主線再度爆發(fā)！行業(yè)巨頭曝出大消息——道達(dá)投資手記

DeepSeek爆火之后，中國(guó)資產(chǎn)獲得資本市場(chǎng)重視。

德意志銀行在最新報(bào)告中表示，2025年被視為投資界意識(shí)到中國(guó)在全球競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先的一年。預(yù)計(jì)中國(guó)股票的“估值折價(jià)”將消失，其盈利能力可能因政策支持消費(fèi)等因素而超出預(yù)期。港股、A股的牛市始于2024年，預(yù)計(jì)會(huì)在中期內(nèi)超過之前的高點(diǎn)。

事實(shí)上，去年10月8日大盤波段見頂之后，市場(chǎng)大多數(shù)時(shí)候都具有較好的賺錢效應(yīng)，比如低空經(jīng)濟(jì)、AI眼鏡、人形機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)獲得了資金的重視。

去年，達(dá)哥多次提到，新質(zhì)生產(chǎn)力大概率將成為未來一輪牛市或結(jié)構(gòu)性牛市的主線。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，也是如此。一方面，以自主可控為代表的硬科技板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，另一方面，以低空經(jīng)濟(jì)、人工智能為代表的新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)走強(qiáng)。

如果僅盯著大盤而忽略板塊，那么無疑會(huì)錯(cuò)失結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)。這也正是達(dá)哥在去年國(guó)慶期間文章提到的：當(dāng)板塊機(jī)會(huì)來臨時(shí)，轉(zhuǎn)身要快！

在近期主線人形機(jī)器人方面，據(jù)新浪科技今天報(bào)道，特斯拉正式招聘工程師、流程主管、產(chǎn)品經(jīng)理等多個(gè)崗位，為在加州弗里蒙特工廠量產(chǎn)的人形機(jī)器人Optimus做準(zhǔn)備。

很顯然，特斯拉正在為此前馬斯克的“畫餅”而努力。特斯拉在1月30日的業(yè)績(jī)會(huì)上更新了Optimus機(jī)器人量產(chǎn)指引，2025-2027年，每年的月度目標(biāo)產(chǎn)能分別達(dá)到1000臺(tái)、1萬臺(tái)、10萬臺(tái)。

從去年12月至今，達(dá)哥一直提到，人形機(jī)器人是階段主線。今天借用東吳證券的研報(bào)再來分享一下這個(gè)板塊的邏輯。

東吳證券研報(bào)稱，當(dāng)前人形機(jī)器人相當(dāng)于2012-2014年的電動(dòng)車，處于0-1放量前夕。具體來看：

電動(dòng)車行情從主題到兌現(xiàn)，經(jīng)歷了波瀾壯闊的三部曲。一是2010-2014年0-1純主題投資：消息催化，漲幅空間1倍，沾邊普漲，特斯拉映射標(biāo)的領(lǐng)漲；二是2015-2017年1-10初期放量行情：政策推動(dòng)放量，漲幅2-3倍，供應(yīng)緊缺環(huán)節(jié)領(lǐng)漲；三是2019年底-2021年底10-n確定性放量大行情：車型推動(dòng)放量，漲幅10倍，格局好、壁壘高的龍頭成長(zhǎng)為大市值公司。

東吳證券表示，當(dāng)前人形機(jī)器人相當(dāng)于2012-2014年電動(dòng)車，處于0-1放量前夕。從特斯拉電動(dòng)化看，1）2004-2008年Roadster的時(shí)代：對(duì)標(biāo)2022-2024年人形機(jī)器人測(cè)試階段；2）2012-2015年的Model S/X時(shí)代：對(duì)標(biāo)2025-2026年人形機(jī)器人to b端放量階段，實(shí)現(xiàn)品牌積累及規(guī)?；慨a(chǎn)；3）2017-至今的Model 3/Y時(shí)代：對(duì)標(biāo)2027年人形to c端放量階段。從銷量端看，2012-2014年中國(guó)和美國(guó)電動(dòng)車均突破萬臺(tái)銷售，初步起量，而機(jī)器人在2025年也將實(shí)現(xiàn)1.5萬-2萬輛，實(shí)現(xiàn)0-1。

我們回到市場(chǎng)。

今天，A股市場(chǎng)大幅反彈，投資者收到了遲來的春節(jié)紅包。

截至收盤，上證指數(shù)上漲1.27%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲2.26%、2.80%。滬深兩市成交額達(dá)到15354億元，較昨日放量2458億元。

滬深京三市共有4801只個(gè)股上漲，471只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為上漲1.79%。

雖然上證指數(shù)60分鐘級(jí)別的弱頂背離隱憂仍存在，但正如達(dá)哥昨天所說，只要不跌破3203點(diǎn)，就仍以處于反彈周期看待，此時(shí)應(yīng)輕指數(shù)，重板塊個(gè)股。

