盈利預(yù)期引大單流入農(nóng)業(yè)股

編者按：一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議本月14日在北京閉幕。會(huì)議提出了明年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)：一是繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展；二是堅(jiān)持不懈抓好“三農(nóng)”工作，增強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力；三是加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)自主協(xié)調(diào)發(fā)展；四是深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革，提高對(duì)外開放水平；五是大力保障和改善民生，加強(qiáng)和創(chuàng)新社會(huì)管理。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是中央對(duì)明年全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的總部署，對(duì)上市公司價(jià)值提升的影響不可小覷。《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心通過對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容的分析，結(jié)合A股市場(chǎng)自身特征，對(duì)相關(guān)受益的農(nóng)林牧漁、水利建設(shè)、文化傳媒、節(jié)能環(huán)保、大消費(fèi)板塊進(jìn)行系列報(bào)道，以饗讀者。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，堅(jiān)持不懈抓好“三農(nóng)”工作，增強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力。要加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策力度，加快農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步，努力促進(jìn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收、農(nóng)村發(fā)展。要毫不放松抓好糧食生產(chǎn)，穩(wěn)步提高糧食最低收購(gòu)價(jià)，增加糧食生產(chǎn)直接補(bǔ)貼，加大糧食主產(chǎn)區(qū)利益補(bǔ)償力度。要落實(shí)好“米袋子”省長(zhǎng)負(fù)責(zé)制和“菜籃子”市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制。要強(qiáng)化農(nóng)產(chǎn)品全程質(zhì)量安全管理，完善儲(chǔ)運(yùn)和市場(chǎng)體系，規(guī)范流通秩序，降低農(nóng)產(chǎn)品流通成本。

分析人士表示，金融危機(jī)爆發(fā)之后，政府認(rèn)識(shí)到啟動(dòng)內(nèi)需已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急，作為農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)應(yīng)該置于啟動(dòng)內(nèi)需之首，只有啟動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)，才能有效增加農(nóng)民收入，縮小城鄉(xiāng)收入差距，從而真正達(dá)到啟動(dòng)全面內(nèi)需的效果。今后幾年，居民收入提升和政策加碼將使農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)有望加快，農(nóng)林牧漁行業(yè)中部分子行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境大幅改善，盈利將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

20只個(gè)股獲逆市搶籌

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，本周以來農(nóng)林牧漁指數(shù)隨大盤下跌回落，周一至周三農(nóng)林牧漁板塊下跌5.11%，報(bào)收1785.29點(diǎn)，跑輸上證指數(shù)1.03個(gè)百分點(diǎn)，階段成交額49.68億元。雖然農(nóng)業(yè)股整體呈回落走勢(shì)，但主力資金卻對(duì)其中部分個(gè)股十分青睞，逆市吸籌的操作頻繁。

統(tǒng)計(jì)顯示，本周以來48只交易中的農(nóng)林牧漁股合計(jì)大單資金凈流出4368.98萬元，其中，大單資金凈流入的個(gè)股達(dá)20只，占該板塊交易中個(gè)股總數(shù)的41.67%，大單資金凈流入的個(gè)股合計(jì)達(dá)5227.345萬元。另外，大單資金流出的個(gè)股達(dá)28只，占板塊交易總數(shù)58.33%，大單資金流出達(dá)9596.33萬元。

本周以來，大單資金凈流入最多的農(nóng)林牧漁股是神農(nóng)大豐(300189)，合計(jì)大單資金凈流入2455.237萬元，最新收盤價(jià)21.14元，累計(jì)上漲3.68%，區(qū)間換手率47.61%，公司股價(jià)表現(xiàn)出較強(qiáng)的逆市特征，在11月16日以來的本輪回調(diào)中股價(jià)反而上漲5.86%。公司主要從事“三系法”雜交水稻等種子的選育、制種、銷售和技術(shù)服務(wù),目前擁有83個(gè)雜交水稻品種，11個(gè)玉米品種，32個(gè)辣椒品種，9個(gè)西甜瓜品種。雜交水稻種子是公司的主要收入來源，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90%左右，其市場(chǎng)銷售量連續(xù)三年穩(wěn)居同行業(yè)第二位。

其余大單資金凈流入的農(nóng)林牧漁股還有：好當(dāng)家(600467)、大康牧業(yè)(002505)、雛鷹農(nóng)牧(002477)、圣農(nóng)發(fā)展(002299)、大北農(nóng)(002385)、民和股份(002234)、北大荒(600598)、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)(300094)、正邦科技(002157)、唐人神(002567)、新農(nóng)開發(fā)(600359)、金健米業(yè)(600127)、登海種業(yè)(002041)、東方海洋(002086)、ST香梨、星河生物(300143)、西部牧業(yè)(300106)、天寶股份(002220)、天康生物(002100)等19只個(gè)股。

