從巴菲特107億美元重倉(cāng)看IBM

巴菲特107億美元重倉(cāng)IBM股票的新聞一出，叫好者有之，悲觀者有之，說(shuō)老巴老了，又將犯下一個(gè)大錯(cuò)。

不過(guò)，根據(jù)我個(gè)人對(duì)IBM的了解，我覺(jué)得，那些說(shuō)巴菲特年老眼花的人，多是因?yàn)閷?duì)IBM這家公司沒(méi)有了解，或者缺乏足夠了解，要么就是真的沒(méi)看懂。

《誰(shuí)說(shuō)大象不能跳舞》一書(shū)，開(kāi)啟了IBM新的歷史。老、小沃森已是傳奇，郭士納則通過(guò)大膽改革將創(chuàng)始人的衣缽重新擦亮；而帕米薩諾在任的這些年，IBM愈發(fā)成為一家從技術(shù)和市場(chǎng)上表現(xiàn)上少有瑕疵的企業(yè)，履行了他的前任所制定的戰(zhàn)略，也保持了IBM在自己所在的每個(gè)領(lǐng)域均有優(yōu)秀業(yè)績(jī)的紀(jì)錄。

1、 軟件及服務(wù)。在IT服務(wù)領(lǐng)域，IBM去年以7.5%的市場(chǎng)份額高居榜首；在企業(yè)軟件市場(chǎng)，IBM僅次于微軟，以10.4%的市場(chǎng)份額位居第二位；在商業(yè)智能（BI）軟件市場(chǎng)，IBM也排在第二；數(shù)據(jù)庫(kù)及數(shù)據(jù)集成軟件市場(chǎng)，IBM僅次于甲骨文位列第二。所以從軟件及服務(wù)的綜合實(shí)力看，IBM是當(dāng)之無(wú)愧的老大，將微軟、甲骨文、SAP等強(qiáng)勁對(duì)手全都比了下去。

2、企業(yè)級(jí)的服務(wù)器和存儲(chǔ)市場(chǎng)。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，在今年第二季度，IBM以30.5%的份額占據(jù)全球服務(wù)器市場(chǎng)營(yíng)收老大的位置，同比增長(zhǎng)24.5%，是全球前5大服務(wù)器廠商中營(yíng)收增長(zhǎng)最快的廠商；在存儲(chǔ)市場(chǎng)，IBM以13.7%的份額排在第二位，僅次于專(zhuān)注于存儲(chǔ)的EMC。和服務(wù)及軟件類(lèi)似，IBM在企業(yè)級(jí)服務(wù)器及存儲(chǔ)市場(chǎng)的綜合實(shí)力也是排在首位。

3、創(chuàng)新方面。利用革新創(chuàng)造知識(shí)產(chǎn)權(quán)貫穿了IBM整個(gè)發(fā)展歷史。2010年，IBM申請(qǐng)的專(zhuān)利達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的5896項(xiàng)，連續(xù)第18年榮登世界最具創(chuàng)意的公司名單。谷歌曾為了應(yīng)對(duì)專(zhuān)利戰(zhàn)而一次性向IBM購(gòu)買(mǎi)1023項(xiàng)專(zhuān)利無(wú)疑是最好的證明。在代表綜合創(chuàng)新實(shí)力（軟硬件）的高性能能計(jì)算領(lǐng)域，在今年11月剛剛發(fā)布的全球高性能計(jì)算TOP500中，IBM以總系統(tǒng)數(shù)44%的占有率排名第一，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了IBM將創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為商業(yè)價(jià)值的能力。

4、尖端技術(shù)。別的不說(shuō)，在人工智能方面，IBM研制了一款模擬大腦信息處理方式的計(jì)算機(jī)芯片的基礎(chǔ)設(shè)計(jì)。這款仿生芯片，旨在模擬人類(lèi)大腦功能，具備如今計(jì)算機(jī)還不能像人一樣處理信息的功能如意識(shí)、感知、交互、識(shí)別等。該芯片必然導(dǎo)致商業(yè)智能化，也必將顛覆傳統(tǒng)計(jì)算模式，用人工大腦的思維來(lái)統(tǒng)占和取代信息時(shí)代，最終的應(yīng)用程序?qū)?huì)對(duì)商業(yè)、政府、科學(xué)具有巨大的影響。IBM的巨大現(xiàn)金流，意味著它能為收購(gòu)尖端技術(shù)提供資金。

