歐洲銀行驚現(xiàn)1060億元缺口

隨著近期多個(gè)歐洲國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)遭降級(jí)、國(guó)債收益率飆升甚至超過(guò)警戒線，歐債危機(jī)并未像市場(chǎng)期望的有所好轉(zhuǎn)。而隨著形勢(shì)進(jìn)一步惡化，歐洲銀行業(yè)承受的壓力也日益增加，面臨資金缺口難填、融資成本加大，資本重組計(jì)劃不明等諸多難題，歐洲銀行業(yè)已是“風(fēng)雨飄搖”。

為應(yīng)對(duì)希臘債務(wù)減計(jì)所帶來(lái)的沖擊，10月底的歐元區(qū)峰會(huì)決定在2012年6月之前將銀行一級(jí)核心資本金比率提升至9%以上。根據(jù)歐洲銀行業(yè)監(jiān)管局的估算，按照這一要求，目前歐洲銀行業(yè)存在約1060億歐元的資金缺口，其中大約有400億歐元可以從留存盈利中獲得，但仍有700億歐元左右需從外部籌集。

多國(guó)國(guó)債收益率飆升

11月23日，德國(guó)原計(jì)劃發(fā)行總額為60億歐元的10年期國(guó)債最終僅售出36.44億歐元，認(rèn)購(gòu)率僅為60%左右，德國(guó)央行被迫保留余下的23.56億歐元債券。德國(guó)國(guó)債拍賣失利重挫市場(chǎng)信心，歐元區(qū)債券收益率飆升，歐元也大幅下挫。當(dāng)天，意大利兩年期國(guó)債收益率一度上漲突破8%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率大幅提升23基點(diǎn)至2.15%。

作為衡量投資者信心的重要指標(biāo)，歐元區(qū)國(guó)家國(guó)債收益率近期的飆升顯示出市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)進(jìn)一步蔓延的擔(dān)憂，而即便是被視為歐洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器、歐債危機(jī)最后避風(fēng)港的歐洲“一哥”德國(guó)恐也是自身難保。

10月底歐盟峰會(huì)達(dá)成包括希臘債務(wù)、歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）擴(kuò)容以及銀行業(yè)資本重組在內(nèi)的一攬子歐債危機(jī)應(yīng)對(duì)方案以來(lái)，除曾給市場(chǎng)注入曇花一現(xiàn)的信心外，從目前來(lái)看該方案并未對(duì)穩(wěn)定金融市場(chǎng)起到實(shí)質(zhì)性作用，尤其是2011年10月底以來(lái)，歐債危機(jī)由歐元區(qū)邊緣國(guó)向核心國(guó)蔓延的趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)，希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙等國(guó)國(guó)債收益率則繼續(xù)攀升。

統(tǒng)計(jì)顯示，上周五，歐洲多國(guó)國(guó)債拍賣的中標(biāo)收益率觸及歐元誕生以來(lái)的最高紀(jì)錄, 其中比利時(shí)10年期國(guó)債收益率升至5.89%，當(dāng)日漲3個(gè)基點(diǎn)，周內(nèi)累計(jì)上漲近100個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)自2000年2月以來(lái)最高水平；意大利兩年期國(guó)債收益率上漲40個(gè)基點(diǎn)至8.03％；西班牙10年期國(guó)債收益率突破7%。與此同時(shí)，法國(guó)、比利時(shí)和意大利的主權(quán)債務(wù)信用違約掉期費(fèi)率也升至歷史高點(diǎn)。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在這個(gè)過(guò)程中無(wú)疑起著推波助瀾的作用。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪在上周一表示，近期法國(guó)國(guó)債收益率上揚(yáng)，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景更趨疲弱，可能對(duì)法國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)構(gòu)成負(fù)面影響。隨后一周內(nèi)，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)先后下調(diào)了匈牙利、葡萄牙、比利時(shí)等多個(gè)歐盟成員國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)。惠譽(yù)上周四宣布，將葡萄牙主權(quán)評(píng)級(jí)從BBB-級(jí)下調(diào)至BB+級(jí)，并給予負(fù)面的評(píng)級(jí)展望。在下調(diào)主權(quán)評(píng)級(jí)后，惠譽(yù)緊接著宣布下調(diào)葡萄牙3家銀行的信用評(píng)級(jí)。

