2011-04-02 01:32:36
只要業(yè)績有，喝什么都是酒。
雖然大盤本周在3000點下方走得那么徘徊，但是券商們似乎對于酒類個股卻是堅決看好。根據(jù)《每日經濟新聞》記者的粗略統(tǒng)計，本周針對酒類個股的研報甚至超過了50份，白酒行業(yè)和啤酒行業(yè)的公司均有被提及。如此龐大的“選酒”陣勢，正是源自企業(yè)自身向好的業(yè)績。本周，我們選出其中評點最多的6只個股，來看看選擇它們的券商們到底“品”出了怎樣的味道。
6只酒類個股被看好古井貢酒（000596，收盤價75.36元）超預期的業(yè)績相當合山西證券的胃口。該券商認為，年份原漿的提價放量是公司業(yè)績給力的主要原因。
古井貢酒2010年年份原漿系列銷售將逐漸進入爆發(fā)期，受其提價放量影響，高檔酒取得了高達181%的收入增長，占公司總收入比重也由34%提升至58%，從而推動公司產品結構進一步提升，毛利率上升10.34個百分點，盈利能力顯著增強，成為公司業(yè)績成長的最主要動力。繼2010年10月提價后，近期公司已再次上調了古井淡雅系列和古井貢酒年份原漿系列產品的出廠價，上調幅度在3%~25%，此次提價將為公司2011的業(yè)績增長提供有力保障。
該公司在占據(jù)華東市場的同時，又在華北、華南區(qū)域有所突破，新市場的開拓為公司持續(xù)增長提供了重要動力，山西證券預計2011年每股收益將達2.28元，上調其評級至“買入”。
光大證券本周喝的則是山西汾酒
（600809，收盤價61.08元）。山西汾酒2011年一季度銷售喜人，部分品種已經完成了全年銷售計劃的50%~60%，省外很多市場已經完成了全年銷售計劃的60%~70%。在這種形式下，光大證券認為公司很可能會上調年度銷售計劃，離實現(xiàn)百億元收入的目標更近了一步。
雖然該公司2010年的銷售總量增長不到10%左右，但從結構上看，以青花瓷為代表的次高端酒銷量增長25%以上，中端酒增長15%以上，而低端酒的銷量在下降。按照光大證券的預計，2011年該公司將持續(xù)進行產品結構調整，在繼續(xù)保持青花瓷、20年汾酒、國藏汾酒等中高端品種推廣力度的同時，將發(fā)力竹葉青、玫瑰汾酒和白玉汾酒的產品升級，并淘汰掉一些低端品種。這一趨勢勢必重塑并提升公司的品牌力，盈利能力自然也上來了。
光大證券測算，山西汾酒2011年的每股收益將為1.81元，并長期看好，而且一季報業(yè)績存在較大的超預期可能，維持“買入”的評級，目標價定在72.68元。
天相投顧在細細品味了五糧液（000858，收盤價31.81元）之后認為，公司高價酒量價齊升的態(tài)勢值得長期看好。
五糧液2010年高價酒實現(xiàn)銷售收入109.02億元，同比增長51.07%，是業(yè)績貢獻的主要來源；中低價位酒實現(xiàn)收入31.79億元，同比增長13.97%。
天相投顧認為，隨著公司華東營銷中心的建立，五糧液在中價位酒營銷上將推出更多舉措，如果能夠通過高端產品的營銷來有效帶動中高端產品的銷售，將為業(yè)績進一步提升打開想象空間，預計2011年的每股收益為1.48元，考慮到五糧液未來可能會有更多的兼并和收購想象，給予其“買入”的投資評級。
從中信建投研報題目《強強聯(lián)合打造蘇酒 “航母”》就可以看出該券商對洋河股份（002304，收盤價207.06元）和雙溝的整合寄予了多么高的厚望。
2010年4月，洋河與雙溝兩企業(yè)強強聯(lián)合，7月營銷隊伍全面整合，合并后洋河股份的業(yè)績得到了明顯的提升。根據(jù)中信建投的分析，首先，雙方共同控股的蘇酒實業(yè)利潤將全部歸屬于洋河，不再有部分流出，粗略計算此次收購將在去年基礎上直接增加9.8%的凈利潤；其次，洋河收購雙溝后，初步構建集團公司為投資決策中心，并新建蘇酒實業(yè)作為營銷利潤中心，洋河酒廠和雙溝酒廠作為制造成本中心，有助于整合后公司實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補，同時各個中心可以更專注地進行成本控制和利潤創(chuàng)造。
中信建投認為，公司去年在全國13個省級市場實現(xiàn)銷售過億元，特別是省外市場增速達到134.09%，遠遠超過省內75.58%增速水平，預計今年還將大力發(fā)展省外市場，銷售增長有望翻倍，達到50億元。該券商預計2011年公司每股收益可達7.09元，考慮公司的轉股和派現(xiàn)，除權后的每股收益為3.5元，不考慮除權的情況下6個月目標價為248元，維持“買入”評級。
來自申銀萬國的2010年金牌分析師童馴則看好瀘州老窖 （000568，收盤價43.84元）。
瀘州老窖2010年實現(xiàn)營業(yè)收入53.7億元，增長了22.9%，實現(xiàn)凈利潤22.05億元，增長了31.8%，繼續(xù)保持著高速增長。申銀萬國在分析了該公司基本面后，認為值得關注的有以下幾個特點：首先，毛利率上升、費用率下降使得瀘州老窖2010年凈利率提高2.77個百分點至41.06%；其次高檔酒增長較快，低檔酒盈利能力下降；再次，西南地區(qū)銷售增長最快，華東地區(qū)有所下降；第四，2011年華西股權對瀘州老窖的業(yè)績貢獻將有所下降。
