彩虹終見“彩虹”？

每經(jīng)記者 張文瑜    西安    每經(jīng)編輯 賀娟娟

面板行業(yè)是典型的強(qiáng)周期性行業(yè)，大起大落是常有的事。好年景時(shí)一飛沖天，面板供不應(yīng)求，彩虹股份（600707）也創(chuàng)下過營(yíng)收151億元、凈利潤(rùn)26.69億元的好成績(jī)，但如果市場(chǎng)不景氣，將上年賺回來的盡數(shù)虧掉也不足為奇。

2023年，面板行業(yè)隨著需求逐步復(fù)蘇，彩虹股份營(yíng)業(yè)收入達(dá)到114.65億元，同比增長(zhǎng)27.86%；歸母凈利潤(rùn)6.61億元，同比增長(zhǎng)126.83%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，摘掉了陜股“虧損王”帽子。

一方面自然受益于行業(yè)整體的高景氣度；另一方面，多次深陷虧損泥潭，也讓彩虹股份“抗風(fēng)性”更強(qiáng)。報(bào)告期內(nèi)，其新建并運(yùn)營(yíng)3條擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大噸位溢流法G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線，進(jìn)一步擴(kuò)大了自身產(chǎn)業(yè)規(guī)模及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2024年，彩虹股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110億元，其中預(yù)計(jì)液晶面板業(yè)務(wù)收入95億元，液晶基板玻璃業(yè)務(wù)收入16億元。

凈利潤(rùn)達(dá)6.61億元

根據(jù)Omdia《顯示器生產(chǎn)與庫(kù)存追蹤報(bào)告》研究表示，受益于LCD電視、手提電腦、顯示面板和智能手機(jī)LCD面板訂單激增，全球顯示面板廠家的總產(chǎn)能利用率正從2023年第一季的66%回升至第二季的74%。

就彩虹股份分季度業(yè)績(jī)來看，其四個(gè)季度營(yíng)收分別為22.62億元、29.77億元、33.67億元、28.59億元，對(duì)應(yīng)季度的歸母凈利潤(rùn)分別為-4.60億元、1.90億元、5.76億元、3.55億元，正是從第二季度開始實(shí)現(xiàn)盈利。

圖片來源：彩虹股份年報(bào)

分產(chǎn)品來看，2023年彩虹股份共生產(chǎn)液晶面板1548.44萬片，全年累計(jì)銷售1531.1萬片；共生產(chǎn)液晶基板玻璃717.25萬片，銷售液晶基板玻璃684.35萬片。114.65億元的總營(yíng)業(yè)收入中，液晶面板業(yè)務(wù)收入102.57億元，同比增長(zhǎng)27%；玻璃基板業(yè)務(wù)收入12.40億元，同比增長(zhǎng)34%。

彩虹股份表示，報(bào)告期內(nèi)，液晶面板市場(chǎng)觸底反彈，因面板價(jià)格上漲營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)同比大幅度增長(zhǎng)；同時(shí)，加快推進(jìn)合肥和咸陽(yáng)基地液晶基板玻璃產(chǎn)線建設(shè)，已建成產(chǎn)線快速投產(chǎn)運(yùn)行，基板玻璃產(chǎn)銷量及營(yíng)業(yè)收入同比大幅度增長(zhǎng)。

具體來看，液晶面板領(lǐng)域，彩虹股份推動(dòng)面板產(chǎn)品升級(jí)迭代，其顯示技術(shù)發(fā)展上實(shí)現(xiàn)了向無邊框、曲面、超高清、廣色域、高刷新率等性能的升級(jí)，并新增 85寸和100寸機(jī)種。

截至目前，彩虹股份顯示面板主要產(chǎn)品涵蓋32寸、34寸（曲面）、50寸、58寸、70寸、85寸、100寸等市場(chǎng)主流尺寸的TV顯示屏，技術(shù)具備4K/8K、窄邊框、高清晰等特點(diǎn)。

