券商集合理財(cái)遭遇大跳水 東方很開(kāi)心中信最失意

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

上證指數(shù)剛剛從2307點(diǎn)開(kāi)始上攻了200點(diǎn)，就在2540點(diǎn)附近遇到了阻力。11月16日，一根長(zhǎng)陰線結(jié)束了A股半個(gè)月的反彈行情，指數(shù)再次調(diào)頭向下并在本周跌穿了2400點(diǎn)關(guān)口。

覆巢之下無(wú)完卵。剛剛在前期反彈中恢復(fù)了一點(diǎn)元?dú)獾娜碳侠碡?cái)產(chǎn)品再度遭遇重挫。根據(jù)易天富基金投資分析決策系統(tǒng)，截至本周五下午6點(diǎn)，11月18日后公布了最新凈值的230只券商集合理財(cái)產(chǎn)品中，周凈值增長(zhǎng)的僅有39只，有4只持平；出現(xiàn)下跌的多達(dá)187只，占比高達(dá)81%。

如果頒布一個(gè)本周最失意的券商集合理財(cái)獎(jiǎng)項(xiàng)，恐怕非中信證券莫屬——中信證券自營(yíng)盤(pán)攜旗下5只集合理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)身神馬股份十大流通股東，悲劇的是，11月19日神馬股份（600810，收盤(pán)價(jià)9.67元）的重組宣告失敗，中信系踩中一個(gè)大地雷，所持股票數(shù)億市值灰飛煙滅。

東方紅重倉(cāng)消費(fèi)成防守之王

易天富基金投資分析決策系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，東方證券或許是本輪大跌中，集合理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)最優(yōu)異的券商之一；其旗下東方紅系列有8只產(chǎn)品在一周內(nèi)凈值出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

截至11月24日，東方紅5號(hào)、4號(hào)、先鋒6號(hào)二期周凈值增長(zhǎng)超過(guò)1%，位列上述230只可比券商集合理財(cái)產(chǎn)品前三位。不過(guò)，其中增長(zhǎng)最多的東方紅5號(hào)凈值增幅也只有1.33%，近期券商集合理財(cái)日子的慘淡可見(jiàn)一斑。

東方紅5號(hào)屬于非限定性產(chǎn)品，每個(gè)交易日均開(kāi)放。從其三季報(bào)來(lái)看，雖然一貫股票倉(cāng)位較重，但所重點(diǎn)投資的消費(fèi)板塊恰恰在最近的大盤(pán)回調(diào)中表現(xiàn)出眾，這或許是幫助該產(chǎn)品取得良好業(yè)績(jī)的重要原因。

截至9月30日，東方紅5號(hào)股票投資市值為8.03億元，在總資產(chǎn)比例中占比達(dá)到85.97%。而其十大重倉(cāng)股包括500萬(wàn)股伊利股份（600887，收盤(pán)價(jià)22.96元 ）、192萬(wàn) 股 大 商 股 份（600694，收盤(pán)價(jià)39.37元）等，基本可以劃入大消費(fèi)領(lǐng)域。

東方紅6號(hào)倉(cāng)位比5號(hào)更重，三季度末股票資產(chǎn)占比高達(dá)89.81%，配置上同樣以大消費(fèi)概念為主，并重點(diǎn)持有白酒、醫(yī)藥、電子、家電四個(gè)板塊。截至9月30日，東方紅6號(hào)的投資組合中包括1295萬(wàn)股海信電器（600060，收盤(pán)價(jià)11.99元）、82萬(wàn)股貴州茅臺(tái)（600519，收盤(pán)價(jià)209.98元）等。

東方紅5號(hào)和6號(hào)投資經(jīng)理雖不同，但他們?cè)谌緢?bào)中都表示出對(duì)消費(fèi)板塊的鐘愛(ài)。東方紅5號(hào)投資經(jīng)理陳光明認(rèn)為，“三季度內(nèi)需型消費(fèi)類各子行業(yè)跌幅較小，體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于確定性、持續(xù)性較強(qiáng)行業(yè)的一種配置上的選擇。展望四季度，雖然系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放期正逐漸過(guò)去，但震蕩調(diào)整仍然是市場(chǎng)運(yùn)行的主基調(diào)。在此背景下，東方紅5號(hào)將重點(diǎn)在內(nèi)需行業(yè)中，自下而上的選擇行業(yè)中的龍頭優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行投資。”

東方紅6號(hào)投資經(jīng)理顧凌云則表示：“由于目前市場(chǎng)整體估值下跌空間有限，戰(zhàn)略上我們還是偏樂(lè)觀，將適當(dāng)調(diào)整戰(zhàn)術(shù)，收縮在大消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)行積極防御。”

事實(shí)上，在近期大盤(pán)調(diào)整中，消費(fèi)板塊確實(shí)表現(xiàn)出較強(qiáng)的防御性。11月16日以來(lái)，上證指數(shù)下跌5.91%，但貴州茅臺(tái)同期卻上漲2.94%，東方紅5號(hào)第一重倉(cāng)股伊利股份甚至創(chuàng)出歷史新高（前復(fù)權(quán)）。

