銀河證券：美聯(lián)儲仍可謹慎的繼續(xù)降息，市場注意再通脹風險導致降息不及預期的可能

每經AI快訊，中國銀河證券發(fā)文稱，基準預期依然是美聯(lián)儲在11月和12月的FOMC會議上各降息25BP，年內累計降息100BP；不過，如果四季度的通脹和勞動數據持續(xù)超過預期，那么不排除美聯(lián)儲在12月跳過降息的可能。市場方面，投資者仍對經濟的韌性帶來的降息不及預期以及再通脹風險表現出一定擔憂。同日公布的還有ADP就業(yè)10月新增23.3萬人的數據，明顯好于11.4萬人的預期，盡管ADP就業(yè)對非農就業(yè)的前瞻性在疫情后有所弱化，市場仍對周五勞動數據超出預期存在擔憂。CME數據顯示聯(lián)邦基金利率期貨交易者依然維持了年內再進行兩次25BP降息的預期，2025年預期美聯(lián)儲降息三次，累計75BP，稍低于9月FOMC中給出的指引。美國三大股指收跌；美國10年期國債收益率上行2.0BP至4.294；美元指數則由于歐元區(qū)三季度經濟增長略好于預期等因素小幅回落至104.1215。倫敦黃金創(chuàng)下2787.04美元/盎司的歷史新高。我們認為在尚難以評估2025年具體的美國經濟刺激計劃的情況下，10年期美債中樞仍位于3.7%-4.3%之間，如果短期特朗普交易和在通脹預期導致其收益率進一步上行，則其配置價值將提升。美元指數由于美國經濟和與其他國家利差的相對堅挺，可能比美債收益率更有韌性并在高位保持更久。