在液晶基板玻璃業(yè)務(wù)上，報(bào)告期內(nèi)，合肥基地完成了G8.5+基板玻璃二期項(xiàng)目建設(shè)，全面轉(zhuǎn)入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，目前已有10條產(chǎn)線穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)；咸陽(yáng)基地首條G8.5+基板玻璃產(chǎn)線點(diǎn)火并快速轉(zhuǎn)入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，后續(xù)產(chǎn)線建設(shè)將穩(wěn)步有序推進(jìn)。

據(jù)悉，咸陽(yáng)G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線是彩虹股份在咸陽(yáng)基地的首條高世代基板玻璃生產(chǎn)線。項(xiàng)目規(guī)劃總投資200億元，總規(guī)模20座窯爐，一期項(xiàng)目總投資91億元，建設(shè)8座熱端窯爐和4條冷端生產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)基板玻璃582萬片。

海外業(yè)務(wù)營(yíng)收超七成

從供給端來看，隨著日韓企業(yè)的逐漸退出，國(guó)內(nèi)面板的話語權(quán)在逐漸加大。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年，顯示行業(yè)產(chǎn)值4933億元人民幣，全球占比36%，繼續(xù)位居首位；顯示面板產(chǎn)值3671億元，全球占比48%；顯示面板出貨面積1.6億平方米，全球市場(chǎng)占比68.6%，同比增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)。

這也進(jìn)一步促使國(guó)內(nèi)面板企業(yè)出海“掘金”，彩虹股份也不例外。

2023年，彩虹股份來自國(guó)外的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到87.95億元，同比增長(zhǎng)32.80%，占公司總營(yíng)業(yè)收入的76.71%。

圖片來源：彩虹股份年報(bào)

拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，2017年，彩虹股份來自國(guó)外的營(yíng)業(yè)收入僅有2337萬元，占當(dāng)年總營(yíng)收的5%。2018年，彩虹股份在海外市場(chǎng)聲量進(jìn)一步走高，實(shí)現(xiàn)國(guó)外營(yíng)業(yè)收入5.99億元，占當(dāng)年總營(yíng)收的31.05%。

海外業(yè)務(wù)大幅提升時(shí)間節(jié)點(diǎn)也比較有意思。

2017年彩虹股份通過增資咸陽(yáng)彩虹光電科技有限公司將業(yè)務(wù)成功拓展至下游顯示液晶面板產(chǎn)業(yè)，2018年彩虹股份G8.6液晶面板項(xiàng)目全面建成并達(dá)產(chǎn)，第一年就貢獻(xiàn)了12.04億元的營(yíng)收。

隨著液晶面板業(yè)務(wù)產(chǎn)能大幅提高、產(chǎn)品銷量不斷增加，彩虹股份海外業(yè)務(wù)占比一路走高。

2019年，彩虹股份國(guó)外營(yíng)收超過國(guó)內(nèi)營(yíng)收，達(dá)到27.91億元，占其總營(yíng)收的47.62%。

2020年至2022年，其來自國(guó)外的營(yíng)業(yè)收入分別為81.36億元、115.96億元、66.23億元，分別占據(jù)當(dāng)年總營(yíng)收的77.87%、76.42%、73.8%。自2020年開始，彩虹股份來自國(guó)外營(yíng)收始終保持在七成以上。

并且從產(chǎn)品毛利率來看，很長(zhǎng)一段時(shí)間里，彩虹股份海外業(yè)務(wù)的毛利率都是負(fù)的，直到2020年開始首次為正，2021年進(jìn)一步提升，達(dá)到了29.96%,2021年受整個(gè)行業(yè)影響有所下降，跌至-25.70%,2023年恢復(fù)至13.63%，較上年增加39.33%。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

據(jù)其在年報(bào)中披露，目前彩虹股份已形成了全球唯一的具有“基板+面板”上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)布局。

