離岸人民幣對美元匯率跌破7.13關(guān)口 業(yè)內(nèi)：美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱引強(qiáng)勢美元回歸

每經(jīng)記者 陳植    每經(jīng)編輯 張益銘

10月15日，離岸人民幣突然失守7.1關(guān)口。

截至當(dāng)天20時，境外離岸市場人民幣對美元匯率（CNH）徘徊在7.1229附近，日內(nèi)跌幅達(dá)到292個基點(diǎn)，盤中一度跌至9月中旬以來的最低值7.1342。

一位香港銀行外匯交易員向記者透露，離岸人民幣匯率之所以失守7.1關(guān)口，主要是受到10月1日以來美元指數(shù)逆勢走高的影響。

數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)已從9月底創(chuàng)下的年內(nèi)低點(diǎn)100.15回升至目前的103.18附近，悉數(shù)收復(fù)9月降息50個基點(diǎn)以來的所有跌幅。

究其原因，是美國通脹反彈壓力猶存，令華爾街投資機(jī)構(gòu)預(yù)期美聯(lián)儲未來降息步伐將變得緩慢謹(jǐn)慎，提升了美元指數(shù)漲幅。

近日，美國最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月CPI數(shù)據(jù)同比上漲2.4%，高于市場預(yù)期的2.3%，當(dāng)月核心CPI同比上漲3.3%，高于市場預(yù)期的3.2%。受此影響，華爾街投資機(jī)構(gòu)紛紛將美聯(lián)儲11月降息幅度從50個基點(diǎn)調(diào)低至25個基點(diǎn)，甚至越來越多對沖基金押注美聯(lián)儲11月有一定幾率不降息。

芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，華爾街投資機(jī)構(gòu)交易員目前預(yù)計美聯(lián)儲在11月降息25個基點(diǎn)的幾率達(dá)到86.5%，不降息的幾率為13.5%，降息50個基點(diǎn)的幾率為零。

這導(dǎo)致原先押注美聯(lián)儲繼續(xù)激進(jìn)降息而建立大量美元空頭頭寸的華爾街對沖基金紛紛選擇空頭回補(bǔ)，推動10月以來美元指數(shù)持續(xù)走高。美元指數(shù)的逆勢走強(qiáng)，又觸發(fā)境外銀行與量化投資基金紛紛技術(shù)性買跌離岸人民幣，導(dǎo)致10月以來離岸人民幣匯率持續(xù)回調(diào)，最終失守7.1關(guān)口。

民生證券發(fā)布的研報指出，就宏觀維度而言，近日美元指數(shù)偏強(qiáng)是人民幣匯率走弱的主要原因，除了對美元匯率下跌，人民幣對其他貨幣的匯率仍在升值。

在上述香港銀行外匯交易員看來，10月15日離岸人民幣匯率失守7.1并跌至7.13一線的另一個重要原因，是近期A股漲勢趨緩，令部分境外資本認(rèn)為部分北向資金可能在A股市場選擇獲利離場，提前押注離岸人民幣匯率短線下跌。

“北向資金的流動與離岸人民幣匯率的短期波動存在較大相關(guān)性。但這不影響全球大型資管機(jī)構(gòu)對人民幣中長期升值趨勢的預(yù)判。”他指出，隨著中國政府出臺超預(yù)期、力度很大的金融財政扶持措施令中國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，多數(shù)全球大型資管機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為在美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期與中國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的共振下，離岸人民幣匯率有望在中長期延續(xù)升值趨勢。

此前，央行行長潘功勝表示，匯率的影響因素是非常多元的，比如經(jīng)濟(jì)增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、突發(fā)風(fēng)險事件等。就外部情況而言，受各國經(jīng)濟(jì)走勢分化、美國大選等地緣政治變化、國際金融市場波動等影響，外部環(huán)境和美元走勢的不確定性依然存在。就中國國內(nèi)形勢而言，人民幣匯率還是有比較穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

中國郵政儲蓄銀行研究院的婁飛鵬先生指出，鑒于年底外貿(mào)企業(yè)通常需開展結(jié)賬操作，四季度外貿(mào)企業(yè)的結(jié)匯行為會顯著增加，對人民幣匯率有著較高的支撐作用。

前述香港銀行外匯交易員指出，目前導(dǎo)致人民幣匯率回調(diào)失守7.1的另一個隱性推手，是本周以來日元對美元匯率再度跌至150一線，日元匯率再度下跌將觸發(fā)全球資本對押注亞太貨幣貶值的更高熱情。

“需要注意的是，日元再度貶值或倒逼日本當(dāng)局考慮進(jìn)一步加息穩(wěn)定日元匯率，一旦日元沽空壓力緩解，人民幣等其他亞太貨幣的貶值壓力也會相應(yīng)減弱。”他分析說。

記者注意到，盡管10月15日境內(nèi)外人民幣匯率雙雙失守7.1關(guān)口，但截至當(dāng)天20時，境內(nèi)外人民幣匯差不到100個基點(diǎn)，低于此前人民幣匯率貶值期間的平均200~300個基點(diǎn)，顯示境外資本對離岸人民幣的沽空情緒低于以往。

需要注意的是，盡管當(dāng)前境內(nèi)外人民幣匯差較低，顯示境外資本沽空離岸人民幣意愿與力度較弱，一旦美聯(lián)儲降息步伐持續(xù)低于預(yù)期，加之國際地緣政治風(fēng)險升級，仍可能引發(fā)全球資本回流歐美債券市場避險，導(dǎo)致人民幣匯率繼續(xù)面臨貶值壓力。

民生證券認(rèn)為，全球資本對美聯(lián)儲降息的預(yù)期可能向“軟著陸”方向修正，將支持美元指數(shù)走強(qiáng)，對未來人民幣匯率走勢會形成一定的下跌壓力。此外，即使四季度中國經(jīng)濟(jì)基本面改善，但考慮到國際地緣政治風(fēng)險、關(guān)稅摩擦等風(fēng)險，人民幣匯率年內(nèi)或維持在一個窄幅區(qū)間上下波動。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