國(guó)金證券：供改紅利兌現(xiàn)，鋁業(yè)長(zhǎng)?？善?

每經(jīng)AI快訊，國(guó)金證券研報(bào)表示，2025年供應(yīng)端硬性制約較為明顯，需求端光伏及新能源車?yán)^續(xù)驅(qū)動(dòng)鋁消費(fèi)量級(jí)提升，預(yù)計(jì)2025年供需矛盾的演繹更加顯著，低庫存及需求量級(jí)增長(zhǎng)有望放大鋁價(jià)上行空間，噸鋁利潤(rùn)有望擴(kuò)張。穩(wěn)定利潤(rùn)及現(xiàn)金流帶來鋁板塊估值抬升。建議關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈布局且具備成長(zhǎng)性的標(biāo)的。預(yù)計(jì)2025年銅礦偏緊局面繼續(xù)存在，2024年隱性原料庫存去化較多，因而2025年原料短缺難有較多緩沖。供應(yīng)偏緊將對(duì)銅價(jià)有較強(qiáng)的支撐，新能源繼續(xù)貢獻(xiàn)全球主要消費(fèi)增量，銅價(jià)具備較好的向上彈性。原料偏緊預(yù)期之下，預(yù)計(jì)利潤(rùn)繼續(xù)向資源端傾斜，建議關(guān)注有礦端保障的企業(yè)。