中信證券：房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展是可持續(xù)的，是長(zhǎng)期的

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)表示，2025年起，多因素可能共同釋放中國(guó)核心都市圈市場(chǎng)潛力。核心城市的地產(chǎn)政策放松空間很大。2024年以來(lái)需求側(cè)的放松主要集中在核心城市，未來(lái)這些城市仍可能有新政策出臺(tái)空間。更重要的是，高線城市的一般公共預(yù)算收入波動(dòng)性更小，政府性基金收入靠供地結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的穩(wěn)定性更高，故而財(cái)政開(kāi)支方面更為從容。此前制約人口集聚的關(guān)鍵因素發(fā)生變化，尤其是在教育層面，由于一線城市的新出生人口開(kāi)始下降，我們預(yù)計(jì)2025年之后新市民子女在一線城市入學(xué)的難度將顯著下降（因?yàn)閷W(xué)位供給增加，而本地需求減少）?？傮w來(lái)看，我們認(rèn)為制約核心城市人口集聚的因素都在發(fā)生變化，壓制核心城市資產(chǎn)價(jià)格的限制正在快速松綁。當(dāng)前一線城市房?jī)r(jià)有率先止跌跡象，這可能是高線城市進(jìn)入正循環(huán)的起點(diǎn)。這種區(qū)域分化，尤其是核心城市具備長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，意味著房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展是可持續(xù)的，是長(zhǎng)期的。