國(guó)家外匯管理局答每經(jīng)問(wèn)：前三季度企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模超1.1萬(wàn)億美元，處于歷史較高水平

每經(jīng)記者 周逸斐    每經(jīng)編輯 陳星    

10月22日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2024年前三季度外匯收支數(shù)據(jù)。

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)李紅燕透露，前三季度，境內(nèi)人民幣外匯市場(chǎng)交易量總計(jì)30.27萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)10.1%。其中，即期和衍生品交易量分別為10.18萬(wàn)億美元和20.09萬(wàn)億美元，衍生品交易市場(chǎng)占比為66.4%，該比例較2023年同期上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。

李紅燕回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提問(wèn)時(shí)表示，今年前三季度，企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模超過(guò)了1.1萬(wàn)億美元，首次辦理匯率避險(xiǎn)的商戶超過(guò)3.2萬(wàn)家，這些數(shù)據(jù)都處于歷史較高水平。

李紅燕回答記者問(wèn)題 每經(jīng)記者 周逸斐 攝

 

前三季度首次辦理匯率避險(xiǎn)的商戶超過(guò)3.2萬(wàn)家

近年來(lái)人民幣匯率雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)，國(guó)家外匯管理局一直在推進(jìn)企業(yè)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性的理念，當(dāng)前對(duì)企業(yè)開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理還有哪些建議？

李紅燕對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，外匯局始終重視、支持和服務(wù)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，開(kāi)展了很多工作。

一方面，外匯市場(chǎng)服務(wù)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的條件不斷完善。目前已經(jīng)具備包括遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等國(guó)際成熟外匯衍生品體系。超過(guò)120家大中小型、中外資等各類銀行，目前都可以開(kāi)辦外匯衍生品業(yè)務(wù)，市場(chǎng)服務(wù)覆蓋全國(guó)各地，交易貨幣也涵蓋了企業(yè)跨境結(jié)算的主要幣種，具有功能齊全的交易、清算等基礎(chǔ)設(shè)施。

另一方面，持續(xù)引導(dǎo)企業(yè)樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，推動(dòng)銀行加強(qiáng)對(duì)企業(yè)，特別是中小微企業(yè)的外匯服務(wù)。通過(guò)各方面努力，近年來(lái)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平逐步提升。今年前三季度，企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模超過(guò)1.1萬(wàn)億美元，首次辦理匯率避險(xiǎn)的商戶超過(guò)3.2萬(wàn)家。

在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和匯率市場(chǎng)化的環(huán)境下，企業(yè)需要重視匯率風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。使用外匯衍生品是匯率避險(xiǎn)的一個(gè)重要手段。

“我們?cè)谌粘Ｕ{(diào)研中也了解到，一些企業(yè)對(duì)于衍生品的價(jià)格成本以及保值效果等還存在顧慮。外匯衍生品有國(guó)內(nèi)外通行的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制。比如，遠(yuǎn)期結(jié)售匯價(jià)格是在外匯即期價(jià)格基礎(chǔ)上，根據(jù)本外幣利差，有一定幅度的升貶值。再如，買入外匯期權(quán)類似購(gòu)買一個(gè)保險(xiǎn)，購(gòu)買保險(xiǎn)就需要相應(yīng)支付保費(fèi)。企業(yè)承擔(dān)了一定成本進(jìn)行套期保值是必要的、也是劃算的。”李紅燕說(shuō)。

李紅燕進(jìn)一步解釋，套期保值的實(shí)質(zhì)，是將未來(lái)匯率波動(dòng)的不確定性轉(zhuǎn)化為確定性，這可以減少匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。市場(chǎng)實(shí)踐也表明，企業(yè)要根據(jù)自身的外匯敞口狀況，合理利用外匯衍生品等各種工具進(jìn)行套期保值并正確評(píng)估效果，特別是不能簡(jiǎn)單地將鎖定的遠(yuǎn)期匯率和到期時(shí)候的即期匯率相比較，來(lái)評(píng)估套保是虧還是賺。

今年以來(lái)企業(yè)進(jìn)行外匯套期保值的比率達(dá)到27%

中美利差逐步收窄，對(duì)中國(guó)跨境資本流動(dòng)和匯率會(huì)造成哪些影響？人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)是否會(huì)給出口企業(yè)造成匯兌損失？