不過，雖然壓力與動力并存，申銀萬國還是認為公司2011年一季度凈利潤將預增30%~45%。該券商估計2011年公司每股收益為2.181元，增長38%，其中華西證券貢獻0.215元，白酒主業(yè)貢獻1.962元，9個月目標價為62元，維持對該股的“買入”評級。
白酒助興，啤酒也同樣可以給力。本周，國金證券就從青島啤酒 （600600，收盤價31.23元）中品出了成長的味道。
青島啤酒2010年全年共完成啤酒銷售635萬千升，同比增長7.4%；實現(xiàn)銷售收入196.1億元，同比增長10.4%；實現(xiàn)凈利潤15.2億元，同比增長21.6%。實現(xiàn)每股收益1.126元。雖然業(yè)績略低于市場預期，不過國金證券對該公司的不斷壯大還是相當肯定。
青島啤酒目前采取新建和并購兩條腿走路，公司在青島、上海、福州、珠海等地相繼啟動了企業(yè)搬遷、擴建項目，先后成功收購了山東新銀麥啤酒有限公司等，并在石家莊動工興建新啤酒廠。在市場開拓模式上，公司主要采取“大客戶+微觀運營”的方式，以體育營銷為市場推廣的主線，塑造青島啤酒年輕、時尚、國際化的品牌形象。國金證券表示，該公司若抓住國內行業(yè)整合時機，繼續(xù)實施正確的戰(zhàn)略，將在未來5年內向實現(xiàn)1000萬千升啤酒產銷量的目標邁進，預計2011年的每股收益為1.384元，目標價38.75元~41.52元，維持“買入”評級。
ST股意外入券商法眼一般說來，在券商研報里是很少見到ST股身影的。然而在本周，《每日經濟新聞》記者卻意外發(fā)現(xiàn)，竟然有ST股入了券商的法眼，而且相中它們的居然全是響當當?shù)慕鹋品治鰩焸儭７治鰩熢诖丝掏扑]ST股，到底有著怎樣的玄機？
來自華泰聯(lián)合的李聰給予*ST金花（600080，收盤價8.27元）以“增持”的評級。該券商認為，公司目前已經完成新廠區(qū)搬遷工作，正積極推進搬遷后形成的閑置資產處置，以歸還負債，徹底改善公司財務狀況。公司通過持續(xù)的債務處置，目前所剩下3.34億元金融機構貸款有望在2011年徹底償還，輕裝上陣迎來新的發(fā)展階段。
而該公司的醫(yī)藥工業(yè)2010年實現(xiàn)銷售收入12729.87萬元，較上年同期增長10.07%，醫(yī)藥工業(yè)毛利率繼續(xù)保持上升趨勢，達到63.68%，高毛利率的金天格膠囊產品保持良好增長趨勢，醫(yī)藥工業(yè)主營業(yè)務收入占比繼續(xù)攀升至38.41%，利潤占比則達到了78.74%，醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務已經完全具備了支撐公司持續(xù)發(fā)展的條件。
華泰聯(lián)合預計公司2011年能夠完成每股收益0.08元的預期，故維持公司的“增持”評級。
中信證券的周希增看好的則是剛剛摘帽的攀鋼釩鈦 （000629，收盤價13.60元），并給出了20元的目標價，認為隨著未來釩鈦資源綜合利用細則的出臺，公司將有望受益。
釩價目前處于2005年以來的低位，僅為2007年~2008年的一半，預計“十二五”釩鈦資源綜合利用規(guī)劃將減少和限制民營小企業(yè)對釩的濫采，從而減少釩的供給，釩價有望走高，有利于公司。另一方面，受供求關系影響，攀鋼釩鈦的鈦白粉價格已經自年初以來上漲30%以上，每噸漲幅超過5000元，該公司目前擁有8萬噸鈦白粉產能，經測算可增加每股收益0.05元以上，而1.5萬噸海綿鈦項目預計可在今年投產，攀鋼釩鈦將在鈦材深加工領域邁出堅實一步。
中信證券預測該股2011年每股收益為0.19元，給予“買入”的評級。
相中*ST鑫新（600373，收盤價19.38元）是中信建投的高輝，該人士表示該公司共有兩大看點：
首先，公司在主業(yè)經營方面態(tài)度務實，穩(wěn)扎穩(wěn)打，在新聞出版行業(yè)景氣度下降的情況下，仍能保持較快的增長，其中教輔業(yè)務的快速增長是主要亮點之一（盈利情況與經濟大省江蘇持平）。主業(yè)扎實一方面提高了公司在經濟波動時期的穩(wěn)定性和抗風險能力，另一方面則為新業(yè)務提高持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流支持。
其次，在扎實做好主業(yè)的基礎上，公司利用覆蓋全省城鄉(xiāng)的93家設區(qū)市、區(qū)、縣新華書店、306處經營網點，積極拓展新的業(yè)務形態(tài)，其中物流信息、商業(yè)地產將作為重點，成為出版主業(yè)以外的兩個重要發(fā)展引擎。
中信建投預測2011年公司每股收益可為0.77元，目前動態(tài)市盈率明顯低于行業(yè)水平，給予“增持”評級，目標價上調至23元，并且還表示在年內公司還有望啟動增發(fā)項目以及股權激勵方案，這些都是股價的刺激因素。
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