“沒對比就沒傷害”！有百億量化私募產(chǎn)品今年已漲超52%，卻還有人虧30%以上丨量化基音月報(bào)

每經(jīng)記者 彭水萍    每經(jīng)編輯 葉峰

2024年已過去三分之一，量化產(chǎn)品的“失地”收復(fù)得如何？

先來看公募量化，4月超85%產(chǎn)品賺錢，今年以來正收益產(chǎn)品占比進(jìn)一步回升到51.44%，這也意味著超過一半的產(chǎn)品已逃離年初挖的“深坑”。值得一提的是，從4月單月來看，表現(xiàn)最好的公募量化是港股通相關(guān)產(chǎn)品，這也反映了市場資金最新的動向和偏好。

相比之下，量化私募的凈值恢復(fù)并不太理想。以百億量化私募為例，截至4月30日，有完整凈值數(shù)據(jù)的1551只產(chǎn)品中僅348只產(chǎn)品賺錢，占比仍舊只有兩成出頭。

與此同時，百億量化私募業(yè)績分化明顯加大，令投資者直呼“沒對比就沒傷害”。一方面強(qiáng)者恒強(qiáng)，鳴石投資旗下鳴石傲華九號連續(xù)4個月進(jìn)入月度“紅榜”TOP4，今年以來收益已達(dá)52.3%；另一方面，墊底產(chǎn)品沒有絲毫爬出“深坑”的跡象，反而是越陷越深，靈均投資和啟林投資各有一只產(chǎn)品今年仍跌超30%，此外，今年以來“黑榜”TOP8也是這兩家機(jī)構(gòu)對半分。

強(qiáng)者恒強(qiáng)！百億量化私募：今年以來首尾產(chǎn)品業(yè)績差超85個百分點(diǎn)

4月的A股，震蕩攀升為主基調(diào)，總體而言偏中大盤風(fēng)格。滬指漲2.09%，滬深300指數(shù)月漲1.89%，中證500指數(shù)漲2.93%，中證1000指數(shù)漲1.03%。

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月8日，有完整凈值數(shù)據(jù)披露的1584只百億量化私募旗下產(chǎn)品中，4月實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品有835只，占比52.71%；跑贏同期滬深300指數(shù)的產(chǎn)品有445只，占比28.09%；同期跑贏中證500和中證1000指數(shù)的百億量化私募產(chǎn)品分別為111只和583只，占比分別為7.01%和36.81%?？傮w而言，百億量化私募旗下產(chǎn)品4月超額表現(xiàn)較為平淡。

從具體產(chǎn)品來看，4月百億量化私募“紅榜”TOP10產(chǎn)品整體收益率相比3月份進(jìn)一步下滑。其中，博潤銀泰旗下全天候1號領(lǐng)漲，也是4月唯一漲超10%的百億量化私募產(chǎn)品，該機(jī)構(gòu)旗下另一只產(chǎn)品博潤吾同CTA1號也進(jìn)入前三，4月表現(xiàn)不俗；其實(shí)，榜單中更令人驚嘆的是，鳴石投資旗下鳴石傲華九號4月再度漲超7.5%拿下第二名，且已連續(xù)4個月進(jìn)入月度“紅榜”TOP4。據(jù)此，該產(chǎn)品今年以來的收益率更是高達(dá)52.3%，將第二名遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開超31個百分點(diǎn)。

此外，4月百億量化私募“紅榜”TOP10中還有2只幻方量化產(chǎn)品，以及5只致誠卓遠(yuǎn)產(chǎn)品，收益率集中在4.2%～5.1%區(qū)間。策略方面，CTA相關(guān)產(chǎn)品依然呈現(xiàn)強(qiáng)勢，指增策略則有所恢復(fù)。

4月收益率靠前的百億量化私募旗下產(chǎn)品

4月“黑榜”方面，TOP10產(chǎn)品整體跌幅不算太大，但比較集中：一方面，產(chǎn)品集中在3家機(jī)構(gòu)，分別為信弘天禾5只、頑巖資產(chǎn)3只和明汯投資2只；另一方面，“黑榜”TOP10產(chǎn)品跌幅集中在4.1%～6%區(qū)間內(nèi)，差距并不大。這里多提一句信弘天禾，該機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品拿下2023年百億量化私募冠軍，作為近年來響當(dāng)當(dāng)?shù)牧炕?ldquo;黑馬”，4月多只產(chǎn)品刷屏“黑榜”也是令人驚訝，或許這就是“成長的煩惱”吧。

4月收益靠后的百億量化私募旗下產(chǎn)品

從今年以來的業(yè)績來看，百億量化私募產(chǎn)品經(jīng)歷前兩個月的集體“淪陷”之后，3月和4月進(jìn)入凈值修復(fù)階段，但產(chǎn)品間業(yè)績呈現(xiàn)出較大的分化，部分產(chǎn)品已經(jīng)翻紅，但也有不少產(chǎn)品仍在底部掙扎，甚至跌幅仍超過30%。

