中國銀河給予農(nóng)林牧漁推薦評級：本周豬價漲幅顯著，4月寵物食品出口持續(xù)增長

每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月03日發(fā)布研報稱：給予農(nóng)林牧漁推薦（維持）評級。

本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)弱于滬深300：5.27-5.31農(nóng)林牧漁指數(shù)下跌3.10%，在SW—級行業(yè)中居第28位；同期滬深300下跌0.60%。各子行業(yè)中，種植業(yè)（-2.23%）、養(yǎng)殖業(yè)（-2.34%）表現(xiàn)相對居前，而動物保?。?10.79%）、漁業(yè)（-4.31%）表現(xiàn)靠后。個股方面，ST天邦、鵬都農(nóng)牧、國投中魯漲幅居前。

生豬養(yǎng)殖：5月31日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3.73倍，周環(huán)比-2.10%，處于歷史相對低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，5月31日生豬價格17.48元/kg，周環(huán)比+4.36%，本周漲幅顯著；15kg仔豬價格46.8元/kg，周環(huán)比+4.09%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.64kg，周環(huán)比+0.15%。5月31日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤211.26元/頭，盈利周度環(huán)比大幅擴大153.05元/頭。我們認(rèn)為豬價已處于上行通道中，隨著后續(xù)供需矛盾加劇，豬價有望持續(xù)震蕩上行，可把握當(dāng)前布局時機；疊加考慮行業(yè)估值處相對低位，建議優(yōu)選成本優(yōu)勢領(lǐng)先、管理能力持續(xù)改善、資金鏈安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點關(guān)注溫氏股份、牧原股份、天康生物等。

肉雞養(yǎng)殖：5月31日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.93倍，周環(huán)比-5.85%，處歷史低位區(qū)間。黃羽雞：產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿狱S雞價格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢，建議積極關(guān)注立華股份。白羽雞：根據(jù)博亞和訊，5月31日毛雞均價3.72元/斤，周環(huán)比-4.13%；雞苗價格3.06元/羽，周環(huán)比-4.97%；白羽雞養(yǎng)殖利潤-2.65元/羽，虧損周度環(huán)比擴大0.98元/羽。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，5月19日在產(chǎn)父母代存欄2244萬套，周環(huán)比+0.36%；父母代雞苗銷量141萬套，周環(huán)比+14.92%。白雞行業(yè)產(chǎn)能處于調(diào)整過程中，建議關(guān)注益生股份、民和股份等。

寵物：根據(jù)海關(guān)總署，24年4月我國寵物食品出口量2.60萬噸，同比+14.63%（實現(xiàn)連續(xù)8個月同比增長），環(huán)比+9.37%；出口額8.51億元，同比+14.70%，環(huán)比+9.48%；均價3.27萬元/噸，同比+0.06%，環(huán)比+0.11%，價格保持相對穩(wěn)定。分區(qū)域來看，4月我國對美國、歐洲的非罐頭類寵物食品出口金額分別同比+45.86%、+10.50%，美國出口恢復(fù)情況整體優(yōu)于歐洲。此外，東南亞地區(qū)寵物行業(yè)呈現(xiàn)高速增長的潛力，24年1-4月我國對東南亞地區(qū)的寵物食品出口金額為4.31億元，同比+16.75%，有望成為我國寵物食品出口新增長極?？紤]寵物食品海外銷量整體向好及國內(nèi)集中度提升趨勢，寵物個股可積極關(guān)注乖寶寵物、中寵股份。

投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史相對低位區(qū)間。個股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團、粵海飼料；動保業(yè)務(wù)中的科前生物、中牧股份、生物股份等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關(guān)注白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；種業(yè)中的轉(zhuǎn)基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等。

風(fēng)險提示：畜禽價格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險，疫病的風(fēng)險，原料價格波動的風(fēng)險等。

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(記者 王瀚黎)

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