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麻繹文:2025年市場機遇解析

每日經(jīng)濟新聞 2024-12-25 08:59:20

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

直播時間:2024年12月17日

直播嘉賓:麻繹文國泰量化投資部基金經(jīng)理

摘要:

2025年的行情還是可以去期待的,最主要的原因是重要會議定調(diào)比較積極。從流動性層面來看,市場的環(huán)境也比較寬松,市場的成交額還是在1.5萬億~2萬億的水平。另一方面,從無風險收益率角度來看,最近十年期國債的收益率已經(jīng)到了1.7%左右的水平。隨著美聯(lián)儲進一步降息,國內(nèi)的政策空間也會逐步打開,所以后續(xù)的降準降息還是可以期待的。往后看,重要會議提到了要大力提振消費,所以明年也可以期待消費補貼等政策。除此以外,最重要的企業(yè)盈利先行指標,比如說制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)三個月環(huán)比上行,M1作為貨幣端的企業(yè)盈利先行指標也已經(jīng)連續(xù)兩個月拐頭向上,所以明年的二季度、三季度還是有希望看到企業(yè)盈利的筑底回升,這也有希望支撐市場或者上市公司的表現(xiàn)。

短期來看,可以關(guān)注年底紅利板塊的投資機會,主要原因是在歲末年初,大家可能會有一些避險以及鎖定收益的需求,紅利板塊的穩(wěn)定性會更強一些。另外,在明年年初會有一些國有大行在內(nèi)的上市公司進行半年度分紅。當前無風險收益率也在快速下行,紅利板塊的股息率還是有比較不錯的性價比??梢躁P(guān)注紅利國企ETF(510720)、紅利港股ETF(159331)。

其次,還可以關(guān)注科技板塊的投資機會。一方面可以關(guān)注海外產(chǎn)業(yè)鏈,比如可以關(guān)注海外在算力層面的新變化,AI下游應(yīng)用就是近期表現(xiàn)比較突出的方向,相對應(yīng)的國內(nèi)相關(guān)的A股上市公司可能就會有一定的表現(xiàn)機會??梢躁P(guān)注通信ETF(515880)、軟件ETF(515230)等板塊。另一方面,可以關(guān)注自主可控層面的機會。不管未來海外情況怎么變化,國內(nèi)走自主可控道路的確定性是比較大的,包括信創(chuàng)、半導(dǎo)體芯片、半導(dǎo)體設(shè)備等細分方向,其實都有比較好的長期投資前景??梢躁P(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF(159516)、芯片ETF(512760)、集成電路ETF(159546)。

新能源方面,在過去幾年相關(guān)行業(yè)的毛利率都在持續(xù)下行,反映出產(chǎn)業(yè)鏈供需格局出現(xiàn)了比較明顯的產(chǎn)能過剩,所以對于明年,大家的關(guān)注重點就是它的供給端會不會進入到比較明顯的出清狀態(tài)。當前,新能源板塊已經(jīng)是基本面最差的階段,從基本面角度看,明年新能源產(chǎn)業(yè)鏈會進入到逐步筑底的狀態(tài),龍頭公司可能會體現(xiàn)出一定的超額收益。除此之外,明年的一些新技術(shù)的表現(xiàn),比如說固態(tài)電池,光伏的BC、HJT等新技術(shù)也有望催化頭部的公司走出一定的超額收益??梢躁P(guān)注新能源車ETF(159806)、光伏50ETF(159864)。當前可能還是在一個偏左側(cè)的階段,大家可以逐步去做一些關(guān)注。

低空經(jīng)濟方面,政策層面持續(xù)推出利好。目前低空產(chǎn)業(yè)的節(jié)奏還是在前期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀態(tài),不管是低空的起降點,還是通信的基站等基礎(chǔ)設(shè)施,其實都在快速建設(shè)的狀態(tài)下。真正進入到具體的商用和大規(guī)模放量的階段,可能還是需要等到2026年和2027年之后。從市場角度上來看,2025年、2026年,低空經(jīng)濟題材可能還有反復(fù)表現(xiàn)的機會??梢躁P(guān)注軍工ETF(512660)。

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