這頭藍(lán)色大象幾乎在每一個(gè)涉足的領(lǐng)域里都遇到了強(qiáng)大而不安分的對(duì)手，時(shí)不時(shí)地會(huì)出現(xiàn)一些爭(zhēng)執(zhí)。不過(guò)IBM無(wú)心戀戰(zhàn)，它所想所做的事，有可能更多更遠(yuǎn)。讓我們看看薩姆·帕米薩諾在2005年公司發(fā)布年報(bào)時(shí)對(duì)投資者說(shuō)了些什么：“如果你理解經(jīng)濟(jì)和社會(huì)正在發(fā)生著的變化以及我們公司在這些變化基礎(chǔ)上進(jìn)行的轉(zhuǎn)型，就能明白2006年的IBM既不是一家‘計(jì)算機(jī)公司’或‘服務(wù)公司’，我們甚至不是一家‘IT公司’。今天的IBM也許比歷史上任何時(shí)候都更是一家創(chuàng)新公司。”

巴菲特說(shuō)，這家公司在尋找和保留客戶(hù)方面的優(yōu)勢(shì)一直讓他覺(jué)得驚奇不已。那是因?yàn)?，IBM看到了科技在變，客戶(hù)的需求在變，于是自己先作出改變。帕米薩諾希望IBM能像法律或會(huì)計(jì)領(lǐng)域一樣，贏得一個(gè)客戶(hù)就意味著終身都能從他那兒收費(fèi)。

從某個(gè)角度看，帕米薩諾越來(lái)越不像一個(gè)企業(yè)家，倒像是進(jìn)入了“類(lèi)似于研究技術(shù)革命的經(jīng)濟(jì)史學(xué)家”的境界了。

IBM業(yè)務(wù)咨詢(xún)服務(wù)部中國(guó)區(qū)的戰(zhàn)略咨詢(xún)負(fù)責(zé)人徐永華加入IBM之前，一直把IBM作為一個(gè)案例進(jìn)行研究。無(wú)論是上世紀(jì)90年代末IBM提出電子商務(wù)，還是2003年推出隨需應(yīng)變，“它是一些先進(jìn)管理思想的領(lǐng)先者，也是實(shí)踐者--客戶(hù)往往認(rèn)為不可能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，IBM用自己的實(shí)踐結(jié)果證明是可能的，是可以操作的。”在他看來(lái)，一個(gè)好的合作伙伴，不光自己有大量經(jīng)驗(yàn)，還要看到很多成功和失敗。“自己有了超前的意識(shí)，不僅自己做好，還要幫別人做，同時(shí)做到這三點(diǎn)，很不容易。也許公司短期業(yè)績(jī)不會(huì)很好看，但從內(nèi)心來(lái)看，IBM是一家偉大的公司。”

IBM全球服務(wù)部門(mén)已經(jīng)是公司增長(zhǎng)最快的部門(mén)。其全球戰(zhàn)略咨詢(xún)負(fù)責(zé)人Marc chapman認(rèn)為，全球化還會(huì)帶來(lái)更多機(jī)會(huì)。可能有些客戶(hù)喜歡低成本，但更多客戶(hù)會(huì)尋找具有更廣闊的背景和經(jīng)歷的合作伙伴。它的前身是20世紀(jì)80年代末的整合系統(tǒng)解決方案公司(ISSC，Integrated Systems Solutions Corp.)，當(dāng)時(shí)一些大客戶(hù)希望IBM接手他們部分IT部門(mén)。這個(gè)公司談不上有利可圖，帕米薩諾是它的頭兒。一開(kāi)始，這個(gè)部門(mén)的宗旨就是怎樣才能為客戶(hù)做得最好，而不是怎樣對(duì)IBM最有利，因此常常會(huì)給客戶(hù)推薦競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的硬件產(chǎn)品。當(dāng)帕米薩諾從“一種了不起的孤立”中走過(guò)來(lái)之后，就把“以客戶(hù)為中心”這種當(dāng)時(shí)顯得離經(jīng)叛道的文化變成了IBM的主流文化。

目前，IBM是大型IT企業(yè)中估值最高的，預(yù)期市盈率達(dá)14倍。

與其他主要科技企業(yè)相比，IBM股價(jià)增長(zhǎng)穩(wěn)定。