國家外匯管理局答每經(jīng)問：前三季度企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模超1.1萬億美元，處于歷史較高水平

每經(jīng)記者 周逸斐    每經(jīng)編輯 陳星    

10月22日，國新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2024年前三季度外匯收支數(shù)據(jù)。

國家外匯管理局副局長李紅燕透露，前三季度，境內(nèi)人民幣外匯市場交易量總計(jì)30.27萬億美元，同比增長10.1%。其中，即期和衍生品交易量分別為10.18萬億美元和20.09萬億美元，衍生品交易市場占比為66.4%，該比例較2023年同期上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。

李紅燕回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提問時(shí)表示，今年前三季度，企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模超過了1.1萬億美元，首次辦理匯率避險(xiǎn)的商戶超過3.2萬家，這些數(shù)據(jù)都處于歷史較高水平。

李紅燕回答記者問題 每經(jīng)記者 周逸斐 攝

 

前三季度首次辦理匯率避險(xiǎn)的商戶超過3.2萬家

近年來人民幣匯率雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)，國家外匯管理局一直在推進(jìn)企業(yè)樹立風(fēng)險(xiǎn)中性的理念，當(dāng)前對企業(yè)開展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理還有哪些建議？

李紅燕對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，外匯局始終重視、支持和服務(wù)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，開展了很多工作。

一方面，外匯市場服務(wù)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的條件不斷完善。目前已經(jīng)具備包括遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等國際成熟外匯衍生品體系。超過120家大中小型、中外資等各類銀行，目前都可以開辦外匯衍生品業(yè)務(wù)，市場服務(wù)覆蓋全國各地，交易貨幣也涵蓋了企業(yè)跨境結(jié)算的主要幣種，具有功能齊全的交易、清算等基礎(chǔ)設(shè)施。

另一方面，持續(xù)引導(dǎo)企業(yè)樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，推動(dòng)銀行加強(qiáng)對企業(yè)，特別是中小微企業(yè)的外匯服務(wù)。通過各方面努力，近年來企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平逐步提升。今年前三季度，企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模超過1.1萬億美元，首次辦理匯率避險(xiǎn)的商戶超過3.2萬家。

在開放經(jīng)濟(jì)和匯率市場化的環(huán)境下，企業(yè)需要重視匯率風(fēng)險(xiǎn)管理問題。使用外匯衍生品是匯率避險(xiǎn)的一個(gè)重要手段。

“我們在日常調(diào)研中也了解到，一些企業(yè)對于衍生品的價(jià)格成本以及保值效果等還存在顧慮。外匯衍生品有國內(nèi)外通行的市場定價(jià)機(jī)制。比如，遠(yuǎn)期結(jié)售匯價(jià)格是在外匯即期價(jià)格基礎(chǔ)上，根據(jù)本外幣利差，有一定幅度的升貶值。再如，買入外匯期權(quán)類似購買一個(gè)保險(xiǎn)，購買保險(xiǎn)就需要相應(yīng)支付保費(fèi)。企業(yè)承擔(dān)了一定成本進(jìn)行套期保值是必要的、也是劃算的。”李紅燕說。

李紅燕進(jìn)一步解釋，套期保值的實(shí)質(zhì)，是將未來匯率波動(dòng)的不確定性轉(zhuǎn)化為確定性，這可以減少匯率波動(dòng)對企業(yè)經(jīng)營的影響。市場實(shí)踐也表明，企業(yè)要根據(jù)自身的外匯敞口狀況，合理利用外匯衍生品等各種工具進(jìn)行套期保值并正確評估效果，特別是不能簡單地將鎖定的遠(yuǎn)期匯率和到期時(shí)候的即期匯率相比較，來評估套保是虧還是賺。

今年以來企業(yè)進(jìn)行外匯套期保值的比率達(dá)到27%

中美利差逐步收窄，對中國跨境資本流動(dòng)和匯率會(huì)造成哪些影響？人民幣對美元匯率波動(dòng)是否會(huì)給出口企業(yè)造成匯兌損失？

李紅燕表示，今年9月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，實(shí)行兩年多的緊縮政策開始轉(zhuǎn)向，中美利差有所調(diào)整。未來，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏和路徑仍然存在不確定性，近期市場預(yù)期也緊跟美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化在不斷調(diào)整。

