操盤必讀：HBM4內(nèi)存標(biāo)準(zhǔn)將定，行業(yè)規(guī)模年增長(zhǎng)率將達(dá)到105%；特斯拉跌超8%，中概股爆發(fā)，人民幣漲超300點(diǎn)

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)收盤走勢(shì)分化，道指漲0.08%，納指、標(biāo)普終結(jié)七連漲，納指跌1.95%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.88%，大型科技股普遍下跌，特斯拉跌超8%，終結(jié)11連漲，市值蒸發(fā)708億美元，英偉達(dá)跌超5%，Meta跌超4%，蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜跌超2%。中概股普漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲2.24%。小鵬汽車漲超7%，京東、唯品會(huì)漲超6%，愛(ài)奇藝漲超4%，嗶哩嗶哩、理想汽車、微博、阿里巴巴漲超3%。

2、美國(guó)6月CPI同比上升3%，漲幅回落至去年6月以來(lái)最低水平，預(yù)估為上升3.1%，前值為上升3.3%；美國(guó)6月CPI環(huán)比下降0.1%，為2020年5月以來(lái)首次環(huán)比下降，預(yù)估為上升0.1%，前值為0%。美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為22.2萬(wàn)人，預(yù)估為23.5萬(wàn)人，前值為23.8萬(wàn)人。美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，6月的通脹報(bào)告非常出色，看起來(lái)正在2%的通脹路徑上；對(duì)一次降息或者一系列降息持開(kāi)放態(tài)度，這將取決于數(shù)據(jù)。

3、離岸人民幣盤中大漲超300點(diǎn)，一度漲穿7.26元，最高報(bào)7.2580，最終收盤漲249個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.2677。國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油8月合約漲0.9%，報(bào)82.84美元/桶。布油9月合約漲0.49%，報(bào)85.50美元/桶。歐股主要指數(shù)收盤普漲，德國(guó)DAX30指數(shù)漲0.68%，英國(guó)富時(shí)100指漲0.34%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.75%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.47%。

（二）宏觀新聞

中國(guó)工程院院士、北京郵電大學(xué)團(tuán)隊(duì)基于通信與智能融合的多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，搭建了國(guó)際首個(gè)通信與智能融合的6G外場(chǎng)試驗(yàn)網(wǎng)，驗(yàn)證了4G、5G鏈路具備6G傳輸能力的可行性。這一通信系統(tǒng)，設(shè)計(jì)智能而簡(jiǎn)約，其容量、覆蓋、效率三項(xiàng)核心指標(biāo)也有了顯著提升。這一成果及其創(chuàng)新理論以論文形式發(fā)表于我國(guó)通信期刊《通信學(xué)報(bào)》上。相較于5G，6G具有更高速率、更低時(shí)延、更廣的連接密度，還能實(shí)現(xiàn)通信與人工智能、智能感知的深度融合。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

玄元投資：從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，海外我們維持之前的判斷，美債收益率略向下的箱體震蕩，等待數(shù)據(jù)的繼續(xù)確認(rèn)，同時(shí)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)走弱的現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)方面，等待地產(chǎn)政策落地后的市場(chǎng)反饋以及7月政治局會(huì)議的定性。我們已經(jīng)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，提升中期維度持有的景氣方向資產(chǎn)的整體確定性。同時(shí)，加強(qiáng)二季度財(cái)報(bào)季的跟蹤強(qiáng)度，并對(duì)下半年的中國(guó)資產(chǎn)重要配置窗口進(jìn)行提前研究?jī)?chǔ)備。AI方向，我們繼續(xù)看好主產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)趨勢(shì)。電子產(chǎn)業(yè)鏈方向，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)明年的新產(chǎn)品周期展開(kāi)預(yù)期，我們會(huì)根據(jù)BOM各環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘和量?jī)r(jià)預(yù)期進(jìn)行優(yōu)化配置。同時(shí)，我們依然定性產(chǎn)業(yè)鏈處于預(yù)期階段。出口鏈方向，之前的關(guān)注點(diǎn)依然未變。從中國(guó)制造供全球的角度看，出口的量并未出現(xiàn)問(wèn)題。需要關(guān)注的是企業(yè)所得稅與企業(yè)增值稅增速趨勢(shì)中反應(yīng)的盈利能力變化。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力：監(jiān)管層出臺(tái)了關(guān)于限制高頻量化和暫停轉(zhuǎn)融券的政策，較大地提振了市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了久違的百股漲停，說(shuō)明政策確實(shí)提振了投資者情緒。本輪調(diào)整以來(lái)，最低成交額已經(jīng)低于1月初的低點(diǎn)，極致縮量后本身容易引發(fā)變盤，政策利好只是催化劑。市場(chǎng)見(jiàn)底的信號(hào)之一是看高股息板塊何時(shí)出現(xiàn)持續(xù)2天的放量大陰線，同時(shí)伴隨著低位板塊的絕地反擊。比較好的現(xiàn)象是，低位的新能源、醫(yī)藥、房地產(chǎn)均有不錯(cuò)表現(xiàn)，這些板塊中不少代表性公司近期公布的中報(bào)都是虧損的，但是市場(chǎng)認(rèn)為之前的下跌已經(jīng)充分反映業(yè)績(jī)利空，因此不少個(gè)股在業(yè)績(jī)預(yù)告后不跌反漲，這是個(gè)好現(xiàn)象。但是還需進(jìn)一步觀察這些低位板塊反彈的持續(xù)性以及高位的高股息板塊的動(dòng)向。穩(wěn)健的投資者可以等待指數(shù)站穩(wěn)20均線再擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)。板塊方面，可以繼續(xù)關(guān)注我們此前強(qiáng)調(diào)的蘋果概念股、英偉達(dá)概念股等，同時(shí)可以留意低位板塊中新能源、醫(yī)藥等超跌板塊估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

