通信行業(yè)周報2024年第3期：AI芯片需求快速增長，算力軍備競賽持續(xù)（國信證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，國信證券發(fā)布研報點評通信行業(yè)。 行業(yè)要聞追蹤：AI芯片需求快速增長。臺積電召開2023年四季度法說會，四季度實現(xiàn)營收196.2億美元，其中HPC（高性能計算）板塊收入環(huán)比增長17%，主要受益于AI需求爆發(fā)。根據(jù)法說會資料，臺積電管理層預計AI收入在2027年將占公司15-20%的水平，未來幾年AI芯片需求復合增速超50%。 另據(jù)Meta CEO扎克伯格透露，Meta計劃在今年年底儲備35萬張英偉達H100計算卡，預估屆時Meta擁有的總算力規(guī)模將達到相當于60萬張H100的水平（包括AMD等其他計算卡），AI算力軍備競賽持續(xù)。 AI芯片需求顯現(xiàn)持續(xù)快速增長態(tài)勢，大模型訓練及推理所需的底層算力軍備競賽持續(xù)，推薦關注算力基礎設施如光器件光模塊、ICT設備、液冷等板塊。 行業(yè)重點數(shù)據(jù)追蹤：1）運營商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2023年11月，5G移動電話用戶達7.71億戶，占移動電話用戶的44.7%；2）5G基站：截至2023年11月，5G基站總數(shù)達328.2萬個；3）云計算及芯片廠商：23Q3，國內三大云廠商資本開支合計156.5億元（同比+1%，環(huán)比+24%）；海外三大云廠商及Meta資本開支合計372.1億美元（同比-6%，環(huán)比+11%）。2023年12月，信驊實現(xiàn)營收3.19億新臺幣（同比-19%，環(huán)比-7%）。 行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)上漲0.1%，滬深300指數(shù)下跌0.3%，板塊表現(xiàn)強于大市，相對收益0.5%，在申萬一級行業(yè)中排名第2名。在我們構建的通信股票池里有178家公司（不包含三大運營商），本周平均漲跌幅為-4.00%，其中運營商和光器件光模塊板塊領漲，漲幅分別為2.5%和1.9%。 投資建議：關注算力與衛(wèi)星主線，兼顧運營商與低估值板塊 （1）長期視角，全球AI算力建設持續(xù)，產(chǎn)業(yè)趨勢確定，持續(xù)關注算力基礎設施：光器件光模塊（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、長光華芯等），液冷（英維克、申菱環(huán)境等）。 （2）中期視角，國內衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)進程加速，同時星鏈持續(xù)推進，建議關注板塊回調后機會：衛(wèi)星載荷（鋮昌科技、國博電子等）、衛(wèi)星終端（海格通信等）及其他衛(wèi)星平臺、運載、地面核心網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。 （3）短期視角，一方面，運營商推進高質量發(fā)展，分紅率提升，具備高股息屬性，關注后續(xù)數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化估值催化，建議關注三大運營商；另一方面，當前部分板塊估值水平已達歷史底部水平，優(yōu)質公司的長期投資價值凸顯，如移遠通信、拓邦股份、中天科技等。 2024年1月份的重點推薦組合為：中國移動、海格通信、英維克、拓邦股份、中際旭創(chuàng)、中天科技、移遠通信。 風險提示：AI發(fā)展不及預期、資本開支不及預期、宏觀環(huán)境變化 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。 (編輯 曾健輝)