲升可能性，從而推動著指數(shù)有望在2200點一線有所掙扎。

跟蹤強(qiáng)勢股走勢 判斷后續(xù)走向

由此可見，A股市場昨日的急跌也隱含著短線企穩(wěn)的預(yù)期，所以，在操作中，建議投資者密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)拐點股、低估值品種的動向。如果此類個股能夠反復(fù)活躍，那么，大盤短線企穩(wěn)的預(yù)期就較強(qiáng)烈。

在此背景下，就可以適量關(guān)注電力股等產(chǎn)業(yè)拐點股，尤其是未來裝機(jī)容量迅速膨脹、裝機(jī)機(jī)組結(jié)構(gòu)改善的品種，皖能電力(000543)、國投電力、內(nèi)蒙華電(600863)、黔源電力(002039)等。另外，對急跌的小盤股也可作積極跟蹤，畢竟泥沙俱下，相信會顯露那些真正成長動能強(qiáng)勁品種的投資機(jī)會，其中宜昌交運(yùn)(002627)、積成電子(002339)等個股就是如此。

（執(zhí)業(yè)證書編號A1210208090028）