青島安值投資董事長(zhǎng)于超：前期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，成交活躍度較低，市場(chǎng)持續(xù)低迷。證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中證金暫停轉(zhuǎn)融券并整體調(diào)高融券保證金率一定程度上有助于市場(chǎng)情緒提振。與此同時(shí)，智能駕駛方向也有催化，市場(chǎng)開(kāi)啟反彈。對(duì)于后續(xù)，經(jīng)歷了前期的連續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)整體估值較低，同時(shí)七月也將召開(kāi)三中全會(huì)，會(huì)議中的重大改革方向可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生關(guān)鍵影響，提振市場(chǎng)情緒的可能性較大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，基數(shù)因素減弱后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)，市場(chǎng)后續(xù)可能會(huì)延續(xù)反彈走勢(shì)。方向上，7月是中報(bào)預(yù)報(bào)披露期，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的方向可能存在更多機(jī)會(huì)。

（四）行業(yè)掘金
　
1、據(jù)媒體報(bào)道，7月10日，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定組織JEDEC固態(tài)技術(shù)協(xié)會(huì)宣布，即將完成HBM4標(biāo)準(zhǔn)的制定。這項(xiàng)新的技術(shù)在提供更高帶寬、更低功耗的同時(shí)，還進(jìn)一步提高了數(shù)據(jù)處理速率。與HBM3相比，HBM4的標(biāo)準(zhǔn)堆棧通道數(shù)增加了一倍，并且物理尺寸更大。為了支持設(shè)備兼容性。JEDEC指出，在生成式人工智能（AI）、高性能計(jì)算、高端顯卡和服務(wù)器等領(lǐng)域，這些改進(jìn)對(duì)于需要高效處理大型數(shù)據(jù)集和復(fù)雜計(jì)算的應(yīng)用至關(guān)重要。HBM（高帶寬存儲(chǔ)器）技術(shù)作為基于3D堆棧工藝的高性能DRAM，打破內(nèi)存帶寬及功耗瓶頸，市場(chǎng)需求激增。三星、SK海力士和美光都在積極投資HBM產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，年增長(zhǎng)率將達(dá)到105%，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能翻倍。存儲(chǔ)巨頭們正在計(jì)劃推出下一代HBM，今年HBM3e將是市場(chǎng)主流。概念股包括同有科技，聯(lián)瑞新材，朗科科技等。

2、全國(guó)最大規(guī)模的車網(wǎng)互動(dòng)示范區(qū)——江蘇無(wú)錫車網(wǎng)互動(dòng)示范區(qū)7月10日正式商用。近期蘿卜快跑在武漢市全無(wú)人訂單量迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，單日單車超20單，這相當(dāng)于出租車司機(jī)平均一天的單量。數(shù)據(jù)顯示，在武漢搭乘蘿卜快跑，10公里的路程車費(fèi)為4元-16元，普通網(wǎng)約車為18元-30元。除了武漢，蘿卜快跑還在北京、重慶、深圳、上海開(kāi)展全無(wú)人自動(dòng)駕駛出行服務(wù)測(cè)試，并且在11個(gè)城市開(kāi)放載人測(cè)試運(yùn)營(yíng)服務(wù)。自動(dòng)駕駛技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程也在加速。小馬智行、文遠(yuǎn)知行、百度蘿卜快跑均開(kāi)始商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，有公司甚至實(shí)現(xiàn)商業(yè)化盈利。隨著時(shí)間的臨近，這也將成為無(wú)人駕駛出租車市場(chǎng)催化劑之一。概念股包括高新興，中海達(dá)，萬(wàn)集科技等。

3、北京郵電大學(xué)團(tuán)隊(duì)基于通信與智能融合的多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，搭建了國(guó)際首個(gè)通信與智能融合的6G外場(chǎng)試驗(yàn)網(wǎng)，驗(yàn)證了4G、5G鏈路具備6G傳輸能力的可行性，容量、覆蓋、效率三項(xiàng)核心指標(biāo)也有了顯著提升。6G將人工智能的觸角延伸到各領(lǐng)域各角落，二者融合將加快形成數(shù)字經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)。中國(guó)移動(dòng)研究院6G首席專家劉光毅近日表示，6G技術(shù)正逐漸接近技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定、產(chǎn)業(yè)推進(jìn)和應(yīng)用培育的研究階段，有望在2030年具備商用能力，屆時(shí)將超越傳統(tǒng)通信范疇，在無(wú)人機(jī)、家用機(jī)器人等領(lǐng)域形成廣泛應(yīng)用場(chǎng)景。隨著5G-A、6G等新通信標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)研發(fā)和商用推進(jìn)，運(yùn)營(yíng)商有望在低空經(jīng)濟(jì)、自動(dòng)駕駛、工業(yè)元宇宙等方面獲得新的商業(yè)機(jī)會(huì)。概念股包括碩貝德，麥捷科技，信維通信等。