中國(guó)銀河給予機(jī)械設(shè)備推薦評(píng)級(jí)：2月PMI指數(shù)49.1%，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展不斷

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河03月05日發(fā)布研報(bào)稱：給予機(jī)械設(shè)備推薦（維持）評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)行情回顧：業(yè)板指上漲3.74%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第4位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平（整體法）26.0倍。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是航運(yùn)裝備、軌道交通設(shè)備、工程機(jī)械。

周關(guān)注：2月PMI指數(shù)49.1%，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展不斷：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月制造業(yè)PMI為49.1%，環(huán)比下環(huán)比下降1.5pct至收縮區(qū)間。2月23日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議提出要實(shí)行大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，并推動(dòng)各類生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造。我們認(rèn)為，政策引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，新一輪朱格拉周期有望開(kāi)啟，承接新質(zhì)生產(chǎn)力。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際改善，以通用機(jī)床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望啟動(dòng)。疊加消費(fèi)電子復(fù)蘇及手機(jī)鈦合金材料應(yīng)用趨勢(shì)，3C鉆攻機(jī)及刀具需求量有望提升。建議關(guān)注機(jī)床&刀具底部復(fù)蘇機(jī)會(huì)，機(jī)床標(biāo)的海天精工、紐威數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)，刀具標(biāo)的沃爾德、鼎泰高科、華銳精密、歐科億、中鎢高新。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展不斷。1）近期，宇樹(shù)科技完成10億元B2輪融資。3月1日，宇樹(shù)人形機(jī)器人H1升級(jí)V3.0版本發(fā)布，軟硬件能力再提升，最大速度3.3m/s打破世界紀(jì)錄，全身動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)且能穩(wěn)定行走16cm高的臺(tái)階。2）英偉達(dá)披露于3月19日將召開(kāi)2024年度的GTC大會(huì)，除了生成式AI領(lǐng)域外，屆時(shí)現(xiàn)場(chǎng)將有25款機(jī)器人（包括人形、機(jī)械臂）展出。3）FigureAI再獲亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯、英偉達(dá)、微軟等6.75億美元投資。我們思路分為三個(gè)層面，一是特斯拉機(jī)器人供應(yīng)鏈，二是中國(guó)人形機(jī)器人本體企業(yè)，三是有望進(jìn)入人形機(jī)器人賽道的其他零部件供應(yīng)商。核心標(biāo)的推薦國(guó)產(chǎn)機(jī)器人本體廠商博實(shí)股份，以及特斯拉tier1供應(yīng)商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團(tuán)（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關(guān)注其他人形機(jī)器人供應(yīng)鏈潛在標(biāo)的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無(wú)框力矩電機(jī)-禾川科技、步科股份，空心杯電機(jī)-鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。

投資建議：建議2024年重點(diǎn)關(guān)注AI驅(qū)動(dòng)下人形機(jī)器人、順周期通用設(shè)備領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動(dòng)的設(shè)備投資機(jī)遇。1）人形機(jī)器人：24年有望進(jìn)入商業(yè)化落地關(guān)鍵時(shí)期，政策支持中國(guó)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化未來(lái)可期；2）順周期通用設(shè)備：24年有望進(jìn)入工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)階段，關(guān)注工業(yè)機(jī)器人、機(jī)床等細(xì)分環(huán)節(jié)彈性標(biāo)的；3）專用設(shè)備：新技術(shù)驅(qū)動(dòng)新一輪設(shè)備投資，關(guān)注3C鈦合金、MR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復(fù)合銅箔等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——每經(jīng)專訪全國(guó)政協(xié)常委、民建中央原副主席周漢民：建議制定《重要數(shù)據(jù)認(rèn)證指南》及《豁免申報(bào)數(shù)據(jù)出境的負(fù)面清單》

(記者 王瀚黎)

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