隨著歐債危機(jī)的進(jìn)一步深化，不僅法國(guó)3A評(píng)級(jí)難保，甚至德國(guó)也可能面臨降級(jí)壓力。穆迪昨日發(fā)布報(bào)告表示，歐元區(qū)主權(quán)與銀行危機(jī)快速升溫，正在威脅所有歐洲國(guó)家的信用評(píng)級(jí)。

令人擔(dān)心的是，本周市場(chǎng)將迎來(lái)歐元區(qū)新債拍賣高峰，意大利、西班牙、法國(guó)以及比利時(shí)都將在本周發(fā)行債券，預(yù)計(jì)發(fā)行總額約190億歐元，超過(guò)上周歐元區(qū)發(fā)債規(guī)模的兩倍，鑒于上周德國(guó)發(fā)債失利及動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境，這些債券的拍賣面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

銀行業(yè)危機(jī)顯現(xiàn)

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿近日指出，歐債危機(jī)還要繼續(xù)惡化，甚至嚴(yán)重惡化。歐洲的危機(jī)已經(jīng)從開(kāi)始的第一階段即債務(wù)本身的問(wèn)題，演進(jìn)到現(xiàn)在的第二階段——銀行開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題。隨著危機(jī)的深化，大國(guó)或者相對(duì)健康的國(guó)家救助弱國(guó)的意愿在下降，債務(wù)危機(jī)本身也是一個(gè)迅速擴(kuò)大的過(guò)程，救助的人均成本大幅度提高，導(dǎo)致救助的可行性下降。

歐元區(qū)成立后，歐洲金融系統(tǒng)之間進(jìn)一步互相滲透，各國(guó)之間風(fēng)險(xiǎn)敞口逐步擴(kuò)大，由于國(guó)債的低風(fēng)險(xiǎn)，歐洲各大銀行大量增持了政府債券頭寸。其中法國(guó)銀行對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口最高，達(dá)到6000億歐元，這使得法國(guó)銀行系統(tǒng)在面臨危機(jī)時(shí)尤顯脆弱。希臘債務(wù)減記50%，已經(jīng)使得持有大量希臘國(guó)債的歐洲銀行蒙受巨額減記損失。

歐洲銀行近期陸續(xù)公布的3季報(bào)顯示，大幅的主權(quán)債務(wù)減記已對(duì)歐洲銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生重大影響。法國(guó)巴黎銀行3季報(bào)顯示，公司3季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.41億歐元，同比大降72%，減記希臘主權(quán)債務(wù)及出售歐洲政府債券帶來(lái)的巨額損失是造成該公司業(yè)績(jī)跳水的主因。該行在3季度為希臘債務(wù)減記撥備了22.6億歐元的稅前損失，若剔除減記因素，該行第三季度錄得凈利潤(rùn)19.52億歐元，比去年同期上升2.4%。德國(guó)第二大銀行德國(guó)商業(yè)銀行3季報(bào)也顯示，因?qū)οＥD債務(wù)減記損失7.98億歐元，該行第三季度虧損8.55億歐元。

歐債危機(jī)的進(jìn)一步深化也使得各家銀行的融資成本大幅提高，資本金壓力凸顯。歐洲銀行管理局今年10月初表示，德國(guó)銀行業(yè)目前的資本缺口超過(guò)了50億歐元。另?yè)?jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，占法國(guó)銀行系統(tǒng)80%的四家銀行——法國(guó)巴黎銀行、BPCE集團(tuán)、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸和法興的資本缺口達(dá)88億歐元。