國(guó)金證券：航空供需將優(yōu)化 供需拐點(diǎn)可期

每經(jīng)AI快訊，國(guó)金證券研報(bào)指出，2025年假日將增加2天，有助于民航、高鐵出行需求增長(zhǎng)。航空供需將優(yōu)化，供需拐點(diǎn)可期。9月底以來(lái)多項(xiàng)政策出臺(tái)刺激消費(fèi)，航空業(yè)作為可選消費(fèi)品種，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)或信心恢復(fù)將創(chuàng)造出行需求，未來(lái)供需優(yōu)化有望加速，2025年有望迎來(lái)供需拐點(diǎn)。供需優(yōu)化疊加成本改善，航空公司業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)。參考?xì)v史，2009—2010年、2014—2015年，當(dāng)需求增速明顯超過(guò)供給時(shí)，航空公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，且超額收益明顯。受飛機(jī)制造商及上游零部件供應(yīng)商產(chǎn)能制約，未來(lái)航空業(yè)飛機(jī)數(shù)增速將放緩，若需求改善，供需優(yōu)化推動(dòng)票價(jià)提升，疊加票價(jià)市場(chǎng)化航空公司利潤(rùn)彈性將釋放，航空板塊β較高，牛市超額收益明顯。