生產(chǎn)資料價格反彈夭折 年底PPI跌速或超CPI

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

在通脹壓力逐漸緩解之際，業(yè)界喊出PPI跌速可能超過CPI的聲音。

商務部11月29日公布價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周（11月21日至27日）商務部重點監(jiān)測的生產(chǎn)資料價格小幅走低。其中，有色金屬價格下降1.7%、化工產(chǎn)品價格下降0.7%、鋼材價格下降0.5%、建材價格下降0.3%、礦產(chǎn)品價格下降0.3%、能源價格下降0.1%、橡膠價格基本持平。

此前兩周，生產(chǎn)資料價格在連續(xù)小幅下跌8周后有所反彈，但經(jīng)歷短暫反彈后繼續(xù)下行其實并不令人意外，理由是經(jīng)濟先行指數(shù)PMI中象征企業(yè)成本的購進價格指數(shù)10月終值僅為46.2%，比上月回落10.4個百分點。

“11月PPI同比較上月將會出現(xiàn)2個百分點左右的下降，從上月的5%下降到2.9%。”昨日（11月30日）興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者。他還表示，11月官方PMI也將繼續(xù)下探0.3個百分點。

此前，國家統(tǒng)計局11月26日公布的工業(yè)品出廠價格顯示，絕大多數(shù)工業(yè)品比半個月前均有下降，其中下降幅度最大的煉鋼用鐵礦石塊礦比15天前下跌了8%。

另一個壓制生產(chǎn)資料價格的外力源自節(jié)能減排，據(jù)國家發(fā)展和改革委員會副主任解振華介紹，第一個季度單位GDP能耗只降低了0.8%，到前三個季度達到1.6%，距離今年要完成3%~3.5%的任務還有相當大的差距。

分析人士說，各地方政府為了完成節(jié)能減排目標，對轄區(qū)內(nèi)企業(yè)特別是高耗能企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏將進行限制，進而導致生產(chǎn)資料的需求減少。

盡管11月份剛剛結(jié)束，但很多機構(gòu)的數(shù)據(jù)預測已經(jīng)浮出水面，大家普遍認為11月CPI將會再下一個臺階，落至4.5%左右，相比之下，PPI回落速度將快于CPI，同比增幅或直接從10月的5%墜至3%左右。

長江證券報告稱，受到庫存減少、原材料價格上升以及國際大宗價格回升的影響，鋼鐵、部分基本金屬的價格小幅回升，而橡膠、尿素、水泥、焦炭等價格則繼續(xù)下跌。11月PPI預計同比增幅為3.5%左右，下滑過程持續(xù)快于CPI。

在綜合10月中旬以來生產(chǎn)資料價格下滑的有關(guān)信息，并考慮基礎原材料價格變動在下游加工工業(yè)品價格中反應存在時滯的因素后，魯政委分析說，11月PPI環(huán)比可能與10月基本持平，約在-0.5到-0.9%的區(qū)間內(nèi)，中值-0.7%。但因基數(shù)較高，同比下行幅度將更大，預計會落入2.7%~3.1%區(qū)間內(nèi)，中值2.9%，將創(chuàng)23個月內(nèi)最低水平。

“PPI回落速度大于CPI是正常的。”中投顧問分析師白朋鳴認為，當前經(jīng)濟政策對PPI的抑制作用明顯，PPI和CPI指標雙雙回落意味著通脹治理獲得階段性成效，PPI的下降在正常的預期之中。

他還向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析說，如果PPI下跌幅度超過預期，說明實體經(jīng)濟發(fā)展遭遇緊縮貨幣政策的影響較大，有通貨緊縮的風險，甚至可能造成實體經(jīng)濟局部崩盤。

PPI、CPI紛紛坐上“滑梯”，或表明通脹已經(jīng)不是當前乃至明年一季度中國經(jīng)濟的核心問題。有機構(gòu)認為，決策層也可能會把更多目光投向防止經(jīng)濟增速下滑過快的風險中去。