市場(chǎng)持續(xù)殺跌 新基金空倉(cāng)應(yīng)對(duì)

近期市場(chǎng)持續(xù)殺跌，新基金建倉(cāng)動(dòng)作普遍遲緩，而近期公告的兩只上市交易型基金竟不約而同的“零倉(cāng)位”上市。業(yè)內(nèi)人士指出，近階段A股市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳中泥沙俱下，新基金或有意避開風(fēng)口浪尖，推遲建倉(cāng)時(shí)間。

12月19日，泰達(dá)宏利中證500 指數(shù)分級(jí)基金披露上市交易公告書。公告顯示，該基金于12 月1 日正式成立，募集規(guī)模約在14億左右，將于12月22日在深交所上市交易，其中個(gè)人投資者占本次上市交易基金份額的31.50%。而值得注意的是，截至12月15日，該基金未持有任何股票和債券，也就是說該基金在成立后約半個(gè)月時(shí)間內(nèi)保持了“零倉(cāng)位”。

此情況還不是特例，另一只將于近期上市交易的指數(shù)分級(jí)基金公告也揭示了其“零倉(cāng)位”狀況。12月16日，銀華中證內(nèi)地資源主題指數(shù)分級(jí)基金披露上市交易公告書。公告顯示，該基金于12月2日成立，募集規(guī)模約為13億元左右，定于12月21日在深交所上市交易，其中個(gè)人投資者持有的本次上市交易的基金份額占比在72.86%左右。其投資組合情況顯示，截至12月14日，該基金仍未有任何建倉(cāng)動(dòng)作，未持有任何股票，銀行存款和清算備付金占基金總資產(chǎn)比例99.94%。

一位專業(yè)人士表示，由于指數(shù)型基金采取完全復(fù)制指數(shù)的被動(dòng)投資策略，其建倉(cāng)速度會(huì)較主動(dòng)型基金更快，以減小其對(duì)指數(shù)的跟蹤誤差，一般而言，成立后1-2周就會(huì)建倉(cāng)完畢。“上述兩只指數(shù)基金成立后一周甚至半個(gè)月內(nèi)仍然保持零倉(cāng)位，可能跟近期市場(chǎng)恐慌性殺跌有關(guān)。”一位基金分析師指出，“基金建倉(cāng)速度取決于它的規(guī)模及基金經(jīng)理對(duì)后市的看法，像指數(shù)基金的話幾天就能建倉(cāng)完畢，但如果基金經(jīng)理覺得不看好短期內(nèi)后市，建倉(cāng)節(jié)奏就會(huì)拖沓些。”

事實(shí)上，近期新發(fā)基金普遍建倉(cāng)緩慢。截至12月15日，11月成立的中海消費(fèi)主題基金、博時(shí)靈活回報(bào)配置、泰信中小盤基金、長(zhǎng)盛同祥主題基金等凈值紛紛穩(wěn)定在1元左右，而上證綜指在11月的跌幅為5.46%。

“在泥沙俱下的行情中，目前建倉(cāng)策略偏向緩慢，盡量通過低倉(cāng)位運(yùn)作規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。”一位次新基金經(jīng)理如是表示，盡管判斷市場(chǎng)在震蕩筑底階段，但這個(gè)過程恐怕相當(dāng)磨人。由于預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速下滑以及年末沒有新的增量資金入場(chǎng)等因素，未來一階段的市場(chǎng)行情仍要邊走邊看，保持相對(duì)謹(jǐn)慎的穩(wěn)健操作。

也有分析人士指出，在行情低迷的情況下，部分基金或在募集時(shí)拉攏了“幫忙資金”入場(chǎng)助其成立，為保證“幫忙資金”順利保本出逃，一些基金或以穩(wěn)健操作為主緩慢建倉(cāng)，盡量做到凈值不虧損或略有盈利。

不過，值得注意的是，隨著一輪腥風(fēng)血雨似的下跌，也有部分機(jī)構(gòu)指出目前A股投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。交銀施羅德基金稱，目前A股市場(chǎng)動(dòng)態(tài)PE已經(jīng)低于2004、2005及2008年水平，無需過分擔(dān)心下行風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)入了較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率。而博時(shí)基金也指出，從積極的角度看，市場(chǎng)的縮量與技術(shù)指標(biāo)均呈加速趕底特征，許多基本面良好、估值合理的公司也大幅補(bǔ)跌，對(duì)于價(jià)值投資者而言，正是逢低建倉(cāng)、收集便宜籌碼的階段。