李紅燕表示，今年9月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，實(shí)行兩年多的緊縮政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向，中美利差有所調(diào)整。未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏和路徑仍然存在不確定性，近期市場(chǎng)預(yù)期也緊跟美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化在不斷調(diào)整。

從過(guò)去情況看，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策調(diào)整對(duì)全球金融市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生外溢影響。我國(guó)的外匯市場(chǎng)運(yùn)行雖然受到了波及，但總體是保持穩(wěn)定的，主要得益于國(guó)內(nèi)基本面的支撐作用。未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高質(zhì)量發(fā)展、高水平開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)韌性進(jìn)一步增強(qiáng)，外匯市場(chǎng)更有基礎(chǔ)和條件保持穩(wěn)定運(yùn)行。

首先，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)持續(xù)鞏固，有助于夯實(shí)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的內(nèi)部基礎(chǔ)。今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)，前三季度GDP同比增長(zhǎng)4.8%，增速在全球處于相對(duì)較高水平。

近期，我國(guó)強(qiáng)化了宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，加力推出了一攬子增量政策，將繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好，提振市場(chǎng)預(yù)期和信心，增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力，推動(dòng)跨境貿(mào)易投資穩(wěn)步發(fā)展，為外匯市場(chǎng)穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

其次，我國(guó)建設(shè)更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制，有助于提升國(guó)際收支和外匯市場(chǎng)運(yùn)行的穩(wěn)定性。我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)發(fā)揮作用，對(duì)外貿(mào)易有望穩(wěn)定發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)常賬戶運(yùn)行在合理均衡的區(qū)間，經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部均衡將會(huì)繼續(xù)得到鞏固。

同時(shí)，我國(guó)高水平制度型開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)，跨境投資渠道持續(xù)拓寬，各項(xiàng)交易更加便利，來(lái)華投資和對(duì)外投資協(xié)調(diào)發(fā)展，將推動(dòng)我國(guó)跨境資本流動(dòng)更趨均衡?？偟膩?lái)看，國(guó)際收支平衡、穩(wěn)健運(yùn)行，也有利于維護(hù)人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

第三，我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性穩(wěn)步提升，有助于適應(yīng)和緩釋外部環(huán)境變化影響。宏觀層面來(lái)看，近年來(lái)人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制不斷完善，匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支的自動(dòng)穩(wěn)定器功能不斷增強(qiáng)，能夠更好地及時(shí)釋放外部壓力。

微觀層面看，企業(yè)更好地運(yùn)用外匯衍生品來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，更多地使用跨境人民幣結(jié)算來(lái)降低貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，企業(yè)進(jìn)行外匯套期保值的比率達(dá)到27%，貨物貿(mào)易項(xiàng)下人民幣的跨境使用占比達(dá)到30%，都處于歷史較高水平。

這些宏微觀層面的積極變化，減輕了外匯市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響，有助于市場(chǎng)預(yù)期和交易更加理性。

人民幣匯率對(duì)我國(guó)出口企業(yè)的影響，從理論和實(shí)踐都表明，一國(guó)的出口受到了多種因素的綜合影響，包括外部需求、國(guó)內(nèi)制造業(yè)水平、要素成本等，匯率只是其中一個(gè)影響因素。

從我國(guó)的情況來(lái)看，今年以來(lái)的外貿(mào)形勢(shì)持續(xù)向好，供給端主要得益于國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，需求端與全球貿(mào)易保持了相對(duì)穩(wěn)定有關(guān)。從更長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，我國(guó)出口增長(zhǎng)的主要推動(dòng)因素也基本如此。

從匯率變化來(lái)看，今年以來(lái)境內(nèi)人民幣對(duì)美元的即期匯率（CNY）總體小幅貶值0.3%左右，人民幣匯率在雙向波動(dòng)中保持基本穩(wěn)定。即使8、9月人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)了比較明顯的回升，也是美元走弱后各種非美元貨幣的普遍反應(yīng)，并且人民幣的升幅在全球范圍內(nèi)也屬于一個(gè)平均水平，對(duì)于進(jìn)出口的影響是比較溫和的。