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月30日，有完整凈值數(shù)據(jù)的1551只百億量化私募旗下產(chǎn)品中，今年以來實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品回升至348只，占比22.44%；不過，跑贏同期滬深300指數(shù)的產(chǎn)品僅34只，占比僅2.19%；跑贏中證500和中證1000指數(shù)的產(chǎn)品分別為339只和936只，占比分別為21.86%和60.35%，整體超額表現(xiàn)依舊不太理想。

從頭部陣營和尾部產(chǎn)品對比來看，百億量化私募業(yè)績分化也正在進(jìn)一步擴(kuò)大，前4個月，首尾產(chǎn)品業(yè)績差已高達(dá)85個百分點(diǎn)。

今年以來收益靠前的百億量化私募旗下產(chǎn)品（凈值截至4月30日）

今年以來收益靠后的百億量化私募旗下產(chǎn)品（凈值截至4月30日）

在今年以來業(yè)績“紅榜”TOP10榜單中，鳴石傲華九號繼續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢，今年收益已達(dá)52.3%；博潤銀泰旗下全天候1號憑借4月的突然發(fā)力一舉殺入前三，落后第二名因諾CTA2號不到1個百分點(diǎn)；此外，“紅榜”TOP10其他產(chǎn)品大多相對一季度末有所上漲。

今年以來“黑榜”方面，TOP10產(chǎn)品跌幅整體上也有所放大。其中，啟林投資旗下啟林安興中證1000指數(shù)增強(qiáng)跌幅小幅擴(kuò)大至33.14%，慧選靈均中證500指數(shù)增強(qiáng)2號金融投資-B類跌幅也進(jìn)入30%+；此外，靈均投資還有3只指增產(chǎn)品跌超25%，啟林投資也還有3只產(chǎn)品進(jìn)入“黑榜”TOP8，也就是說，今年墊底的前8只產(chǎn)品被這兩家機(jī)構(gòu)所瓜分。

公募量化：4月超85%產(chǎn)品賺錢，港股通相關(guān)產(chǎn)品逞強(qiáng)

相比百億量化私募的持續(xù)低迷和分化，公募量化整體的業(yè)績回暖來得更明顯不少，尤其在4月有超85%的產(chǎn)品賺錢，這在近年來實(shí)屬不易。

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在468只公募量化產(chǎn)品（多份額產(chǎn)品僅以A份額參與統(tǒng)計(jì)）中，高達(dá)402只產(chǎn)品4月實(shí)現(xiàn)正收益，占比85.9%；超額表現(xiàn)方面，4月跑贏滬深300指數(shù)的產(chǎn)品有275只，占比58.76%；跑贏中證500和中證1000指數(shù)的產(chǎn)品分別為113只和348只，占比分別為24.15%和74.36%。

4月公募量化“紅榜”方面，TOP10產(chǎn)品收益率水平較3月再度回落，但穩(wěn)定性較好，漲幅集中在5.5%～8%區(qū)間內(nèi)。其中，華泰柏瑞港股通量化混合漲7.94%，領(lǐng)漲4月公募量化；創(chuàng)金合信港股通量化股票A和匯添富中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式A緊隨其后，均漲近7%。

策略方面，與3月頭部產(chǎn)品類似，量化選股策略居多，指增策略次之。不同之處在于，4月“紅榜”TOP10中多達(dá)7只港股通相關(guān)產(chǎn)品，反映了港股市場4月底的強(qiáng)勁反彈行情。

公募量化產(chǎn)品4月收益前10名

與此同時，4月公募量化“黑榜”TOP10產(chǎn)品跌幅稍有擴(kuò)大，不過特征并不明顯。其中，中航量化阿爾法六個月持有A跌超7.36%，東吳安享量化混合A和天治量化核心精選混合A均跌超5.6%，后兩者均為跌幅榜常客。

公募量化產(chǎn)品4月收益后10名

從前4個月的情況來看，伴隨公募量化整體業(yè)績逐步修復(fù)，頭部產(chǎn)品收益也水漲船高，“紅榜”TOP10產(chǎn)品今年以來收益均超10%，而一季度末時僅1只產(chǎn)品漲超10%。目前暫居榜首的是易方達(dá)滬深300精選增強(qiáng)A，今年以來漲幅達(dá)14.83%，這只指增產(chǎn)品今年能做到近10%的超額收益，也算表現(xiàn)不俗；華泰柏瑞港股通量化混合憑借4月的優(yōu)異表現(xiàn)后來居上拿下第二名，和大摩量化多策略股票一樣取得超13%的收益。

公募量化產(chǎn)品今年以來收益前10名（截至4月30日）

與此同時，今年以來公募量化“黑榜”TOP10產(chǎn)品跌幅卻并未收窄，體現(xiàn)了4月業(yè)績分化的市場格局。大成動態(tài)量化配置策略混合A依舊墊底，且虧損稍有加大；此外，4月底跌幅超15%的產(chǎn)品由3月底的6只擴(kuò)大到9只，其中包括去年的公募量化冠軍渤海匯金量化成長混合，該產(chǎn)品今年以來跌幅已達(dá)16.69%，早已將去年全年收益抹平。

公募量化產(chǎn)品今年以來收益后10名（截至4月30日）

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