其他一些一周內(nèi)凈值維持正增長(zhǎng)的券商集合理財(cái)產(chǎn)品有不少是屬于貨幣型或債券型，但多數(shù)增幅較小，有23只增幅甚至在0.1%以內(nèi)。

中信系折戟神馬股份

與東方紅產(chǎn)品的客戶相比，中信證券一些券商理財(cái)產(chǎn)品的客戶恐怕就高興不起來(lái)了——一家名叫神馬股份的公司用重組失敗、股價(jià)暴跌告訴了投資者，“神馬都是浮云”這句話在股市中可能的含義。

今年5月，神馬股份拋出了誘人的重組方案：擬注入的尼龍公司和塑料工程公司與神馬股份現(xiàn)有資產(chǎn)互為上下游，2010年尼龍公司和塑料工程公司凈利潤(rùn)分別為2.2億元、8816萬(wàn)元。去年神馬股份凈利潤(rùn)僅為4522萬(wàn)元，這份重組方案因此引起了市場(chǎng)極大興趣。神馬股份5月24日復(fù)牌后連續(xù)拉出3個(gè)漲停。

一季度末，中信系并未出現(xiàn)在神馬股份的股東名單中。但是到半年報(bào)時(shí)，中信證券的自營(yíng)盤(pán)和三款集合理財(cái)產(chǎn)品新進(jìn)入了十大流通股東；并在三季度繼續(xù)大規(guī)模加倉(cāng)。截至9月30日，中信系已經(jīng)占據(jù)了神馬股份十大流通股東大半江山，5只理財(cái)產(chǎn)品和自營(yíng)盤(pán)持股數(shù)達(dá)到4348萬(wàn)股。以5月24日復(fù)牌后的平均價(jià)15元/股估算，中信系動(dòng)用資金約為6.5億元。

資本市場(chǎng)是一個(gè)大賭場(chǎng)，中信系如此重金押注一家公司的重組更是一場(chǎng)豪賭。遺憾的是，這一次中信系暫時(shí)賭錯(cuò)了。

事實(shí)上，神馬股份在7月底上沖至18.56元后就開(kāi)始步入下降通道。11月19日，公司宣布定向增發(fā)事宜因資產(chǎn)瑕疵問(wèn)題以及重組標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑而終止，且未來(lái)3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。這一消息使得本已遭遇重挫的股價(jià)再遇雪崩。昨日 （11月25日），神馬股份收于9.67元，如果尚未賣出，中信系目前浮虧或已高達(dá)2.32億元。

神馬股份的暴跌，再加上市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，中信旗下集合理財(cái)產(chǎn)品凈值大幅下滑。易天富基金投資分析決策系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日（周三），中信股債雙贏一周凈值跌幅高達(dá)5.19%，位列所有券商集合理財(cái)產(chǎn)品跌幅榜榜首（中信股債雙贏持有神馬股份562.52萬(wàn)股）；持有神馬股份1228.15萬(wàn)股的中信理財(cái)2號(hào)一周跌幅也達(dá)到1.69%。

QDII海外遇挫折

根據(jù)易天富基金投資分析決策系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在具有可比數(shù)據(jù)的230只券商集合理財(cái)產(chǎn)品中，一周凈值跌幅超過(guò)2%的竟有100家之多，占比達(dá)到43%。

這其中，3只QDII——光大全球靈活配置、華泰紫金龍大中華、國(guó)泰君安君富香江非常引人關(guān)注：近期海外局勢(shì)瞬息萬(wàn)變，外圍股市甚至較A股更加驚心動(dòng)魄，這3只QDII也不能幸免，凈值均出現(xiàn)一定程度下跌。

11月23日，國(guó)泰君安君富香江公布最新凈值：0.695元，較一周前下跌3.87%；跌幅列券商集合理財(cái)產(chǎn)品第三。而從其三季報(bào)來(lái)看，對(duì)海外局勢(shì)判斷過(guò)于樂(lè)觀，或許是君富香江遭遇滑鐵盧的重要原因。

截至9月30日，君富香江股票投資在總資產(chǎn)中占比63.92%，市值為8303.65萬(wàn)元。不幸的是，歐債危機(jī)比投資經(jīng)理想象的更嚴(yán)重，恒生指數(shù)11月16日以后繼續(xù)重挫，君富香江損失慘重。而其十大重倉(cāng)股中，第一重倉(cāng)股中國(guó)全通（00633，HK）區(qū)間跌幅高達(dá)9.49%，國(guó)藥控股（01099，HK）、華潤(rùn)置地（01109，HK）也下跌了11.29%和11.95%。

光大全球靈活配置和華泰紫金龍大中華同樣受到了外圍市場(chǎng)下跌的沖擊。11月21日，光大全球靈活配置凈值收于0.889元，較一周前下跌1.98%；華泰紫金龍大中華凈值截至11月24日為0.785元，周跌幅為0.63%。

值得一提的是，目前三只券商QDII均未分紅，這也意味著成立以后，3只券商QDII截至目前均未能在海外市場(chǎng)為投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。