2月10日券商晨會(huì)精選|AI交易正在進(jìn)入3.0階段，關(guān)注三條主線

以下是2月10日的券商晨會(huì)精選，僅供參考。

中信證券：AI交易正在進(jìn)入3.0階段 關(guān)注三條主線

中信證券研報(bào)稱，AI交易正在進(jìn)入3.0階段。1.0階段以基建算力為核心、英偉達(dá)鏈為代表；2.0階段以預(yù)訓(xùn)練放緩、部分應(yīng)用落地為標(biāo)志，美股SaaS公司和字節(jié)鏈、AI眼鏡鏈為代表；3.0階段的核心敘事將是Agent大規(guī)模落地，C端和B端應(yīng)用、新型硬件平臺(tái)交替爆發(fā)，2025年可能成為Agent元年。大語言模型LLM正在成為下一個(gè)時(shí)代操作系統(tǒng)的核心，Agent本質(zhì)上是基于LLM OS生長(zhǎng)的新型軟件和APP，具備重塑應(yīng)用生態(tài)的可能性，由此將帶來交互方式的升級(jí)、流量入口格局的洗牌、內(nèi)容分發(fā)向任務(wù)分發(fā)的商業(yè)模式切換三方面底層邏輯的改變。建議關(guān)注三條主線：Agent對(duì)于硬件入口價(jià)值的重塑，眼鏡等新硬件平臺(tái)及供應(yīng)鏈升級(jí)，以及Agent對(duì)于SaaS類商業(yè)模式重塑帶來的業(yè)績(jī)與估值提升機(jī)會(huì)。

華泰證券：科技成長(zhǎng)有望引領(lǐng)中國(guó)資產(chǎn)新一輪估值修復(fù)

華泰證券指出，伴隨著業(yè)績(jī)預(yù)告、海外兩大擾動(dòng)因素落地，Deepseek在節(jié)后引領(lǐng)全球投資者重塑對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的認(rèn)知，科技成長(zhǎng)有望引領(lǐng)中國(guó)資產(chǎn)新一輪估值修復(fù)，關(guān)注兩條交易線索：1）Deepseek引領(lǐng)下的科技成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，但近期TMT板塊交易額占比重回40%關(guān)口，投資者擔(dān)憂觸發(fā)“過熱”信號(hào)。第一，過往看成交額占比局部高點(diǎn)作為逃頂信號(hào)的勝率并不算高，第二，AI應(yīng)用、機(jī)器人等板塊的賺錢效應(yīng)指標(biāo)暫未運(yùn)行至歷史低性價(jià)比區(qū)間，第三，對(duì)比2023年初，本輪科技行情除交易資金外也有外資助力。因此短期動(dòng)量或有延續(xù)基礎(chǔ)，操作上注意內(nèi)部高低切換；2）此外節(jié)后步入兩會(huì)焦點(diǎn)期，政策預(yù)期有所強(qiáng)化，關(guān)注供給反轉(zhuǎn)、內(nèi)需消費(fèi)博弈機(jī)會(huì)，紅利逢低布局。

華西證券：AI眼鏡有望成為下一個(gè)出貨量過億的消費(fèi)電子終端

華西證券指出，AI眼鏡百花齊放，未來市場(chǎng)空間潛力巨大。泛AI智能眼鏡（AI音/視頻眼鏡+AR眼鏡）長(zhǎng)期有望對(duì)標(biāo)手機(jī)出貨。據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2023年全球太陽(yáng)眼鏡出貨量約8.5億副；傳統(tǒng)眼鏡出貨量約5.8億副，合計(jì)14.3億副（2023年智能手機(jī)出貨量11.7億部）。展望未來，隨著產(chǎn)品形態(tài)的豐富、成本的持續(xù)下探、光學(xué)顯示方案的迭代升級(jí)、AI端側(cè)算力的提升，AI眼鏡有望成為下一個(gè)出貨量過億的消費(fèi)電子終端，未來潛在市場(chǎng)規(guī)模巨大。建議重點(diǎn)關(guān)注價(jià)值量占比較高的核心環(huán)節(jié)。

開源證券：DeepSeek有望加速國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛發(fā)展進(jìn)程

開源證券指出，DeepSeekR1橫空出世，本土開源推理模型席卷全球。規(guī)模非AI進(jìn)步的唯一途徑，算法結(jié)構(gòu)創(chuàng)新成為下一步發(fā)展方向。在全球大模型競(jìng)賽中，以往方法是圍繞“數(shù)據(jù)、算法、算力”三要素中的算力進(jìn)行突破，通過不斷堆高算力水平來實(shí)現(xiàn)大模型訓(xùn)練和推理的加速。而DeepSeek通過架構(gòu)和算法創(chuàng)新，顯著降低內(nèi)存占用和計(jì)算開銷，在有限算力與訓(xùn)練成本下顯著提升算力利用效率。這意味著算法創(chuàng)新再次成新突破點(diǎn)，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展至新階段。DeepSeek對(duì)智能駕駛產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，有望加速國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛發(fā)展進(jìn)程。（1）提升云端算力使用效率，加強(qiáng)國(guó)產(chǎn)算力適配，緩解算力瓶頸。（2）Deepseek突破傳統(tǒng)蒸餾瓶頸，有望提升車端模型能力。（3）當(dāng)前的智駕技術(shù)路徑多以模仿學(xué)習(xí)為主，通過學(xué)習(xí)人類駕駛行為實(shí)現(xiàn)智駕。

——————

【DeepSeek服務(wù)器資源緊張，刺激算力板塊漲停潮！趕緊參賽贏大獎(jiǎng)，報(bào)名領(lǐng)取福利！】上周五大盤沖高回落，尾盤有所回升。在每日經(jīng)濟(jì)新聞APP舉辦的掘金大賽第49期比賽中，上周五是開賽第三天，多位選手火速報(bào)名入場(chǎng)。大賽為模擬炒股，模擬資金50萬元。報(bào)名時(shí)間為1月28日到2月14日，比賽時(shí)間為2月5日到2月14日。正收益就獲獎(jiǎng)，報(bào)名就拿福利！周周發(fā)獎(jiǎng)金，月月有大獎(jiǎng)！有參賽選手表示，月度積分王的獎(jiǎng)勵(lì)真不錯(cuò)。還有一些選手表示，如果每期都參賽，就有希望沖進(jìn)月度積分前100名，獲得現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，這比每期比賽的正收益獎(jiǎng)要豐厚得多。消息面上，因服務(wù)器資源緊張，DeepSeek已暫停API服務(wù)充值，這刺激了算力板塊的漲停潮。對(duì)于大盤方面，有參賽高手認(rèn)為，目前科創(chuàng)50處于橫盤震蕩中，如果科創(chuàng)50突破1050點(diǎn)，那么將會(huì)打開上升空間。在每日經(jīng)濟(jì)新聞APP私人訂制的“火線快評(píng)”中，在2月5日開盤前提到國(guó)產(chǎn)算力，相關(guān)個(gè)股龍芯中科、景嘉微受到資金青睞。為便于參賽選手提高投資勝率，只要報(bào)名掘金大賽，就能查看高手持倉(cāng)和免費(fèi)查閱火線快評(píng)。“火線快評(píng)”是達(dá)哥攜團(tuán)隊(duì)研發(fā)的跟市場(chǎng)緊密貼合的產(chǎn)品之一，它包含最新的熱點(diǎn)事件、行業(yè)的投資邏輯和相關(guān)的公司分析，受到許多讀者的好評(píng)。