強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)保障“米袋子”

盡管我國(guó)2011年遭受了較多的極端災(zāi)害性天氣的影響，但在強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策的指導(dǎo)下，2011年實(shí)現(xiàn)了夏糧、早稻、秋糧生產(chǎn)季季增產(chǎn)，相比2010年的增產(chǎn)幅度分別達(dá)到2.5%、4.5%、5.1%。12月初，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年全國(guó)糧食總產(chǎn)量達(dá)到57121萬噸，比2010年增產(chǎn)2473萬噸，同比增長(zhǎng)4.5%。其中，稻谷、小麥、玉米三種主要糧食作物總產(chǎn)量達(dá)到5.1億噸，稻谷總產(chǎn)量達(dá)到20078萬噸，同比增長(zhǎng)2.6%；小麥總產(chǎn)量11792萬噸，同比增長(zhǎng)2.4%；玉米總產(chǎn)量19175萬噸，同比大幅度增長(zhǎng)8.2%。

對(duì)此，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，政策推動(dòng)、及科技應(yīng)用是糧食增產(chǎn)的主要原因。2011年，盡管我國(guó)遭受了較多的極端災(zāi)害性天氣的影響，但政策力度有增無減。從近幾年農(nóng)業(yè)政策來看，政府已經(jīng)從單純的終端補(bǔ)貼向農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈政策支持轉(zhuǎn)變，加快農(nóng)業(yè)機(jī)械化、現(xiàn)代化程度，有效降低生產(chǎn)成本；加快水利建設(shè)，改善農(nóng)戶種植環(huán)境；優(yōu)化農(nóng)產(chǎn)品流通體系，降低運(yùn)輸成本，從而使我國(guó)農(nóng)業(yè)從粗放式經(jīng)營(yíng)向規(guī)模化、精細(xì)化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，加快農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在這個(gè)轉(zhuǎn)變的過程之中，部分子行業(yè)的集中將大幅提高，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)盈利也將大幅改善。

同時(shí)，國(guó)家政策對(duì)糧食生產(chǎn)的扶持力度加大。2011年國(guó)家主要用于糧食的農(nóng)業(yè)“四補(bǔ)貼”規(guī)模擴(kuò)大到1406億元，比去年增長(zhǎng)17%，對(duì)糧油生產(chǎn)大縣的獎(jiǎng)勵(lì)資金增加到225億元，增長(zhǎng)21.6%。同時(shí)國(guó)家對(duì)小麥、稻谷的最低收購(gòu)價(jià)格每50公斤分別提高5-7元和9-23元。極大地調(diào)動(dòng)了各級(jí)政府和農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，為糧食的豐收奠定了基礎(chǔ)。

再次，農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用推動(dòng)單產(chǎn)大幅提高也是糧食增產(chǎn)的重要原因。2011年，全國(guó)糧食單產(chǎn)達(dá)到5166公斤/公頃，比2010年提高了192公斤/公頃，提高幅度達(dá)3.9%。全國(guó)因單產(chǎn)提高增產(chǎn)糧食2127萬噸，對(duì)增產(chǎn)的貢獻(xiàn)率達(dá)到85.8%。促使單產(chǎn)提高的各種因素中，農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用發(fā)揮了重大作用。如良種的推廣與普及、測(cè)土配方施肥、節(jié)水灌溉、病蟲害專業(yè)化統(tǒng)防統(tǒng)治、玉米地膜覆蓋等新栽培技術(shù)、新農(nóng)藝的應(yīng)用、以及農(nóng)業(yè)機(jī)械化水平提高等等。并且判斷2012年國(guó)內(nèi)主要糧食價(jià)格預(yù)計(jì)仍將保持平穩(wěn)趨漲。

