浦發(fā)打頭陣 2011銀行業(yè)凈利潤增速恐超預(yù)期

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海

昨日 （1月5日），浦發(fā)銀行（600000，SH）率先公布2011年盈利數(shù)據(jù)，凈利潤42%的增速超出市場預(yù)期。有業(yè)內(nèi)人士指出，2011年的信貸緊縮政策導(dǎo)致銀行貸款收益率上升，在國內(nèi)實體經(jīng)濟利潤下滑的同時，銀行凈利潤增速恐都將高于預(yù)期。

分析人士指出，浦發(fā)銀行的高增速得益于其扣除信用成本后的存貸利差較高，反映出浦發(fā)全年在資源配置上的高效率。

銀行掌握議價權(quán)

某行行長的一句 “銀行利潤太高，我們都不好意思公布。”仿佛提前公布了2011年銀行業(yè)的發(fā)展境況。

2011年前三季度，在上市公司盈利水平普遍下滑的情況下，銀行卻旱澇保收，金融監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行在2011年前三季度累計實現(xiàn)凈利潤8173億元，同比增長35.4%。

“2011年銀行普遍實現(xiàn)‘量價齊升’。”華泰聯(lián)合證券分析師戴志鋒告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“表面上貸款規(guī)模受到控制，但是實際導(dǎo)致銀行議價能力上升，使得貸款收益率較快上升。”

“信貸管控導(dǎo)致銀行貸款供求關(guān)系發(fā)生變化，國內(nèi)信貸市場發(fā)展較慢，這導(dǎo)致了合法信貸的稀缺性和壟斷性，銀行掌握了議價權(quán)。”戴志鋒分析道。

有分析人士指出，銀行業(yè)存貸利差收入快速增長，是以中小企業(yè)融資成本不斷飆升為代價的，銀行業(yè)利潤擠占了其他行業(yè)的利益。一些企業(yè)由于融資成本提升、利息支出大幅增加，導(dǎo)致業(yè)績下滑，虧損面擴大。實體經(jīng)濟微利、無利甚至都倒閉了。

對此，戴志鋒分析認為，與企業(yè)相比，銀行的議價能力更強，獲取的利潤更多。而且2011年整體來看，各家銀行的經(jīng)營策略都比較平穩(wěn)，經(jīng)營效率不斷提高，成本收入比持續(xù)下降，資產(chǎn)質(zhì)量轉(zhuǎn)好，所以信用成本并不高。

另一方面，2011年銀行凈利潤一個重要增長點是理財產(chǎn)品，雖然2011年3季度后監(jiān)管升級，理財產(chǎn)品不論是發(fā)行量還是收益率均有所下降，導(dǎo)致上市銀行3季度手續(xù)費收入出現(xiàn)了一定的回落。統(tǒng)計顯示，今年3季度上市銀行凈手續(xù)費收入環(huán)比下降9%，但前三季度同比仍增長44%。

“2011年銀行表外融資，理財產(chǎn)品增速驚人也拉高了銀行凈利潤，結(jié)合兩個方面看，今年銀行增速將略超預(yù)期，比如昨日浦發(fā)銀行發(fā)布的業(yè)績快報，凈利潤增長42%，高于之前市場猜測35%～36%。”

不過，戴志鋒認為，2012年銀行凈利潤增長將會明顯放緩。“估計凈利潤增速在15%～20%左右，銀行依然以平穩(wěn)發(fā)展為主，著力發(fā)展微小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。”

浦發(fā)增速超預(yù)期

昨日（1月5日），浦發(fā)銀行發(fā)布《浦發(fā)銀行2011年業(yè)績快報》，顯示2011年全年實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤272.36億元，同比增長42.02%，超出市場預(yù)期。該行的存貸款規(guī)模分別較年初增長12.84%和16.13%。

某分析師接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，貸款風(fēng)險定價效率優(yōu)異，信貸成本調(diào)整后存貸利差較高是浦發(fā)業(yè)績增長的原因之一。

“扣除信用成本后的存貸利差是一個重要指標，它能較好地體現(xiàn)銀行在資源配置上的效率高低。”該分析師告訴記者，“銀行在撥備損失的計提上略有主觀性，信用成本并不能完全反映貸款質(zhì)量。”

“我們發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)銀行的貸款質(zhì)量處于上市銀行最優(yōu)水平，使得其在信用成本上要低于其他銀行。從歷史上看，由于浦發(fā)客戶主要以大中型企業(yè)為主，又依托上海政府背景的關(guān)系，因此在貸款的議價能力上并不十分突出，這體現(xiàn)在其存貸利差在上市銀行中并非處于絕對的領(lǐng)先位置。”上述分析師說道。

據(jù)瑞銀證券出具的研究報告，浦發(fā)經(jīng)信用成本調(diào)整后的存貸利差在2009年、2010年均處于上市銀行前列。

“雖然信用成本的計提會出現(xiàn)一定的時滯，但考慮到浦發(fā)在近幾年資產(chǎn)質(zhì)量長期一直保持良好水平，撥備計提及核銷十分穩(wěn)定，因此將較高的信用成本調(diào)整后，存貸利差能夠較充分反映出浦發(fā)在存貸款風(fēng)險定價上的能力。”上述分析師說道。

“這也使其能夠在貸款風(fēng)險定價的效率上，長期以來處于市場前列位置。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及經(jīng)營地域資產(chǎn)風(fēng)險維持穩(wěn)定的情況下，我們預(yù)計浦發(fā)將依然保持其較高的有效存貸利差水平。”該分析師分析道。