中國銀河給予汽車行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：5月新能源車企銷量有所分化，自主品牌庫存壓力有所上升

每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月04日發(fā)布研報(bào)稱：給予汽車行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

近日國內(nèi)部分新能源車企陸續(xù)公布 5 月交付量，其中比亞迪銷售33.2 萬輛，同比+38.1%，環(huán)比+5.9%，表現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)，本周比亞迪發(fā)布第五代 DM 系統(tǒng)，引領(lǐng)虧電百公里油耗進(jìn)入 2L 時(shí)代，全新系統(tǒng)首搭秦 L、海豹 06，預(yù)計(jì)新品有望鞏固公司在混動(dòng)市場的領(lǐng)頭羊地位；賽力斯銷售3.5 萬輛，同比增長 5.7 倍，環(huán)比+51.3%，問界 M7、M9 繼續(xù)兌現(xiàn)在手訂單，維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，搭載 M9 同款激光雷達(dá)的新款 M7 近日上市，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，上市首日大定達(dá) 1.2 萬輛，超市場預(yù)期，M5 產(chǎn)能順利爬坡；理想交付 3.5 萬輛，同比+23.8%，環(huán)比+35.8%，新品 L6 已累計(jì)交付 1.5 萬輛，拉動(dòng)銷量環(huán)比向上；蔚來交付 2.1 萬輛，同比+233.8%，環(huán)比+31.5%，交付量創(chuàng)歷史新高，前五個(gè)月累計(jì)交付新車同比增長 51%至6.6 萬輛，本月發(fā)布第二品牌首款產(chǎn)品樂道 L60，起售價(jià) 21.99 萬元，獲得市場較高關(guān)注；極氪交付 1.9 萬輛，同比+115%，環(huán)比+16%，極氪 001連續(xù)兩月交付破萬，穩(wěn)居 25 萬以上純電車型銷冠；零跑交付 1.8 萬輛，同比+50.6%，環(huán)比+16.3%，SUV 雙子星 C11、C1 合計(jì)交付 1.2 萬輛，本月還將上市智能 6 座 SUV 新品 C16；深藍(lán)交付 1.4 萬輛，同比+104.2%，環(huán)比+12.8%；小鵬交付 1.0 萬輛，同比+35%，環(huán)比+8%；小米汽車交付8630 輛，環(huán)比+22.3%，工廠于 6 月開啟雙班制生產(chǎn)，單月目標(biāo)交付萬輛以上，并沖刺全年 12 萬臺(tái)交付目標(biāo)。從整體市場表現(xiàn)來看，各企業(yè)銷量有所分化，前期銷量表現(xiàn)有所低迷的如蔚來、零跑等車企在今年繼續(xù)回到競爭第一梯隊(duì)，疊加問界系產(chǎn)品現(xiàn)象級(jí)表現(xiàn)以及小米入局等，新能源市場競爭格局繼續(xù)演進(jìn)。市場競爭帶動(dòng)自主品牌庫存壓力有所上升，據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，5 月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為 58.2%，同比+2.8pct，環(huán)比-1.2pct，其中自主品牌庫存預(yù)警指數(shù)環(huán)比增長 0.9pct 至60.0%，市場競爭格局的快速演化影響了部分車企的銷售節(jié)奏，造成庫存壓力有所上升。

本周上證綜指、深證成指和滬深 300 指數(shù)漲跌幅分別為-0.07%、-0.64%、-0.60%。汽車板塊的漲跌幅為 1.86%，漲跌幅排行位列 30 個(gè)行業(yè)中第 4 位。分子板塊來看，乘用車、零部件、銷售及服務(wù)、商用車、摩托車及其他周漲跌幅分別為 4.30%、1.49%、0.62%、-1.41%、-2.56%。估值方面,銷售及服務(wù)、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為 59.09x/22.49x/20.15x/18.86x/16.90x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為 2.33x/2.15x/1.92x/1.76x/0.62x。

投資建議：整車端推薦廣汽集團(tuán)、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、科博達(dá)、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、汽車銷量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、芯片及零部件短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)；3、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——屢禁不止，知名巨頭被約談！旗下有1萬多家門店，6年前就曾被央視曝光

(記者 王曉波)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。