板塊方面，今天有幾個(gè)板塊表現(xiàn)突出：DeepSeek概念、人形機(jī)器人、AI眼鏡、無人駕駛、半導(dǎo)體。

對(duì)于DeepSeek，昨天達(dá)哥談到，其與2023年的ChatGPT有一定的相似性。不過，我們也要認(rèn)識(shí)到其中的不足之處。

首先，ChatGPT的橫空出世，相比DeepSeek在人工智能方面更加具有先驅(qū)性及革命性。

其次，市場(chǎng)在經(jīng)歷兩年炒作后，AI所涉及的板塊個(gè)股日益增多，此外，宣布接入DeepSeek的軟件企業(yè)也越來越多。要出現(xiàn)板塊性牛市，需要的資金量更大。而要達(dá)到2014-2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”行情的級(jí)別，可能需要一輪牛市。

因此，對(duì)于DeepSeek帶動(dòng)的板塊個(gè)股炒作，要注意節(jié)奏。

今天收盤后，據(jù)科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)報(bào)道，李飛飛團(tuán)隊(duì)訓(xùn)練出媲美DeepSeek R1的推理模型，云計(jì)算費(fèi)用不到50美元。正如達(dá)哥昨天提到，成本大幅降低，將推動(dòng)AI商業(yè)化落地進(jìn)程的顯著提速。

人形機(jī)器人板塊指數(shù)今天收出大陽線，不僅突破了前高，而且突破了近期的震蕩格局，后續(xù)即便有所回調(diào)，也不妨礙板塊中期行情的運(yùn)行。

從漲幅靠前的個(gè)股來看，一些具有機(jī)構(gòu)票屬性的個(gè)股，近期的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于機(jī)構(gòu)配置較低的個(gè)股，這說明機(jī)構(gòu)與游資已經(jīng)在共舞了。從經(jīng)驗(yàn)來看，這種具有機(jī)構(gòu)與游資共舞的板塊，基本都是市場(chǎng)主流板塊。

從行業(yè)格局來看，行業(yè)二三梯隊(duì)的公司和初創(chuàng)公司，與特斯拉的差距正在縮小。對(duì)應(yīng)到市場(chǎng)走勢(shì)上就是，華為、英偉達(dá)、智元、宇樹等相關(guān)概念股的走勢(shì)，已經(jīng)開始在奮力追趕特斯拉人形機(jī)器人概念股。

達(dá)哥覺得，如果要關(guān)注人形機(jī)器人，不妨以特斯拉人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)構(gòu)核心票為主，其他企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、游資核心票為輔。

AI眼鏡，也是達(dá)哥前期重點(diǎn)提到的板塊，邏輯就不再贅述。

半導(dǎo)體板塊方面，達(dá)哥在春節(jié)前幾次提到中芯國(guó)際H股迭創(chuàng)新高，其對(duì)A股半導(dǎo)體板塊有一定的引領(lǐng)作用。再加上國(guó)家大基金三期的預(yù)期以及DeepSeek帶動(dòng)的推理需求預(yù)期，刺激了板塊走強(qiáng)。

不過，半導(dǎo)體板塊具有“大漲之后不宜追高”的特性，因此不妨尋找趨勢(shì)行情下的低吸機(jī)會(huì)。

無人駕駛板塊今天表現(xiàn)突出，行業(yè)大票比亞迪強(qiáng)勢(shì)漲停，成交超100億元。

消息面上，比亞迪將于2月10日19:30在深圳總部召開智能化戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)。比亞迪提出，希望通過比亞迪“天神之眼”系統(tǒng)，讓每一個(gè)人都能暢享高階智駕。比亞迪是最后一批導(dǎo)入智駕的整車廠，如今轉(zhuǎn)向智駕，說明AI是大勢(shì)所趨。

中信證券表示，汽車智能駕駛是AI應(yīng)用率先落地的場(chǎng)景。VLM+端到端技術(shù)驅(qū)動(dòng)汽車智能駕駛從“可用”到“好用”，從“功能”到“體驗(yàn)”。融合高速NOA和城市NOA的L2+智能駕駛逐漸進(jìn)入普及期，預(yù)計(jì)2024年、2025年L2+智能駕駛滲透率分別為14%和30%。融合了視覺、語言、動(dòng)作的VLA模型，被視為下一代智能駕駛的關(guān)鍵技術(shù)。

最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：只要上證指數(shù)不跌破近期箱體整理的低點(diǎn)3203點(diǎn)，依然以處于反彈周期看待，操作上重板塊個(gè)股，輕指數(shù)。板塊方面，中期關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確的人形機(jī)器人板塊，中短期關(guān)注以AI眼鏡、軟件、DeepSeek等為代表的其他AI方向。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