“十二五”期間種業(yè)受扶持

2010年12月，農(nóng)業(yè)部頒發(fā)了《農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證管理辦法（征求意見稿）》，提高種子行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，將兩雜種子企業(yè)注冊(cè)資本要求有此前500萬元提高至3000萬元，并要求固定資產(chǎn)不低于1000萬元；2011年4月國(guó)務(wù)院通過了《關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)作物種子發(fā)展的意見》，鼓勵(lì)種子企業(yè)間的兼并重組，尤其是鼓勵(lì)大型優(yōu)勢(shì)種子企業(yè)整合農(nóng)作物種業(yè)資源，優(yōu)化資源配置，培育具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的“育繁推一體化”種子企業(yè)，對(duì)符合條件的“育繁推一體化”種子企業(yè)的種子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，免征企業(yè)所得稅。對(duì)企業(yè)兼并重組涉及的資產(chǎn)評(píng)估增值、債務(wù)重組收益、土地房屋權(quán)屬轉(zhuǎn)移等給予稅收優(yōu)惠，具體按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。2011年8月份，農(nóng)業(yè)部頒布了《農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證管理辦法》，在此次管理辦法中，看到政府大幅提高種子企業(yè)的注冊(cè)資本和固定資產(chǎn)，增大種子行業(yè)準(zhǔn)入門檻，積極推動(dòng)中國(guó)種業(yè)重組兼并，這標(biāo)志著我國(guó)種子業(yè)整合進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)期。

由此，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，“十二五”期間，隨著城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，勞動(dòng)力成本的不斷提升，種植業(yè)通過種植面積有效增長(zhǎng)來提升總產(chǎn)量的可能性很小，因此，培育種業(yè)新品種，有效增加單產(chǎn)將尤為重要，這樣來看，具有一定科研實(shí)力的種業(yè)企業(yè)將獲得較好的內(nèi)生性增長(zhǎng)，同時(shí)，在國(guó)家鼓勵(lì)政策的推動(dòng)下，有望通過進(jìn)行重組兼并等方式獲得良好的外延式增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)持證種子企業(yè)達(dá)8000多家，但注冊(cè)資金超過3000萬的種子企業(yè)不到總種子企業(yè)數(shù)的5%，呈現(xiàn)種子企業(yè)數(shù)量多，市場(chǎng)集中度較低的特征。在種子行業(yè)重組新政的推動(dòng)之下，龍頭企業(yè)有望充分享受政策紅利，加快公司收購(gòu)兼并，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

業(yè)績(jī)拐點(diǎn)是選股準(zhǔn)則

銀河證券在2012年行業(yè)報(bào)告中指出，隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體回落，預(yù)計(jì)2012年通脹水平將呈逐季下降態(tài)勢(shì)的可能性較大。在通脹預(yù)期階段，農(nóng)業(yè)板塊將出現(xiàn)上市公司業(yè)績(jī)及估值水平雙升的行業(yè)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。但在通脹回落階段，行業(yè)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)難現(xiàn)。2012年度在農(nóng)產(chǎn)品整體回落的前提下，政策主題投資及業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)、尋找業(yè)績(jī)拐點(diǎn)將是農(nóng)業(yè)板塊的主要選股邏輯。

同時(shí)，建議投資者關(guān)注3個(gè)方面的投資思路。第一，糧食安全是選標(biāo)的主邏輯，產(chǎn)量＝面積×單產(chǎn)（育種、地力）。重點(diǎn)關(guān)注育種研發(fā)，尤其是玉米。相關(guān)投資標(biāo)的：登海種業(yè)、大北農(nóng)。第二，改造中低產(chǎn)田，推廣農(nóng)業(yè)技術(shù)、測(cè)田配方是關(guān)健。相關(guān)標(biāo)的：輝隆股份(002556)、金正大(002470)。第三，農(nóng)業(yè)機(jī)械研發(fā)，尤其是玉米、棉花、甘蔗機(jī)械收割率需提升。相關(guān)投資標(biāo)的：新研股份(300159)、吉峰農(nóng)機(jī)(300022)。

西南證券(600369)給予農(nóng)業(yè)板塊2012年“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。在政府加大政策力度，打造全新的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的過程之中，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)盈利也將大幅改善；同時(shí)，消費(fèi)升級(jí)帶來的部分產(chǎn)業(yè)有望呈現(xiàn)爆發(fā)式成長(zhǎng)；預(yù)期盈利高增長(zhǎng)能夠支撐目前農(nóng)林牧漁板塊的相對(duì)高估值，對(duì)于2012年，因此，給予農(nóng)林牧漁行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。建議重點(diǎn)關(guān)注雛鷹農(nóng)牧，東方海洋，大北農(nóng)，海大集團(tuán)(002311)，圣農(nóng)發(fā)展。

中信證券(600030)則看好糧食生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，首推種子板塊。每年的四季度，都是農(nóng)業(yè)政策出臺(tái)的密集期，有望帶來農(nóng)業(yè)板塊的主題投資行情。國(guó)內(nèi)糧價(jià)保持平穩(wěn)趨漲格局總體有利于糧食生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，國(guó)家保障糧食有效供應(yīng)的目標(biāo)將長(zhǎng)期堅(jiān)持不變，而種子安全就是糧食安全，看好種業(yè)，首推登海種業(yè)等。