傭金承銷費(fèi)齊降 券商收入悲情收官

2011年全年券商傭金收入843億元 同比減少22.8%

本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，2011年12月份，A股成交量1946.4億股，成交額1.98萬(wàn)億元；B股成交量11.38億股，成交量31.5億元；基金成交額148.65億元。兩市股票、基金共成交2萬(wàn)億元，若按照股票、基金交易均收取0.1%傭金計(jì)算，12月份券商共攬入傭金40億元，相比11月的59.8億元傭金收入減少33%，同比減少59.7%。同時(shí)，12月也是2011年券商傭金收入最低的一個(gè)月。另外，2011年全年券商傭金收入843億元，同比減少22.8%。

11月券商傭金收入74億元，剛剛打破傭金收入連續(xù)三個(gè)月下降的僵局，卻在12月又遭“淪陷”，并且創(chuàng)造了2011年的傭金收入新低，就連僅有16個(gè)交易日的10月份券商傭金收入也比12月份多出1.2億元。探究原因，12月大盤頻現(xiàn)地量成交恐怕是罪魁禍?zhǔn)字唬?2月成交量只有1946.4億股，與同樣是低迷月的9月份和10月份的成交量接近。

另外，券商營(yíng)業(yè)部的減少以及券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的疲軟也是導(dǎo)致券商傭金收入逐步減少的原因。據(jù)《上證統(tǒng)計(jì)月報(bào)》顯示，今年前11個(gè)月，券商新設(shè)營(yíng)業(yè)部合計(jì)363家，相比去年全年871家新設(shè)營(yíng)業(yè)部數(shù)量，減少了58%。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商之間的競(jìng)爭(zhēng)也是導(dǎo)致券商傭金率下滑的原因。據(jù)深圳證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的初步測(cè)算統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，深圳地區(qū)證券行業(yè)今年成本傭金費(fèi)率約為千分之0.76，但9月份起傭金費(fèi)率下滑較為嚴(yán)重。一些券商營(yíng)業(yè)部為了增加交易量，不惜以低于成本的價(jià)格大打價(jià)格戰(zhàn)。市場(chǎng)傳聞，近日深圳證券業(yè)協(xié)會(huì)要求所有證券公司營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)新開(kāi)客戶凈費(fèi)率及存量客戶調(diào)傭凈費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)均不得低于千分之0.8。據(jù)了解，此次調(diào)整將會(huì)于1月22日開(kāi)始實(shí)施。這種行業(yè)傭金自律管理工作也許是對(duì)于券商行業(yè)合法合理競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)保障。不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)激烈的地區(qū)而言，制定最低傭金標(biāo)準(zhǔn)的難度較大。比如上海、深圳等地均以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的成本價(jià)為基礎(chǔ)，沒(méi)有做出量化標(biāo)準(zhǔn)。

不過(guò)，對(duì)于2012年傭金情況，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為其降幅將趨于緩和。日前，瑞銀證券發(fā)布研報(bào)稱，受累于成交量的萎縮，2011年三季度上市券商的傭金收入環(huán)比下降了10﹪。傭金率降幅繼續(xù)收窄，環(huán)比下滑1.6﹪。瑞銀證券認(rèn)為，2012年傭金率有望總體趨穩(wěn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)呈現(xiàn)兩個(gè)特征：其一，區(qū)域性小券商傭金率還將承受壓力；其二，營(yíng)業(yè)部擴(kuò)張將使得費(fèi)用上升，表現(xiàn)在對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的侵蝕。具有渠道資源的券商融資融券業(yè)務(wù)有望快速提升。

湘財(cái)證券認(rèn)為，2011年，市場(chǎng)換手率低于2008年危機(jī)時(shí)水平，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率環(huán)比與同比降幅放緩。按整體算，2011年第三季度上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈傭金率為0.08%，經(jīng)估算，2011-2013年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入增長(zhǎng)區(qū)間分別為[-37.09%，-32.90%]，[-0.58%，8.68%]，[-0.31%，3.09%]。2012年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入小幅回升的可能性較大，2011-2013年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入降幅趨緩。