鄭眼看盤：CPI指標(biāo)符合預(yù)期 仍有上沖2300點(diǎn)動(dòng)能

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股繼續(xù)震蕩，但盤中一度創(chuàng)反彈新高。收盤滬綜指跌0.05%報(bào)2275.01點(diǎn)，深綜指跌0.44%報(bào)876.81點(diǎn)，成交繼續(xù)縮小，但整體量能尚可。從盤面看，有色金屬股漲幅領(lǐng)先，其余板塊無顯著特征，部分地產(chǎn)股、保險(xiǎn)股等表現(xiàn)不錯(cuò)，煤炭股則跌多漲少。

去年12月CPI公布值為同比漲4.1%，微高于預(yù)期的漲4.0%；PPI漲1.7%，符合預(yù)期，同比增速雙雙較此前一月回落，PPI回落程度更猛。去年11月我國(guó)CPI同比上漲4.2%，PPI上漲2.7%。這些數(shù)值無特別意義，因大體符合預(yù)期。筆者認(rèn)為，CPI反映的情況可能較好，因其暗示經(jīng)濟(jì)情況大體處于可控狀態(tài)中。

周末及下周我國(guó)還將公布更多指標(biāo)，投資者應(yīng)關(guān)注其中的GDP、零售、工業(yè)產(chǎn)值、外商直投等指標(biāo)。這些指標(biāo)可從各個(gè)角度透露經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和存準(zhǔn)率、人民幣匯率等走向。

昨銀行股多數(shù)上漲，表現(xiàn)尚可。和銀行相關(guān)的消息頗多，各人理解不同，多空暫時(shí)是旗鼓相當(dāng)。從各種信息和官員發(fā)言來猜測(cè)，我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程明顯加快，這多半是今年一大重點(diǎn)任務(wù)。周四最新消息是，央行在其網(wǎng)站上發(fā)布公告稱，目前進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的條件基本具備。

利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)的短期和長(zhǎng)期影響未必一樣，且并不好說，因有些人認(rèn)為利率市場(chǎng)化反而將提高銀行議價(jià)能力，提高利差。不過，筆者并不這么看問題，當(dāng)引發(fā)民間金融或引入廣泛競(jìng)爭(zhēng)的情況下，該利差早晚會(huì)被抹低。

當(dāng)一個(gè)行業(yè)處于 “極舒服”的狀態(tài)時(shí)，那么維持這種現(xiàn)狀并在私下數(shù)錢數(shù)到手酸當(dāng)然是最爽的。就長(zhǎng)期而言，改革的結(jié)果必然不是讓銀行對(duì)中小企業(yè)和儲(chǔ)戶 “盤剝”得更多。

于A股，這是條利空消息。股市中有許多資金是和銀行存款利息作比較的，簡(jiǎn)單說，一年炒股獲利3.5%等于白干。民間高利貸利息極高，但許多儲(chǔ)戶不敢干此事，不一定將其視為“機(jī)會(huì)成本”。當(dāng)未來利率市場(chǎng)化后，放款的渠道自然正規(guī)多了，其中相對(duì)安全、利息出得較多的銀行就變成了參照物，屆時(shí)“機(jī)會(huì)成本”就會(huì)上升，終造成股票投資者要求更多的回報(bào)，即只肯接受更低的市盈率。

此事反過來也易理解，當(dāng)官定利息遠(yuǎn)跟不上物價(jià)漲幅時(shí)，有點(diǎn)小膽子的銀行儲(chǔ)戶“勉為其難”地沖入股市、金市等，膽子大點(diǎn)兒的就放起了高利貸，大伙都“以錢炒錢”去了，短暫的興旺后終將一地狼藉。

A股走勢(shì)還算中規(guī)中矩，在中短期均線遠(yuǎn)遠(yuǎn)處于下方時(shí)，此時(shí)股指并不忌諱回調(diào)，回調(diào)亦為補(bǔ)倉機(jī)會(huì)；但如果橫盤較久并大量堆量后，股指就不能再回落了，回落一般是離場(chǎng)機(jī)會(huì)。就一般性的技術(shù)分析來說，當(dāng)出現(xiàn)放量大陽后，股指短期內(nèi)極難拐頭，要拐也是過一陣子的事情。

如果走勢(shì)繼續(xù)中規(guī)中矩，那么一般還有上拉機(jī)會(huì)并沖上2300點(diǎn)大關(guān)，除非又有什么重大消息發(fā)生，造成股市意外波動(dòng)。操作方面，目前投資者持股無妨，難就難在日后股指上拉時(shí)如何操作。

筆者認(rèn)為，當(dāng)股指再往上走時(shí)，應(yīng)關(guān)注些細(xì)節(jié)。打比方說，假如股指放量有限，總愛在上午拉升，伴隨著各權(quán)重板塊中小盤股、高杠桿股拉升（如新華保險(xiǎn)之類），那么就應(yīng)謹(jǐn)慎，適量減些倉位未嘗不可。如果并沒有上述特征，則可相對(duì)樂觀，不妨繼續(xù)持股。