鄭眼看盤：技術(shù)面不敵政策面 先等管理層定調(diào)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三A股走勢異常平穩(wěn)，拋盤和買盤均稀少，投資者也不知跑哪兒去了。收盤滬綜指漲0.29%報(bào)2332.73點(diǎn)，深綜指漲0.33%報(bào)969.68點(diǎn)，成交再縮并創(chuàng)調(diào)整以來地量。

人民幣匯率這幾天引人關(guān)注，即期匯率竟然連續(xù)6天觸及 “跌停”，但其后扳回跌幅。如以詢價(jià)收盤計(jì)算，周三人民幣小跌至6.3651兌1美元，6天前這一數(shù)值為6.3770。也就是說，最近7天人民幣其實(shí)是升值的。

筆者個(gè)人猜測，人民幣屢屢于早盤“大幅”低開，多半暗示有居民從商業(yè)銀行大量購匯，所以次日商業(yè)銀行就會有 “補(bǔ)充外匯庫存”的需求。這種需求一般在早晨體現(xiàn)并下單，造成“跌停”之勢。

至于其后人民幣“總能”扳回跌幅，可能是因央行吐出前幾年被迫積在手中的外匯。此事在一開始確是央行所樂見的，因最近幾年央行總是“被迫”接盤外匯，使其有苦難言，只能印鈔。

如果上述推測成立，則進(jìn)而可以推理，未來數(shù)月我國外匯占款有可能進(jìn)一步下降。假如連續(xù)降3個(gè)月，以筆者看來，人民幣匯率“拐點(diǎn)”即應(yīng)明確成立。該因素是A股潛在利空，長線客不可不察。

筆者很早就在猜測人民幣貶值，依據(jù)之一是購買力平價(jià)，也就是常識；依據(jù)之二是其他新興市場貨幣前幾個(gè)月有波較大的貶值態(tài)勢，當(dāng)時(shí)美國催人民幣升值的喧鬧聲卻“莫名其妙”地達(dá)到峰值，如今回想起來，其顯得極不安好心；依據(jù)之三是歐元區(qū)無藥可救，而一旦成真，美元即“一鈔獨(dú)大”，多半就會暴升。

回到大盤，在靜態(tài)的盤面上已是乏善可陳，因交投令人昏昏欲睡。然筆者認(rèn)為，目前的形勢可能有那么點(diǎn)山雨欲來風(fēng)滿樓的意味。投資者不可因盤面沉悶而稍有懈怠，反而應(yīng)打點(diǎn)精神，隨時(shí)作深呼吸狀，必要時(shí)可動若脫兔。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議何時(shí)召開，一般只有大致時(shí)間區(qū)段，并無特定日期。今年的會議可能晚一些，這應(yīng)和國內(nèi)外不確定性較多相關(guān)。這個(gè)會議如何為明年定調(diào)，將直接決定A股后市。

本周末歐元區(qū)峰會也極為重要，到底救不救債務(wù)麻煩國將有些眉目。或許我們的管理層想先看看人家如何，然后才更容易決定明年政策的措辭。還有，由于可能拿不準(zhǔn)伊朗局勢及油價(jià)走勢，所以 “等等再說”的心態(tài)更濃一些。假如中東動武，油價(jià)會暴升得沒邊，如此通脹情況將大不一樣，最終結(jié)局是全球經(jīng)濟(jì)衰退，滯脹的可能性大增。

筆者認(rèn)為，政策措辭不太可能大幅放松。存準(zhǔn)率下調(diào)后，當(dāng)前正處于節(jié)骨眼上的地方政府已經(jīng)心動，若再給些雞毛，想必他們就會當(dāng)成令箭，甚至當(dāng)成火箭。對于這種情況，上層是不可能不顧忌的。

由于重大政策定調(diào)就在未來幾天明朗，所以投資者基本可漠視股指短期走勢，因任何技術(shù)面都不敵基本面、政策面，這也是常識。操作方面，建議投資者輕倉應(yīng)對，因即使政策松動，也絕無可能出現(xiàn)劇烈的松動。這種松動能支撐一波漲勢，卻難走出大行情。