國元證券維持工業(yè)富聯(lián)買入評級，2023年年度報告點評：盈利能力大幅提升，AI 時代大有可為

每經(jīng)AI快訊，國元證券03月17日發(fā)布研報稱，維持工業(yè)富聯(lián)（601138.SH，最新價：23.08元）買入評級。

事件：3 月 14 日晚，工業(yè)富聯(lián)發(fā)布 2023 年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 4763.40 億元，同比減少 6.94%；歸母凈利潤 210.40 億元，同比增長4.82%；扣非歸母凈利潤 202.09 億元，同比增長 9.8%。其中，單 Q4 公司實現(xiàn)營業(yè)收入 1475.22 億元，同比減少 2.15%；歸母凈利潤 75.55 億元，同比減少 8.72%；扣非歸母凈利潤 66.76 億元，同比減少 5.49%。

評級理由主要包括：1）收入側(cè)短期承壓，AI 服務器市場份額大幅提升；2）作為數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)軍企業(yè)，將充分受益于數(shù)智化浪潮下 AI 硬件需求爆發(fā)。

投資建議與盈利預測：隨著算力硬件部署需求的持續(xù)推進，公司 AI 相關(guān)產(chǎn)品的上量，我們認為公司將充分受益于數(shù)智浪潮下硬件設(shè)施的擴容。我們預計 2024-2026 年，公司營業(yè)收入分別為 5437.66、6049.00、6775.59 億元；歸母凈利潤分別為245.76、281.98、324.39 億元，對應 PE 估值分別為 18x、16x、14x。維持“買入”評級。

風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險、行業(yè)波動風險、匯率波動風險、客戶相對集中的風險。

AI點評：工業(yè)富聯(lián)近一個月獲得7份券商研報關(guān)注，買入5家，增持1家，平均目標價為27元，與最新價23.08元相比，高3.92元，目標均價漲幅16.98%。

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(記者 胡玲)

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