不過，彩虹股份的LCD面板業(yè)務(wù)僅有一條G8.6 TFT-LCD產(chǎn)線支撐，且產(chǎn)品主要是TV面板，單產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)能及市場(chǎng)占有率也較為有限，尤其是當(dāng)下LCD面板行業(yè)由供給端主導(dǎo)轉(zhuǎn)向需求端主導(dǎo)，許多面板廠商業(yè)務(wù)已拓展至電競(jìng)屏、車載屏以及折疊屏等領(lǐng)域，彩虹在場(chǎng)景突破上受限。

而技術(shù)層面，TCL、三星、LG等頭部廠商均在布局LED技術(shù)路線，并且在圍繞LCD面板技術(shù)的升級(jí)方案中，OLED技術(shù)與mini LED及Micro-LED被視為主要的三大新型技術(shù)路徑。一旦有更新的技術(shù)顛覆傳統(tǒng)LCD顯示面板的市場(chǎng)地位，彩虹或?qū)⒃俅蜗萑胩潛p泥潭。

彩虹股份也在年報(bào)中提到，基板玻璃作為新型顯示產(chǎn)業(yè)的核心關(guān)鍵材料，是產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈中的重要環(huán)節(jié)，國(guó)內(nèi)基板玻璃產(chǎn)品市場(chǎng)正在進(jìn)一步的擴(kuò)展，高世代基板玻璃產(chǎn)品年需求超過4億平米，國(guó)產(chǎn)化替代空間巨大。

TFT-LCD液晶基板玻璃 圖片來源：彩虹股份官網(wǎng)

而當(dāng)下，國(guó)外基板玻璃生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)全面加快了在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)投資布局，逐步在大陸引入熱端窯爐生產(chǎn)線。國(guó)內(nèi)也涌現(xiàn)了一批新企業(yè)嘗試進(jìn)入基板玻璃行業(yè)。未來的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更多元、更激烈，行業(yè)發(fā)展環(huán)境呈現(xiàn)新態(tài)勢(shì)。
面對(duì)外部競(jìng)爭(zhēng)的加劇，彩虹股份若想保持優(yōu)勢(shì)，就必須對(duì)新技術(shù)、新應(yīng)用場(chǎng)景、新市場(chǎng)保持敏銳嗅覺。

據(jù)年報(bào)披露，目前彩虹股份承擔(dān)的國(guó)家科技部高分辨率顯示用基板玻璃項(xiàng)目，主要工作為推進(jìn)新型顯示用OLED/LTPS基板玻璃的研發(fā)及工藝探索，同時(shí)正在研發(fā)超薄基板玻璃、柔性基板玻璃等下一代技術(shù)。

短期來看，雖然MiniLED、OLED、MicroLED等產(chǎn)品熱度持續(xù)，但LCD顯示面板仍為顯示行業(yè)市場(chǎng)主流產(chǎn)品，尤其是2024年作為體育大年，美洲杯、歐洲杯、奧運(yùn)會(huì)等大型賽事的驅(qū)動(dòng)下，電視產(chǎn)品的需求均有不同程度提升。

對(duì)于顯示面板產(chǎn)業(yè)而言，2024年市場(chǎng)將迎來拐點(diǎn)已成為行業(yè)共識(shí)。同時(shí)，“以舊換新”的利好政策將刺激大家電換新。

華泰證券分析指出，由于電視機(jī)市場(chǎng)保有量較高，以舊換新政策的拉動(dòng)力對(duì)于電視領(lǐng)域影響力最強(qiáng)。同時(shí)，液晶電視、顯示器等終端顯示的大尺寸化趨勢(shì)，以及新型應(yīng)用市場(chǎng)的發(fā)展，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)偏光片市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。

2024年，彩虹股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110億元，其中預(yù)計(jì)液晶面板業(yè)務(wù)收入95億元，液晶基板玻璃業(yè)務(wù)收入16億元。

針對(duì)彩虹股份未來業(yè)務(wù)布局及發(fā)展，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電彩虹股份進(jìn)一步了解情況，但截至發(fā)稿，對(duì)方電話始終無人接聽。