從年報(bào)披露節(jié)奏看中期行情發(fā)展

滬深證券交易所已經(jīng)公布了上市公司2011年年報(bào)的預(yù)約披露時(shí)間表，我們不妨由此推測(cè)一下1月份至4月份市場(chǎng)運(yùn)行狀況和熱點(diǎn)輪換的節(jié)奏。

1月披露年報(bào)的上市公司狀況及市場(chǎng)影響：數(shù)量太少，影響不大。1月份披露年報(bào)的上市公司僅有17家。以2011年前三季度的業(yè)績看，17家上市公司中虧損的僅有ST興業(yè)，負(fù)面影響較小。另外，1月份仍會(huì)有上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)警和業(yè)績快報(bào)，會(huì)對(duì)個(gè)股產(chǎn)生影響。

2月份披露年報(bào)的上市公司狀況及市場(chǎng)影響：上旬、中旬平穩(wěn)，下旬走好。2月份預(yù)約披露年報(bào)的上市公司有212家，占到預(yù)約的上市公司總數(shù)的9.04%。以2011年前三季度的業(yè)績看，2月份披露年報(bào)的上市公司中虧損的有12家，所占比例為5.66%，負(fù)面影響不大。同時(shí)，部分鋼鐵、交通運(yùn)輸、煤炭板塊的績優(yōu)公司將集中在2月下旬發(fā)布年報(bào)，具有正面效應(yīng)。2月上旬、中旬因假日效應(yīng)延續(xù)，市場(chǎng)有望走勢(shì)平穩(wěn)。而下旬有望走好，交通運(yùn)輸、煤炭板塊存在投資機(jī)會(huì)。

3月份披露年報(bào)的上市公司狀況及市場(chǎng)影響：權(quán)重股扎堆下旬，市場(chǎng)整體有望走強(qiáng)。3月份預(yù)約披露年報(bào)的上市公司有1044家，其中僅3月26日至31日就有519家公司。也就是說，從3月底起年報(bào)披露將進(jìn)入高度密集的期間。1044家公司中，年報(bào)業(yè)績預(yù)增的有90家，略有增長的142家，預(yù)計(jì)虧損的有21家，預(yù)計(jì)業(yè)績大幅下滑的有23家?？偸兄翟?00億元以上的有36家，1000億元以上的有18家，2000億元以上的有8家。從行業(yè)上看，屬于機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物、建筑建材、信息服務(wù)、房地產(chǎn)、電子、交運(yùn)設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)墓炯覕?shù)最多。

3月份披露年報(bào)公司數(shù)量占全部公司比例近一半，預(yù)計(jì)銀行、保險(xiǎn)、煤炭、石化雙雄等會(huì)對(duì)股指形成較大的影響。由于大市值股票半數(shù)具備高比例分配能力，多數(shù)業(yè)績理想，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生利好效應(yīng)。

4月份披露年報(bào)的上市公司狀況及市場(chǎng)影響：績差股利空兌現(xiàn)，市場(chǎng)滯脹整理。4月份預(yù)約披露年報(bào)的上市公司有1072家，僅4月23日至30日就有449家公司披露年報(bào)。也就是說，4月底最后一個(gè)交易周的年報(bào)披露密度相當(dāng)大。以2011年前三季度的業(yè)績看，4月份披露年報(bào)的上市公司中前三季度虧損的有130家，所占比例為12.13%，遠(yuǎn)高于前三個(gè)月的比例，占三季報(bào)215家虧損公司總數(shù)的60.47%，預(yù)計(jì)將對(duì)大盤產(chǎn)生負(fù)面影響。4月公布年報(bào)的部分權(quán)重股公司業(yè)績較好，但績差公司數(shù)量較多，績差股處于利空兌現(xiàn)階段，預(yù)計(jì)將對(duì)大盤有不利影響，股指或出現(xiàn)滯脹整理。個(gè)股方面尤其應(yīng)注意回避*ST公司的暫停交易或退市風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：西南證券）