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天風(fēng)證券:分紅仍為動力煤板塊投資邏輯主線

每日經(jīng)濟新聞 2024-07-22 08:13:48

每經(jīng)AI快訊,天風(fēng)證券研報稱,分紅仍為動力煤板塊投資邏輯主線。盡管從2022年以來,煤炭板塊股價的上漲使得分紅收益率有所下降,但分紅仍為投資主線。不同于過去,天風(fēng)證券認(rèn)為2024年下半年市場將更關(guān)注分紅邏輯下的差異化方向,主要有二:1)增量邏輯,彌補分紅收益率的下降;2)一體化邏輯,降低風(fēng)險溢價。關(guān)于今年市場重點關(guān)注的煤電一體化方向。對煤企而言,向下游一體化布局既可以獲得增量,又可以熨平煤價周期,使得公司業(yè)績穩(wěn)定性和遠期的分紅預(yù)期穩(wěn)定性增強。電廠投資回報率主要取決于三方面因素:電價、煤價、利用小時。布局煤電一體化要綜合考慮當(dāng)?shù)仉娏κ袌銮闆r、煤價情況,以及是否有特高壓配套。

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