通脹掘金 券商埋頭尋滯漲百貨股

每經(jīng)記者  趙陽戈

        10月CPI同比上漲4.4％，通脹形勢日益嚴峻。在煤炭、有色等資源股“高不可攀”、房地產(chǎn)受政策調(diào)控時，什么板塊能夠在通脹的洪流中，受益又不具有短期風(fēng)險？《每日經(jīng)濟新聞》記者對本周券商研報進行梳理后發(fā)現(xiàn)，商業(yè)百貨類再次獲得券商的關(guān)注。

商業(yè)百貨股受青睞

        德邦證券認為商業(yè)百貨目前正處于群雄逐鹿的階段。其中，廣百股份（002187，收盤價30.00元）比較突出。去年公司加快了開店步伐，陸續(xù)收購廣百集團旗下的新大新百貨并自行新開惠州、揭陽、茂名和深圳4家門店；今年5月公司成功開出第一家異地百貨店武漢店，截至目前公司共計擁有百貨門店數(shù)20家，經(jīng)營面積接近40萬平方米。目前儲備項目有7個，預(yù)計年內(nèi)還將有成都店、河源店、北京路GBF和珠江新城春商場等4家新店開業(yè)。德邦證券認為，雖然公司快速擴張導(dǎo)致短期業(yè)績釋放存在一定壓力，但與之伴隨的將是未來成長的巨大空間，預(yù)計今年公司凈利潤為1.86億元，目標價38元，給予“買入”評級。

        此外，天虹商場（002419，收盤價46.05元）也受到部分券商的青睞。公司宣布進軍成都后，立刻就成為市場矚目的焦點。成都店是與二股東萊蒙國際“商業(yè)+地產(chǎn)”互動發(fā)展，每平方米每日2元的租金顯示了公司良好的成本控制能力。招商證券認為該公司是一家高成長的零售公司，一是因為發(fā)展戰(zhàn)略方向為一級城市新城區(qū)及二三線城市，能最大限度享受城市化好處；二是“百貨+超市+X”的組合業(yè)態(tài)模式，將各業(yè)態(tài)有機結(jié)合，有效吸引客流；三是區(qū)域密集布點使營銷管理費用得到有效分攤，使新開門店培育期大大縮短，預(yù)計今年公司具有同比增長40%的盈利能力，初步目標價位50元，給予“強烈推薦”評級。同時看好該公司的還有光大證券和國金證券，兩家券商均給予“買入”評級。

        廣發(fā)證券看好的商業(yè)百貨股是小商品城（600415，收盤價32.27元）。公司2011~2012年市場面積增幅分別達到41%和26%，公司租金存在市場招標價與政府指導(dǎo)價的差別，從長期趨勢來看，平均租金將持續(xù)穩(wěn)步提升，雖短期原有市場租金提升空間幅度有限，但未來增加的面積租金市場化定價幅度超預(yù)期的可能性較大，預(yù)計公司今年每股收益為0.78元，其中主業(yè)收益貢獻0.62元，目標價37元，給予“買入”評級。

        本周被提及的商業(yè)百貨股，還有山西證券“增持”的東百集團（600693，收盤價13.28元）和重慶百貨（600729，收盤價53.00元），長江證券“推薦”的西單商場（600723，收盤價14.19元），及湘財證券  “增持”的友阿股份（002277，收盤價26.00元）等。

創(chuàng)業(yè)板“潮”退  券商“沙灘拾貝”

        11月1日創(chuàng)業(yè)板迎來首批  “解禁潮”，廣大投資者見識了“潮汐現(xiàn)象”的威力，券商對創(chuàng)業(yè)板也是談之甚少。然而，本周券商熱情拋出了二十來份研報，似乎想在第一批“解禁潮”消褪后，在沙灘拾起被“錯殺”的銀貝。

        湘財證券本周上調(diào)了紅日藥業(yè)（300026，收盤價46.92元）的評級。該券商認為，公司血必凈注射液已覆蓋1500多家醫(yī)院。血必凈注射液治療膿毒癥，該領(lǐng)域的藥品較少，患者一個療程血必凈的需求量為90~180支，未來增長空間較大，預(yù)計今年血必凈銷售額將增長40%以上。另外，公司今年收購的康仁堂藥業(yè)是國內(nèi)少數(shù)生產(chǎn)中藥配方顆粒的企業(yè)之一，預(yù)計今年銷售額有望在9000萬元以上，毛利率大約為70%。券商預(yù)計公司今年每股收益為0.99元，6個月目標價為54.25元，近期主要看點在于血必凈銷量持續(xù)高增長和康仁堂業(yè)務(wù)并表，上調(diào)評級至“買入”。

        給予機器人（300024，收盤價42.77元）“買入”評級的安信證券認為公司快速發(fā)展可期。截至今年9月，公司新簽訂單較2009年增加30%以上。新簽訂工業(yè)機器人成套設(shè)備合同額1.2億元，遠超過上年全年合同額。此外，公司在新產(chǎn)品開發(fā)方面有較大突破。該券商預(yù)測今年公司主營業(yè)務(wù)收入可達5.49億元，凈利潤0.8億元，每股收益0.59元，給予“買入”評級。

醫(yī)藥板塊中避險

        具防御性的醫(yī)藥板塊，在本周也是券商的不二選擇。

        國信證券金牌分析師賀平鴿本周看好康緣藥業(yè)（600557，收盤價19.12元）。該券商認為，公司各梯隊產(chǎn)品表現(xiàn)良好，營銷改善效果明顯。奶牛型產(chǎn)品桂枝茯苓受益于公司加強商務(wù)分銷，熱毒寧連續(xù)兩年翻倍增長；目前公司在婦科、抗病毒領(lǐng)域已培育出了2個銷售額4億元的大品種，未來大產(chǎn)品有望來自心腦血管、腫瘤產(chǎn)品線的儲備新品；新產(chǎn)品方面，痛安注射液和龍血通注射液已拿到生產(chǎn)批文，銀杏內(nèi)酯注射液和驚天寧注射液已做完臨床，等待批文，藤黃酸注射液處于3期臨床。而且公司后續(xù)產(chǎn)品儲備豐富，股權(quán)激勵有望推動公司重回快速增長通道，業(yè)績向上彈性較大，上調(diào)投資評級至“推薦”，一年期目標價27~29元。

        此外，東海證券認為康恩貝（600572，收盤價17.20元）隨著營銷改革的持續(xù)推進以及品牌戰(zhàn)略的實施，公司幾大主力品種收入未來兩年將會以25％~30％的速度增長，由于前列康和銀杏葉片的主要原材料為油菜花粉和銀杏葉，這兩個產(chǎn)品原料并不通過河北安國和安徽亳州的中藥材市場交易，所以中藥材價格上漲對公司影響較小，這樣未來毛利率水平保持在60％左右的可能性較大?？傮w來看，公司發(fā)展方向明確，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品較多，但收入基數(shù)較小，隨著營銷改革機制的進一步完善和細化，公司持續(xù)增長的確定性和安全邊際較高，故給予“買入”的投資評級，6個月目標價格22元。

        本周研報提及的醫(yī)藥股還有華東醫(yī)藥（000963，收盤價33.29元）、紫鑫藥業(yè)（002118，收盤價24.88元）等。



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