從過去情況看，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策調(diào)整對全球金融市場會(huì)產(chǎn)生外溢影響。我國的外匯市場運(yùn)行雖然受到了波及，但總體是保持穩(wěn)定的，主要得益于國內(nèi)基本面的支撐作用。未來我國經(jīng)濟(jì)保持高質(zhì)量發(fā)展、高水平開放持續(xù)推進(jìn)，市場韌性進(jìn)一步增強(qiáng)，外匯市場更有基礎(chǔ)和條件保持穩(wěn)定運(yùn)行。

首先，我國經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢持續(xù)鞏固，有助于夯實(shí)國內(nèi)外匯市場穩(wěn)定運(yùn)行的內(nèi)部基礎(chǔ)。今年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)，前三季度GDP同比增長4.8%，增速在全球處于相對較高水平。

近期，我國強(qiáng)化了宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，加力推出了一攬子增量政策，將繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好，提振市場預(yù)期和信心，增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)活力，推動(dòng)跨境貿(mào)易投資穩(wěn)步發(fā)展，為外匯市場穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

其次，我國建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制，有助于提升國際收支和外匯市場運(yùn)行的穩(wěn)定性。我國創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將繼續(xù)發(fā)揮作用，對外貿(mào)易有望穩(wěn)定發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)常賬戶運(yùn)行在合理均衡的區(qū)間，經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部均衡將會(huì)繼續(xù)得到鞏固。

同時(shí)，我國高水平制度型開放穩(wěn)步推進(jìn)，跨境投資渠道持續(xù)拓寬，各項(xiàng)交易更加便利，來華投資和對外投資協(xié)調(diào)發(fā)展，將推動(dòng)我國跨境資本流動(dòng)更趨均衡?？偟膩砜?，國際收支平衡、穩(wěn)健運(yùn)行，也有利于維護(hù)人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

第三，我國外匯市場韌性穩(wěn)步提升，有助于適應(yīng)和緩釋外部環(huán)境變化影響。宏觀層面來看，近年來人民幣匯率市場化形成機(jī)制不斷完善，匯率調(diào)節(jié)國際收支的自動(dòng)穩(wěn)定器功能不斷增強(qiáng)，能夠更好地及時(shí)釋放外部壓力。

微觀層面看，企業(yè)更好地運(yùn)用外匯衍生品來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，更多地使用跨境人民幣結(jié)算來降低貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。今年以來，企業(yè)進(jìn)行外匯套期保值的比率達(dá)到27%，貨物貿(mào)易項(xiàng)下人民幣的跨境使用占比達(dá)到30%，都處于歷史較高水平。

這些宏微觀層面的積極變化，減輕了外匯市場波動(dòng)對企業(yè)的影響，有助于市場預(yù)期和交易更加理性。

人民幣匯率對我國出口企業(yè)的影響，從理論和實(shí)踐都表明，一國的出口受到了多種因素的綜合影響，包括外部需求、國內(nèi)制造業(yè)水平、要素成本等，匯率只是其中一個(gè)影響因素。

從我國的情況來看，今年以來的外貿(mào)形勢持續(xù)向好，供給端主要得益于國內(nèi)企業(yè)競爭力增強(qiáng)，需求端與全球貿(mào)易保持了相對穩(wěn)定有關(guān)。從更長時(shí)間維度來看，我國出口增長的主要推動(dòng)因素也基本如此。

從匯率變化來看，今年以來境內(nèi)人民幣對美元的即期匯率（CNY）總體小幅貶值0.3%左右，人民幣匯率在雙向波動(dòng)中保持基本穩(wěn)定。即使8、9月人民幣對美元匯率出現(xiàn)了比較明顯的回升，也是美元走弱后各種非美元貨幣的普遍反應(yīng)，并且人民幣的升幅在全球范圍內(nèi)也屬于一個(gè)平均水平，對于進(jìn)出口的影響是比較溫和的。