機(jī)構(gòu)看好行情震蕩上行，出口、TMT、高端制造等景氣方向或存機(jī)會(huì)

4月24日早盤，A股整體小幅高開后持續(xù)震蕩，中小盤風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，小盤成長(zhǎng)風(fēng)格代表科創(chuàng)100ETF華夏（588800）早盤回調(diào)后走強(qiáng)，一度漲超1%。持倉(cāng)股中，源杰科技、惠泰醫(yī)療、唯捷創(chuàng)芯、鉑力特、虹軟科技、長(zhǎng)光華芯、云從科技-UW等漲幅居前。

財(cái)信證券認(rèn)為，指數(shù)或震蕩上行，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。（1）業(yè)績(jī)層面。第二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍以向潛在增速水平修復(fù)為主，政策強(qiáng)刺激概率不大，預(yù)計(jì)上市公司業(yè)績(jī)端修復(fù)進(jìn)度較慢；（2）估值層面。目前全部A股市凈率估值低于近十年的97.5%時(shí)期，預(yù)計(jì)A股估值將向常態(tài)化水平回歸；（3）流動(dòng)性層面。M2/滬深股市股票流通市值（A、B股）比例已連續(xù)7個(gè)月高于400%，雖然不足以支撐牛市出現(xiàn)，但預(yù)計(jì)將對(duì)A股底部形成較強(qiáng)支撐。（4）政策層面。以2024年“國(guó)九條”為標(biāo)志，中國(guó)資本市場(chǎng)將進(jìn)入金融強(qiáng)監(jiān)管、更強(qiáng)調(diào)投資者保護(hù)、上市公司質(zhì)地提升、投融資兩端更加均衡的高質(zhì)量發(fā)展階段。

綜合以上觀點(diǎn)，財(cái)信證券認(rèn)為在業(yè)績(jī)端緩慢修復(fù)、估值常態(tài)化回歸、流動(dòng)性合理充裕、政策積極呵護(hù)下，第二季度A股指數(shù)大概率震蕩上行，斜率相對(duì)緩和，指數(shù)上行空間不大，市場(chǎng)仍將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，業(yè)績(jī)高景氣方向集中在出口、TMT、高端制造、資源等。

公開信息顯示，科創(chuàng)100ETF華夏（588800）跟蹤的科創(chuàng)100指數(shù)，是科創(chuàng)板第一只，也是唯一一只中小盤風(fēng)格指數(shù)。指數(shù)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，布局高成長(zhǎng)科創(chuàng)黑馬，覆蓋人工智能、創(chuàng)新藥、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。