鄭眼看盤：人民幣拐點(diǎn)幾率上升 且看政策走向

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

繼上周五大漲之后，滬深股市于本周一早盤轉(zhuǎn)身下跌。權(quán)重股殺跌，股指一度創(chuàng)新低，但由于傳媒、軍工、太陽能等個(gè)股表現(xiàn)不錯(cuò)，A股收盤時(shí)幾乎持平。滬綜指最后小跌0.30%報(bào)2218.24點(diǎn)，深綜指漲0.27%報(bào)912.85點(diǎn)。

成交量和上周五差不多，顯示大盤在接近2100點(diǎn)支撐時(shí)，股指有一定抵抗能力。

從事后看，上周末只有一個(gè)利好，這便是RQFII正式啟動(dòng)。其他方面，主要是政策偏暖暗示較多，比如官員、專家等在不同場(chǎng)合屢提養(yǎng)老金、公積金入市等。很明顯，政府并不愿股市下跌。政策意圖是較為明顯的，這樣的意圖必被場(chǎng)中投資者感受到，結(jié)果就是惜售并引發(fā)一些資金抄底。

央行數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)外匯占款為25.46萬億元人民幣，當(dāng)月減少279億元，這是連續(xù)第二個(gè)月減少。過去兩個(gè)月，外匯占款累計(jì)減少528億元，也是2000年以來首次連續(xù)兩個(gè)月下降。

該數(shù)據(jù)使人民幣進(jìn)入拐點(diǎn)的可能加大，但仍不能下定論，因下滑的量實(shí)在較小，每個(gè)月均不到300億元。筆者堅(jiān)持原先論點(diǎn)，即如果出現(xiàn)連降3個(gè)月勢(shì)頭，或某些月份減少量極大，那么出現(xiàn)（人民幣）拐點(diǎn)的可能將大大增加。

關(guān)于RQFII消息，通常會(huì)被人看成利好，但筆者再次反對(duì)。筆者認(rèn)為，其能流向A股，這貌似利好，但其實(shí)也折射出人民幣貶值的幾率在上升。

大家知道，如果管理層想誘導(dǎo)香港居民繼續(xù)持有人民幣，想誘導(dǎo)其不要將人民幣換成美元或其他外幣，那么就得提供投資工具，RQFII就是措施之一。

至于其他措施，筆者認(rèn)為，第一個(gè)是大幅增批QFII（誘導(dǎo)外資將美元換成人民幣），第二個(gè)是國(guó)際板，第三個(gè)是人民幣加息并同時(shí)以降準(zhǔn)來對(duì)沖。

大幅增批QFII額度，其實(shí)也有正反兩個(gè)含義，這和上述情況是差不多的——正向理解是A股短期利多，反向理解可看成人民幣貶值信號(hào)。還有，如果下一次降準(zhǔn)時(shí)間“遠(yuǎn)早于預(yù)期”，也有正反兩方面提示——正向提示是A股短期利多，反向提示是折射出“熱錢外流或多于預(yù)期”。

沒有無緣無故的政策，筆者堅(jiān)持這么認(rèn)為，即使觀點(diǎn)極度孤立。其實(shí)早在八九個(gè)月前，筆者就曾“孤獨(dú)地”提示人民幣貶值可能。在11月16日開盤前，筆者再次“孤獨(dú)地”提示這個(gè)可能性。需指出的是，當(dāng)時(shí)并沒充足的外匯占款等數(shù)據(jù)，人民幣也沒出現(xiàn)任何的連續(xù)跌?，F(xiàn)象。

周一大盤雖然展示出一定韌性，但筆者仍堅(jiān)持上周末觀點(diǎn)，即人民幣上周五大幅升值并非前幾年那種情形。上周五的人民幣大升值，從正向理解是其展現(xiàn)出管理層穩(wěn)定匯率的決心，從反面理解就是熱錢外流已到了“讓管理層‘坐不住’的程度”。

在短線內(nèi)，大盤可能受一些政策暖意影響，走勢(shì)不太可測(cè)。如果政策有更多暖意釋出，股指穩(wěn)住的機(jī)會(huì)也有不少。操作方面，看基本面、政策面進(jìn)一步走向再說。目前的點(diǎn)位相對(duì)較低，投資者可不必過度殺跌，暫持股并尋機(jī)逢高減持才較合適。