光迅科技2023年?duì)I收降逾一成：運(yùn)營(yíng)商5G建設(shè)投入減少， 算力需求能否拉動(dòng)業(yè)績(jī)？

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 梁梟    

4月25日晚，光迅科技（SZ002281，股價(jià)37.92元，市值301.16億元）發(fā)布2023年年報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.61億元，同比下降12.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.19億元，同比增長(zhǎng)1.8%。相比2023年上半年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)均超過(guò)20%的降幅，公司全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。

光迅科技表示，2023年，雙千兆網(wǎng)絡(luò)建設(shè)已經(jīng)達(dá)到一定規(guī)模，電信光網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用相關(guān)細(xì)分市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，生成式AI的熱潮又給光器件行業(yè)帶來(lái)蓬勃發(fā)展的生機(jī)。

不過(guò)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)能否持續(xù)還有待觀察，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，光迅科技主要產(chǎn)品2023年毛利率仍在下降。此外，2024年第一季度，光迅科技營(yíng)業(yè)收入同比微增1.79%，歸母凈利潤(rùn)卻同比下降24.21%。

毛利率已連續(xù)兩年下降

光迅科技主要有光收發(fā)模塊、有源光纜、光放大器、波長(zhǎng)管理器件、光通信器件、子系統(tǒng)等產(chǎn)品，在云計(jì)算和企業(yè)網(wǎng)、無(wú)線(xiàn)接入、固網(wǎng)接入、中長(zhǎng)距光傳送網(wǎng)等領(lǐng)域?yàn)榭蛻?hù)提供解決方案。

在AI算力需求影響下，2023年CPO（共封裝光學(xué)）概念股多數(shù)股價(jià)大漲，光迅科技也不例外。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，公司近一年的股價(jià)漲幅為37.21%。

2023年上半年，光迅科技的業(yè)績(jī)并不算理想，營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別同比下降20.54%、23.19%。公司在2023年8月舉行的半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，（2023年）上半年度，收入受?chē)?guó)內(nèi)需求下降放緩影響，國(guó)內(nèi)降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于海外降幅，傳輸產(chǎn)品國(guó)內(nèi)建設(shè)需求放緩，上半年在去庫(kù)存階段。

2023年全年，光迅科技的營(yíng)業(yè)收入仍下降12.31%。從產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年，公司通訊設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)量、銷(xiāo)售量分別為1.66億只、1.69億只，分別同比下降19.20%、19.93%。

光迅科技在年報(bào)中表示，2023年，表面上看，三大運(yùn)營(yíng)商資本支出呈現(xiàn)略微增長(zhǎng)趨勢(shì)，但細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)變化，最顯著的變化是對(duì)5G建設(shè)投入減少和算力網(wǎng)絡(luò)的投入明顯加碼；數(shù)通市場(chǎng)方面，AIGC又為云計(jì)算提供了新的增長(zhǎng)引擎。

毛利率方面，2023年，光迅科技傳輸產(chǎn)品毛利率同比下降0.78個(gè)百分點(diǎn)，數(shù)據(jù)與接入產(chǎn)品毛利率同比下降2.39個(gè)百分點(diǎn)。按照光迅科技在前述業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上所述，在客戶(hù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及消化前期庫(kù)存等因素影響下，公司傳輸產(chǎn)品毛利率下降；數(shù)據(jù)和接入產(chǎn)品則因?yàn)閲?guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格的降幅較大等因素，毛利率也在下降。

記者注意到，光迅科技毛利率已連續(xù)兩年下降。公司營(yíng)業(yè)收入全部來(lái)自直銷(xiāo)，2021年—2023年直銷(xiāo)毛利率分別為24.20%、23.61%、22.63%。

光迅科技曾在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司從2023年初開(kāi)始就對(duì)400G、800G的研發(fā)非常聚焦，希望未來(lái)整體結(jié)構(gòu)會(huì)有所變化，高毛利的產(chǎn)品會(huì)逐步釋放，對(duì)于公司整體盈利能力和各項(xiàng)費(fèi)用的分?jǐn)倳?huì)有所體現(xiàn)。

不過(guò)，對(duì)于400G、800G光模塊的具體訂單數(shù)據(jù)，光迅科技年報(bào)并未體現(xiàn)，僅表示未來(lái)幾年的機(jī)會(huì)點(diǎn)包括骨干網(wǎng)400G升級(jí)、5G-A、25G/50G PON的逐步引入商用，以及人工智能集群對(duì)400G、800G、1.6T以及3.2T高速連接的需求等。

海外收入降幅高于國(guó)內(nèi)收入降幅

對(duì)于光模塊廠商而言，算力需求拉動(dòng)了400G、800G高速率光模塊的出貨。“國(guó)內(nèi)以400G為主，國(guó)外以800G為主。”光迅科技在前述業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露，400G和800G在研發(fā)和市場(chǎng)突破比較大，400G批量交貨，800G多模和單模的進(jìn)展都比較順利，送樣后陸續(xù)獲得了訂單。

2023年，光迅科技國(guó)內(nèi)收入為39.81億元，同比減少9.02%；國(guó)外收入為20.80億元，同比減少17.98%，降幅高于國(guó)內(nèi)收入。記者注意到，這相較2023年上半年的可比數(shù)據(jù)有較大差異（國(guó)內(nèi)收入降幅為30.21%，國(guó)外收入降幅僅為1.03%）。

按照光迅科技所述，公司從2022年底開(kāi)始進(jìn)行海外產(chǎn)能擴(kuò)建，隨著海外公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)，海外爭(zhēng)取訂單的能力將提升；2022年馬來(lái)西亞公司成立后，已經(jīng)有些貨從馬來(lái)西亞發(fā)出，整體進(jìn)度比公司預(yù)計(jì)的還要快一些。

然而從整體收入來(lái)看，光迅科技的國(guó)外收入并未隨著海外產(chǎn)能擴(kuò)建而增長(zhǎng)。

“公司現(xiàn)階段較大的劣勢(shì)是在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的海外市場(chǎng)未形成好的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。”光迅科技在年報(bào)中表示，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中需要密切關(guān)注數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品迭代，在客戶(hù)引入新技術(shù)和新產(chǎn)品階段能做好提前布局，一旦公司的海外數(shù)通市場(chǎng)取得突破，未來(lái)公司業(yè)績(jī)將會(huì)有很大提高。

針對(duì)AI算力需求的影響、海外收入下降等相關(guān)問(wèn)題，4月26日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電光迅科技董秘辦，工作人員表示不方便接受采訪。

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