每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-10-21 09:05:53
每經(jīng)編輯 彭水萍
10月18日,量化界出了一則令人震驚的消息,某量化私募巨頭,公告說,因為市場環(huán)境變化,對沖系列產(chǎn)品難以同時取得收益和縮小風(fēng)險敞口,潛在收益風(fēng)險比明顯下降,宣布放棄中性策略。
到底是什么樣的市場環(huán)境變化,使得對沖產(chǎn)品和量化中性策略難以為繼?對沖產(chǎn)品和量化中性策略為什么又難以為繼?
由于不熟悉量化私募的具體模型和策略,我們使用公募基金的量化模型和策略來加以說明。大的原理是一樣的。
首先我們先來說一說,什么是對沖和中性策略?對沖,我們聽得比較多了,1-1=0,一正一負(fù)中和掉,就叫對沖。中性,顧名思義,就是中庸,不偏不倚。對沖產(chǎn)品一般指的是多頭持有股票或基金,空頭使用期貨或者期權(quán)等工具,多頭和空頭可以在市值或者風(fēng)格上形成對沖,防范大部分股市的漲跌風(fēng)險的策略。中性則一般指多和空的市值或者風(fēng)格保持一致,不偏不倚,就算是中性。
如果多頭和空頭完全一模一樣,那么對沖效果最好,但也賺不到錢,對吧?所以,對沖產(chǎn)品要賺錢,就需要多頭要比空頭多賺錢,再沖掉多頭對應(yīng)的空頭,留下多賺的這部分錢,才是成功的對沖產(chǎn)品。否則,就難以為繼,放棄該策略。
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