京版外資PE新規(guī)將出 合伙制成最大突破

每經(jīng)記者  曹順妮  發(fā)自北京

        中關(guān)村自主創(chuàng)新示范區(qū)將成為外資在北京注冊股權(quán)投資基金（PE）管理企業(yè)的“試驗田”，而近日國家發(fā)改委批復(fù)的第三批備案成功的純內(nèi)資的13家PE，有5家也選擇了在中關(guān)村落戶。

        12月23日，記者從市場機構(gòu)獨家獲悉，由北京市金融工作局聯(lián)手北京市商務(wù)委、市工商局、市發(fā)改委制訂的《在京設(shè)立外商投資股權(quán)投資基金管理企業(yè)暫行辦法》（征求意見稿）（以下簡稱《暫行辦法》）即將公布。

        包含十二條規(guī)定的《暫行辦法》，雖然出臺慢于上海，但國務(wù)院12月初公布的  《外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》，讓《暫行辦法》在外資設(shè)合伙制企業(yè)方面有了突破。

        “最緊要的就是《暫行辦法》將填補北京在外資PE政策上的空白，今后外資PE在北京的發(fā)展將有法可依，而且在吸引外資PE方面，北京與上海站在了同一起跑線上?！泵绹蘸饴蓭熓聞?wù)所合伙人林華偉認為。

合伙制成最大突破

        北京的《暫行辦法》比上海的《試行辦法》出臺晚了半年之久，卻趕上了國務(wù)院12月初公布  《外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》，由此在外資設(shè)合伙制企業(yè)方面有了更多的發(fā)揮空間。

        “在國家政策允許的情況下，可在北京市設(shè)立合伙或者其他非公司制形式的外商投資的股權(quán)投資基金管理企業(yè)。”《暫行辦法》第九條規(guī)定。

        雖然允許PE管理公司采用合伙制的政策在津滬京三地都已經(jīng)先行先試，但僅限于國內(nèi)資金，對于外資PE在內(nèi)地設(shè)合伙企業(yè)，國家遲遲未出臺法規(guī)政策，直到12月初《外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》公布，才為PE設(shè)合伙制的管理企業(yè)打開一條活口。

        天達律師事務(wù)所的合伙人王太力稱，公司制與合伙制最大的區(qū)別就是在于稅費、入伙退出等方面存在不同?！耙驗楹匣锲髽I(yè)在稅收上是一次納稅，比公司制兩次納稅更優(yōu)惠，而且可以自由入伙、退出等?！?br/>
登記名稱之變

        “目前上海是唯一允許外資PE以股權(quán)投資基金管理公司進行注冊登記的地方政府。”《暫行辦法》公布之前，德同資本的創(chuàng)始合伙人曾在某論壇上評價。

        如今，北京《暫行辦法》第三條的規(guī)定“外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織或者自然人可以同中國的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟組織以中外合資形式依法設(shè)立股權(quán)投資基金管理企業(yè)，也可以外商獨資形式依法設(shè)立股權(quán)投資基金管理企業(yè)。”這也就表示，外資PE也可在北京以股權(quán)投資基金管理企業(yè)名稱進行登記注冊。

        “外資PE在京、滬兩地具有了相同的地位?！绷秩A偉這樣解釋第三條規(guī)定的意義。

        對于企業(yè)名稱，《暫行辦法》第四條還規(guī)定，外資PE管理企業(yè)應(yīng)以有限責任公司形式設(shè)立，允許公司名稱中使用“基金管理”字樣，這比上海方面僅規(guī)定外資PE管理企業(yè)的行業(yè)名可表述為“股權(quán)投資管理”更加具體化。

資金支持的優(yōu)惠

        《暫行辦法》中的一個實質(zhì)性優(yōu)惠，就是“由北京股權(quán)投資發(fā)展基金給予資金支持”。

        根據(jù)《暫行辦法》第八條規(guī)定，符合國家及本市產(chǎn)業(yè)政策、具有行業(yè)公認的優(yōu)秀管理團隊、符合北京市股權(quán)投資發(fā)展基金支持方向的外商投資的股權(quán)投資基金管理企業(yè)，可由北京股權(quán)投資發(fā)展基金給予資金支持。

        “第八條的資金支持和第九條的合伙制是《暫行辦法》最突出的兩大優(yōu)惠?！蓖跆φJ為，而這些政策的放寬和突破，一方面是國家在外資合伙企業(yè)上有了新規(guī)定，另一方面，就是北京在吸引更多外資PE投資的努力。

        吸引外資PE管理企業(yè)來京注冊，就意味著會吸引、聚攏更多的外資PE資金。資金來源對外資PE參與人民幣基金是一個難題，尤其是在機構(gòu)LP匱乏的市場條件下，北京股權(quán)投資發(fā)展基金的資金支持無疑成為一個利好因素。

“信用”問題列入規(guī)范條款

        比較京滬兩地政策，除了在合伙制和資金支持，在注冊條件等方面，北京的《暫行辦法》寬中有緊，也出現(xiàn)了一些變化。

        最大的不同就是對管理企業(yè)及其高管人員提出了更加嚴格的  “信用”要求，這是上海的《試行辦法》所沒有的。

        “在最近5年內(nèi)沒有違規(guī)記錄或尚在處理的經(jīng)濟糾紛訴訟案件，且個人信用記錄良好?！薄稌盒修k法》第四條規(guī)定，高管人員的任職條件應(yīng)由北京市股權(quán)投資基金業(yè)行業(yè)自律組織證明。

        而上海浦東的《試行辦法》對高管人員僅提出兩點要求，“兩年以上從事股權(quán)投資或股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)的經(jīng)歷和有兩年以上高級管理職務(wù)任職經(jīng)歷?！?br/>
        “5年內(nèi)沒有違規(guī)記錄，這是一個比較嚴格的要求。”王太力認為，從這條限制可以看到北京鼓勵更加誠信的高管人員加入，而且對信用記錄提出規(guī)定也是符合國際化的一種要求。

        同樣，對已有外商投資企業(yè)變更為外資PE管理企業(yè)也提出了嚴格的信用要求?！稌盒修k法》第五條明確表示，“近5年應(yīng)無違法違規(guī)記錄或者尚在處理的經(jīng)濟糾紛案件。”

試行期限長達3年

        上?！对囆修k法》有效期限為1年，從2009年6月30日到2010年6月30日。北京《暫行辦法》第十二條規(guī)定的“試行期3年”更長，也就是持續(xù)到2013年12月份。

        除卻前述差異，對于外資PE的注冊資本和經(jīng)營范圍等方面，上海和北京的政策基本一致。

        《暫行辦法》的第三條規(guī)定，“外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織或者自然人可以同中國的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟組織以中外合資形式依法設(shè)立股權(quán)投資基金管理企業(yè)，也可以外商獨資形式依法設(shè)立股權(quán)投資基金管理企業(yè)?！鼻摇白再Y本應(yīng)不低于200萬美元”。

        “最低注冊資本額度兩地要求一致，可能是北京方面對公平競爭的一種考慮。”王太力認為。

        在經(jīng)營方面，兩地都規(guī)定為“接受其他股權(quán)投資基金委托，從事非證券類的股權(quán)投資管理、咨詢”，不得從事其他經(jīng)營活動。

        總體而言，兩地政策還是“大同小異”，林華偉認為，這和市場之前的預(yù)期相仿，對北京而言，《暫行辦法》填補政策空白的積極意義值得肯定。



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