每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-08-01 11:02:27
每經(jīng)編輯 畢陸名
北京時(shí)間8月1日上午,日本東證指數(shù)一度下跌3.9%,創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大盤中跌幅,所有板塊均下挫。一項(xiàng)衡量房地產(chǎn)股的指標(biāo)一度跌8.1%,汽車股下跌6.4%。日經(jīng)225指數(shù)盤中一度下跌3.5%。今日日元兌美元一度漲破149關(guān)口,升至3月份以來(lái)最高。
據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道,針對(duì)大跌,分析人士認(rèn)為,可能有兩大原因。一是日元持續(xù)升值,今天早上美元兌日元突破150關(guān)鍵位置,在一定程度上已經(jīng)突破了外匯市場(chǎng)投資者的心理價(jià)位。此前很多人認(rèn)為,日元的升值幅度有限。由此也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的疑慮;二是蹺蹺板效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。由于今年以來(lái),日本股市漲幅較大。在日本加息的背景之下,國(guó)際上的大資金可能開(kāi)始往低處流。比如,昨天外資就凈流入A股近200億元。
在美國(guó)股市納斯達(dá)克指數(shù)飆漲,全球主要市場(chǎng)全線拉升之際,日本股市出現(xiàn)了問(wèn)題。今天早盤,日本市場(chǎng)全線大跌。截至發(fā)稿,日經(jīng)225指數(shù)跌近2.5%。
究竟發(fā)生了什么?
據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道,7月31日,日本央行在31日舉行的貨幣政策決策會(huì)議上再次加息,將原本為0-0.1%的政策利率提高至0.25%,消息公布后,日債遭遇市場(chǎng)拋售,各期限債券收益率幾乎全線大幅上行。
加息決定公布后,日債價(jià)格全線下跌,10年期日債收益率一度漲超7BPs至1.076%。截至發(fā)稿時(shí),2年期日債收益率漲8BPs至0.455%,3年期日債收益率漲7.9BPs至0.506%,5年期日債收益率漲8.1BPs至0.669%,10年期日債收益率漲5.7BPs至1.058%。
日本央行當(dāng)天宣布,這一政策將從8月1日起實(shí)施。日本央行認(rèn)為,盡管3月解除了負(fù)利率政策,但由于工資上漲等原因,日本物價(jià)和經(jīng)濟(jì)仍處于上升趨勢(shì)。
日本在聲明中表示,從實(shí)現(xiàn)2%的物價(jià)目標(biāo)的持續(xù)性和穩(wěn)定性的角度出發(fā),“調(diào)整金融寬松的力度是適當(dāng)?shù)?rdquo;。如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)和物價(jià)按照日本銀行的預(yù)期發(fā)展,將“繼續(xù)提高政策利率,調(diào)整金融寬松的力度”。據(jù)日本媒體報(bào)道,此次再次加息決定中,日本央行9名政策委員會(huì)委員中,有2人表示反對(duì)。
對(duì)于此前市場(chǎng)預(yù)期的減少購(gòu)債,日本央行決定,到2026年1-3月,把國(guó)債購(gòu)買規(guī)模由目前的每月6萬(wàn)億日元左右縮減至3萬(wàn)億日元。原則上,每季度縮減約4000億日元,最終縮至3萬(wàn)億日元。
對(duì)于縮減國(guó)債購(gòu)買規(guī)模,全體政策委員均表示贊成。此舉將從8月開(kāi)始縮減規(guī)模,目前日本央行的國(guó)債持有余額接近600萬(wàn)億日元,預(yù)測(cè)稱,縮減購(gòu)買規(guī)模之后,到2026年3月,持有余額將減少7%~8%。
據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道,從最近的行情來(lái)看,在日元升值期間,日本股市大多數(shù)時(shí)間表現(xiàn)乏力。分析人士認(rèn)為,此次日元加息可能會(huì)加重市場(chǎng)對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的疑慮,而這種疑慮體現(xiàn)在三個(gè)方面:一是房貸壓力會(huì)上升,年輕人的生活壓力會(huì)加大,并影響消費(fèi);二是企業(yè)貸款利率也會(huì)上升,提升企業(yè)營(yíng)運(yùn)成本;三是日本也是出口型經(jīng)濟(jì),雖然加息導(dǎo)致日元升值有利于進(jìn)口,但出口可能會(huì)受影響。
那么,日元又會(huì)走到一個(gè)什么地步呢?今天早盤,日元走強(qiáng)既有日本自身的因素,也有美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)的因素。
平安證券認(rèn)為,往后看,日元短期內(nèi)升值趨勢(shì)或?qū)⒕S持,但整體維持時(shí)間有限。2023年美國(guó)和日本貨幣政策方向持續(xù)背離下,美日之間利差逐步擴(kuò)大,2023年11月3日利差一度高達(dá)4.6%,引發(fā)資金短期流出日本,推低日元。
本輪日本央行加息,疊加美聯(lián)儲(chǔ)9月降息形勢(shì)明朗,美日利差將進(jìn)一步縮小,且日元套息交易目前的凈空頭頭寸仍未回到今年年初水平,仍有繼續(xù)平倉(cāng)的空間,短期內(nèi)日元有望維持升值趨勢(shì)。但鑒于本次加息幅度有限,美日利差仍將在高位,而套息交易邏輯仍在,日元整體升值維持時(shí)間有限。
另?yè)?jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道,匯豐銀行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fred Neumann表示,盡管消費(fèi)支出疲軟,但日本央行官員通過(guò)加息和允許更漸進(jìn)地縮減資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)出了果斷的信號(hào)。盡管消費(fèi)支出低迷,但工資水平的提高使人們對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)持樂(lè)觀態(tài)度。通脹預(yù)期的上升也為日本央行繼續(xù)推進(jìn)貨幣政策正?;_(kāi)辟了道路。如果沒(méi)有重大干擾,日本央行將進(jìn)一步收緊貨幣政策。
信金中央金庫(kù)研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Takumi Tsunoda表示,0.25%的利率僅意味著貨幣寬松程度的減輕,而不是緊縮政策。與日本當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相比,這一利率處于較低水平。日本央行可能會(huì)在明年1月或3月進(jìn)一步加息至0.5%?,F(xiàn)今的日本經(jīng)濟(jì)似乎適合0.5%的短期利率或1.5%的長(zhǎng)期利率。
然而,Izuru Kato指出,本次加息的幅度很小,只是象征性的。不必?fù)?dān)心加息速度加快,因?yàn)槿毡狙胄性?月和7月的加息幅度只是達(dá)到了普通央行一次性加息的幅度,這并不意味著日本央行突然轉(zhuǎn)向鷹派。展望未來(lái),日本央行仍將保持謹(jǐn)慎,避免過(guò)于倉(cāng)促地收緊政策。
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